推1699元62克轻量AR眼镜求突围：全球AR销冠XREAL亏超20亿的破局之战

> 连续四年蝉联全球AR眼镜销量冠军的XREAL，在冲刺港股IPO的关口，却面临三年累计亏损超过20亿元的财务压力。2026年5月26日，该公司推出年轻副线品牌xbx，首款产品a01系列AR眼镜定价1699元起，试图以亲民价格打破销量停滞的僵局。 ## 财务困境与销量天花板 2026年4月，XREAL向港交所递交招股书，披露了严峻的财务状况。2023年至2025年，公司营收从3.90亿元增长至5.16亿元，但年内亏损分别为8.82亿元、7.09亿元和4.56亿元，**累计亏损达20.47亿元**。 截至2025年末，现金及现金等价物仅6363.40万元，同比下滑68.92%，无法覆盖1.29亿元的短期计息银行借款。 亏损收窄主要依靠产品结构性提价，毛利率从18.8%提升至35.2%。但销量始终未能突破：2023年至2025年，全系列产品总销量分别为13.72万台、12.49万台和13.37万台，基本卡在13万台左右。高端市场增长乏力，迫使XREAL寻找新增量。 ## xbx a01：瞄准“年轻人的第一副AR眼镜” xbx a01系列以**62克整机重量**刷新AR眼镜轻量纪录，相当于一个网球重量，旨在解决传统设备佩戴笨重的问题。产品搭载**1600nits高亮度显示**，支持HDR10和10.7亿色显示，50°视场角等效4米外147英寸巨幕，提升户外可视性。  针对通勤场景，该眼镜采用XREAL自研超清空间防抖算法，通过1000Hz实时计算和AI姿态预测，减少画面晃动和眩晕感。设计上，半透明镜身搭配可拆卸百变前框，支持用户3D打印个性化配件，强化潮流属性。 > “年轻人要的不是‘科技感’，是‘好看、能出街’。xbx要做的，是让AR眼镜成为OOTD点睛之笔，而非尴尬的极客玩具。” 定价策略聚焦核心体验，砍掉非必要功能如摄像头，以降低成本。基础版售价1699元，a01+版（含遮光罩等）售价1799元，已在天猫、京东、抖音等平台开售。 ## 双品牌战略：高端引领与大众普及 XREAL创始人兼CEO徐驰将新战略描述为品牌的“A面与B面”。主品牌XREAL代表A面，深耕高端市场，依托自研芯片、光学引擎等技术覆盖空间计算和游戏场景；副品牌xbx代表B面，拥抱年轻用户，降低使用门槛。 - **技术下放**：未来主品牌新技术成熟后，将逐步下放至xbx系列，形成“高端引领、大众普及”的循环。 - **用户闭环**：徐驰指出，xbx旨在让年轻人首次接触AR时留下好印象，未来可升级至XREAL高端产品，构建成长路径。 - **全球化延续**：xbx首发中国市场，后续将推进全球化，延续XREAL海外营收占比70%的战略。 ## AR行业：渗透率不足1%的早期战场 徐驰认为，当前AR行业类似2005-2006年的智能手机行业，**渗透率不足1%**，但成长空间巨大。他预计2027-2028年将迎来快速增长，AR眼镜有望逐步替代手机成为下一代计算终端。 面对华为、小米等大厂竞争，徐驰强调XREAL的核心优势是多年深耕： - **自研壁垒**：公司拥有中国境内382项专利、海外99项专利，覆盖光学设计、算法等领域。 - **成本控制**：中国供应链带来更快迭代和更低成本，支撑研发投入。 然而，挑战依然存在。2023年至2025年，XREAL研发开支从2.16亿元降至1.83亿元，销售费用也在收缩，但经营活动现金流净额连续三年为负。徐驰乐观表示，公司最快于2026年实现现金流转正，但上市后的可持续性仍是考验。 在行业爆发前夜，XREAL用1699元产品撬动年轻市场，是一场关乎生存的突围。随着AI眼镜赛道升温——2025年全球出货量达870万台，同比增长322%——这场“万米长跑”的胜负，将取决于技术积累与市场耐心的平衡。