轻工行业投资发展观察周报（2026.5.25—2026.5.29）

开栏的话：

中国轻工业作为国民经济的重要支柱，涵盖家居、家电、食品饮料、日用消费品等多个民生领域，其发展态势直接反映市场消费活力与产业升级趋势。为全面把握轻工行业投资发展脉搏，中国轻工企业投资发展协会与消费日报社共同组织编制轻工行业投资发展观察周报。

报告依托专业团队，采集、整合、分析wind金融数据、相关协会及企业公告、政府政策文件和第三方研究机构信息，系统梳理行业动态、市场表现及政策导向，以数据为支撑，以趋势研判为核心，聚焦轻工行业景气程度、资本动向、价格走势等关键指标，为投资者、行业从业者和市场观察者提供前瞻性决策参考。

作为轻工领域的综合性投资周报，报告致力于打造轻工行业投资发展的“风向标”，以严谨的数据、专业的视角成为行业参与者与企业决策者洞悉轻工行业投资价值的可靠伙伴。

一、上周股市行情

上周（5.25—5.29）A股市场冲高回落走势。上证指数周下跌1.08%，收于4068.57点；深证成指周下跌0.14%，收于20997.41点；创业板指数周上涨2.53%；恒生指数周下跌1.65%；恒生科技指数周上涨0.30%。

上周表现较好的指数为：创业板指数，周上涨2.53%。

上周申万各行业板块绝大多数下跌，煤炭（+6.66%）、公用事业（+6.58%）表现强势，通讯（+5.56%）、建筑材料（+1.90%）表现突出。轻工板块方面，家用电器（-3.68%）、轻工制造（-4.63%）、纺织服饰（-5.09%）下跌，食品饮料（+1.65%）上涨。

下周可以关注的板块：

事件驱动与困境反转

部分板块因特定的时间节点或行业周期的触底，存在阶段性的爆发机会。

创新药/CXO：全球顶级的肿瘤学大会ASCO年会将于6月2日闭幕。会议期间，多家中国药企披露重磅临床数据，这极易催化整个板块的估值修复，尤其是ADC药物、单抗等细分领域的龙头企业。

新能源（锂电+储能）：碳酸锂价格企稳反弹，行业库存去化接近尾声。受益于欧洲储能需求的爆发以及国内新能源汽车出口的高增，锂电与储能板块正迎来“量价齐升”的困境反转机会。

潜伏方向：消费（预期差赛道）

关注：纺服、旅游、餐饮、高端商业物业

逻辑： 4月社零、CPI偏弱，市场对消费预期极低，但多家券商（开源、兴业）明确将消费列为核心配置之一，一旦基本面出现积极信号，预期反转弹性大。5月29日消费股已逆势走强，信号初步验证。

二、行业动态

T3出行——未来核心方向是智能化

近日，中国第三大网约车平台南京领行科技股份有限公司（以下简称“T3出行”）已向港交所递交招股书。

T3出行成立于2019年，是中国网约车赛道的后起之秀。T3出行是由一众汽车产业集团联合互联网大厂共同打造的顶配公司。其中，中国一汽、东风汽车集团、长安汽车分别持有T3出行控股公司约16%的股权，剩下股权由腾讯、阿里等分配。

值得一提的是，T3出行在本次招股书中重点突出了Robotaxi“第二增长曲线”的价值，把智能化视作未来核心方向，要搭建一个“人、机、车混合调度体系”。T3出行以“技术合作+车辆制造+场景运营”的轻资产模式为基础，过去几年频繁跟各行业龙头合作，降本增效。

若羽臣——向港交所递交招股书

前不久，消费品品牌数字化管理公司若羽臣向港交所递交招股书。公司2011年诞生于广州，致力于通过全链路、全渠道的数字化能力，赋能品牌业务的全生命周期增长。

2020年9月25日，若羽臣正式登陆深交所，成为深交所主板代运营公司上市第一股，并确立了“广州+上海”的双总部发展格局，累计员工超千人。若羽臣服务半径遍及全球30多个国家和地区，为宝洁、拜耳、蒙牛等超百个国内外知名品牌提供数字化服务。

根据申请资料，若羽臣此次H股募资的用途主要包括品牌建设；拓展品牌管理业务；建设研究与发展（研发）能力，聚焦先进技术与高价值原料，以提升产品功能、用户体验及差异化；支持自有品牌的海外扩张等。

三星电子——停止在中国大陆市场销售

5月，三星（中国）投资有限公司发布业务调整通知，正式宣布三星电子将在中国大陆市场停止销售所有家电产品，涵盖电视、显示器、空调、冰箱、洗衣机等全品类，手机业务则继续正常运营。

业内分析认为，其退出主因有三：一是本土品牌强势崛起，海信、TCL、海尔等在技术、性价比、渠道上全面超越，挤压三星生存空间；二是本土化严重不足，产品定义与决策权集中于韩国总部，对中国市场需求响应迟缓，迭代速度落后竞品；三是集团战略重心转移，半导体业务贡献超 90% 利润，家电业务持续亏损，成为“鸡肋”，资源向高利润领域集中成必然选择。

五粮液——控股股东拟增持公司股票

五粮液近期发布公告称，基于对上市公司未来持续稳定发展的信心以及对公司长期价值的认可，集团计划自公告之日起6个月内，以自有资金增持五粮液股票，拟增持金额不低于30亿元，不超过50亿元。

据了解，五粮液经营基本盘没有发生改变，货币资金规模充足，资产负债结构稳健，整体抗风险能力保持在较好水平，能够为应对市场变化、推进运营优化提供支撑。

2026年第一季度，五粮液终端进货商家数量同比增长60%，消费者开箱率70%，比2024年、2025年的平均水平增长17%，反映市场实际需求的指标呈现逐步修复态势。

淘车车——向港交所主板提交上市申请书

近日，淘车车向港交所主板提交上市申请书，此为首次递表。

淘车车成立于2018年6月，是汽车金融交易平台易鑫集团推出的二手车交易平台。 自2018年成立以来，已迅速发展成为中国二手车行业的领导者，2025年平台累计交易量突破190000辆。

截至2025年底，淘车车业务覆盖中国53座城市，运营62家线下销售中心和9294个指定展示位，销售中心和展示位规模均位居全国第一。淘车车还在迪拜和尼日利亚设有海外销售中心。2025年度，全渠道月活跃用户突破1300万。淘车车在招股书中提及，公司未来可能无法实现或维持盈利，流动负债净额可能使公司面临若干流动资金风险，并可能限制营运灵活性以及影响扩展业务的能力。

维琪科技——北交所过会

上月，深圳市维琪科技股份有限公司IPO申请在北京证券交易所上会获通过，有望成为A股首家化妆品多肽原料上市公司。

维琪科技主营业务为化妆品原料（尤其是皮肤活性多肽）及化妆品成品（ODM）的研发、生产与销售，公司以多肽创新技术为核心，产品已被国内外知名品牌广泛采用。

此次IPO维琪科技拟募资2亿元，其中1.7亿元用于珠海市维琪科技有限公司新建维琪健康产业园项目，3000万元用于维琪科技研发中心项目。在首次递交的招股书中，维琪科技原本拟募资3.66亿元，其中3.12亿元用于维琪健康产业园项目，5426万元用于维琪科技研发中心项目。

追觅——组建数百人团队寻求募资

近日有媒体报道，追觅内部已成立十几支基金，组建数百人团队专门寻求募资。目前基金募资规模超过100亿元，首期到账约三四十亿元。

追觅CEO俞浩此前透露，公司有超过两百个事业部，每个事业部对标一家独立上市公司。各事业部分属1至10号孵化器，涵盖扫地机、割草机、机器人、AI穿戴、潮玩、汽车、手机、奶茶、咖啡、火锅等赛道。集团为各孵化器保留一定试错空间，无法实现自我造血的事业部可向集团借款。

公开信息显示，自去年下半年以来，追觅已先后入局咖啡机、厨师机、按摩仪、电竞椅、具身机器人、机票酒旅事业、芯片、算力卫星等市场。

三、热点新闻

《智能体规范应用与创新发展实施意见》印发

近日，国家网信办、国家发展改革委、工业和信息化部联合印发《智能体规范应用与创新发展实施意见》，其中指出，推动智能体赋能互联网应用及服务，优化在线购物、出行导航、生活缴费、日常办公等服务体验；推动智能体与手机、电脑、汽车、家居、可穿戴、消费级机器人等终端设备协同发展，提升跨应用、跨设备任务完成能力。

《实施意见》提出，智能体是具备自主感知、记忆、决策、交互与执行能力的智能系统，是人工智能产品及服务的重要形态。随着大模型等新一代人工智能技术迅猛发展，智能体正加速与网络空间、物理世界深度融合，深刻改变人类生产生活方式和社会治理模式。

商务部等6部门联合发布离境退税2.0版政策

5月18日，商务部等6部门联合发布离境退税2.0版政策，并自今年7月1日起实施。该政策在1.0版基础上升级，聚焦“一多一少两化”：一多，即提升退税商店覆盖率，实现重点商圈、景区、口岸基本全覆盖。一少，即对1万元以下退税申请实行抽检，大幅缩短口岸验核等待时间。两化，即推行无纸化办理，系统自动调取信息；推动“即买即退”异地互认，统一离境期限延至28天。据新闻报道，2025年我国离境退税销售额同比增长近1倍，2.0版将进一步撬动入境消费万亿级增量，打响“购在中国”品牌。

文|胡静 李练