深演智能登陆港股暴涨263%背后，如何走出净利润承压局面？

深演智能上市敲钟现场。图源：深演智能公众号

5月27日，北京深演智能科技股份有限公司（02723.HK）正式登陆香港联合交易所，成为港股市场“企业决策AI智能体第一股”。上市当天，深演智能发行价55.5港元，开盘即涨至155港元，盘中最高触及219.8港元，最终收报203港元，较发行价暴涨263%。深演智能因此成为本年度港股新股中的热门标的，引发市场广泛关注。

深演智能创始人谢鹏（左）与黄晓南（右）。图源：深演智能公众号

公开资料显示，深演智能前身为2009年成立的品友互动，2019年正式更名，由黄晓南与谢鹏创立，是中国领先的决策AI技术服务商，专注以营销及销售场景为核心的企业级AI应用落地。目前，深演智能核心业务聚焦两大板块：一是智能广告投放平台 AlphaDesk，提供全域程序化广告投放、智能预算分配与效果优化服务，2023-2025年该业务收入占比均超过80%，为深演智能核心收入来源；二是全域智能数据管理平台AlphaData，涵盖客户数据平台（CDP）、营销自动化平台（MA）、数据管理平台（DMP）及AI算法引擎，助力企业实现用户数据整合、分析与精细化运营。

据悉，截至2025年底，深演智能累计服务约468家终端客户，其中包含69家《财富》世界500强企业，覆盖快消、汽车、零售、美妆、金融、电商等行业。其核心客户包括汽车领域的宝马、长安汽车，快消领域的玛氏、雀巢等。

据弗若斯特沙利文数据，按其2024年收入统计，深演智能在中国营销和销售决策AI应用市场排名第一，市场份额2.6%，在中国整体决策型AI应用市场排名第四，是赛道内唯一兼具“市占第一、持续盈利、正向现金流、高客户留存”的头部企业。

深演智能在展会现场（资料图）

在市场的狂热追捧背后，值得注意的是，深演智能2023至2025年营收与净利润走势出现明显分化的趋势。

其中，深演智能营收呈现“先升后降再回暖”的轨迹。2023年公司营收录得6.11亿元，同比实现稳步增长；2024年受下游快消、车企压缩营销开支拖累营收回落至5.38亿元，2025年又修复至5.77亿元，重回增长通道。

同时，深演智能净利润近年来整体承压，2023年归母净利润为6065.8万元，2024年受成本结构、客户结构变化影响大幅下滑至2152万元，即便2025年盈利有所修复来到2486.7万元，增幅也相对有限。对此，业内人士指出，深演智能营收结构相对单一，收入高度依赖传统广告营销业务，新兴AI智能体产品目前仍处于落地推广阶段，尚未形成规模化营收，AI赋能的盈利兑现能力有待验证。

业内人士表示，深演智能此番股价暴涨主要受AI风口与标的稀缺性推动，短期股价涨幅已脱离基本面，估值偏高存在回调风险。面对近年来净利润整体承压的现象，深演智能能否依靠AI智能体新品规模化落地改善盈利，将成为决定公司后续估值能否支撑股价的关键。