即将上市的超纯股份，离奇“消失”的重要销售

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（来源：投资者网-思维财经）

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「2025年业绩猛增。」

据深交所官网显示，5月，成都超纯应用材料股份有限公司（下称“超纯股份”或“公司”）拿到上市（IPO）注册批文，距离登陆创业板只差最后一步。

财报显示，超纯股份2025年营收4.96亿元，归母净利润1.85亿元，较2024年同比增长93%和123%。超纯股份表示，公司是国内极少数5nm及以下制程半导体刻蚀设备核心零部件的供应商，技术光环显著。

未来上市后，超纯股份能否进一步提升行业竞争力，还有待观察。

01

5%股权引进的销售人员却离职

《招股书》显示，2005年8月，超纯股份在成都市双流区成立。公司早期主要从事氧化物陶瓷材料研发、靶材加工及贸易业务。据了解，超纯股份创始人柴杰曾在四川省对外经济贸易总公司工作。这段经历为其以后创业打下了基础。

2009年，柴杰的哥哥柴林加入，负债技术条线研发工作，超纯股份也开始转型。柴林毕业于电子科技大学，曾担任电子科技大学电子实验中心助理工程师、成都精密光学工程研究中心工程师、德国莱宝光学北京代表处高级工程师等职务。

除了柴氏兄弟，超纯股份的发展过程中，还有一位销售人员也作用巨大。据IPO审核文件披露，2014年，超纯股份引进销售人员曹晓萍，并由当时替柴杰代持5%股权的员工孔明金，以0元对价将该部分股权转让给曹晓萍作为激励。

对于“重金”引进曹晓萍的原因，超纯股份回复深交所表示，公司于2014年计划拓展光学业务市场，当时公司人员较少，缺乏业务拓展人员；曹晓萍具有相关经验，故公司引进曹晓萍担任销售人员，主要负责公司业务拓展与维护；当时公司尚无大范围股权激励计划，为稳定与激励人才，综合考虑当时公司经营情况，故决定向曹晓萍无偿转让50万元股权（对应50万元注册资本）作为激励。

事实上，在2022年之前，超纯股份都是一个家族式企业。股权信息显示，2022年初，超纯股份的股东只有柴杰、柴林、嘉泽和畅（员工持股平台），三者分别持股61.91%、33.36%、4.73%，合计100%。

所以，超纯股份仅对销售人员曹晓萍进行奖励的行为，才会如此显眼，被深交所问询。但曹晓萍并未享受到超纯股份IPO的资本盛宴。2017年9月，曹晓萍从超纯股份离职。这部分股权是否存在利益输送或特殊安排，也成了一桩悬案。

股权变动信息显示，2022年6月至2025年5月，超纯股份开始密集融资，先后引进中微公司（688012.SH）、国投创业、集电产投、比亚迪、芯动能投资、沃衍资本、铜陵丰睿、众行资本、丰年资本、国泰君安创投、成都高投集团等机构。

本次IPO前，柴杰控制48.23%的表决权，柴林持股20.61%，柴氏兄弟合计控制超纯股份68.84%的表决权，其他外部投资机构包括国投创业、比亚迪、中微公司、诺华资本、丰年资本、TCL创投等。公司IPO前的估值为26.48亿元。

02

大客户变重要股东加深合作

超纯股份主要从事半导体设备特殊涂层零部件和精密光学器件的研发、生产和销售，提供经材料改性、精密表面加工、精密清洗和特殊涂层工艺后的精密零部件产品及服务，应用于芯片制造、精密光学等领域。

据悉，特殊涂层是指通过气相沉积、气溶胶、高密度等离子喷涂等特殊涂层工艺在设备零部件表面形成高致密度、低孔隙率的涂层，能够改变设备零部件物理和化学特性、稳定设备运行工艺条件和延长设备零部件寿命。

营收构成显示，超纯股份的收入主要来自于半导体设备特殊涂层零部件、精密光学器件、特种材料三个板块。2025年，半导体设备特殊涂层零部件的营收占比高达95.53%、精密光学器件、特种材料的营收占比只有2.61%和1.86%。

超纯股份的营收严重依赖于半导体设备特殊涂层零部件，或许与客户导向有关。

据超纯股份对IPO审核的回复文件披露，2009年之后（柴林加入后），公司突破陶瓷材料开发、特殊涂层技术、超精密表面加工技术等多种技术，开始参与国际半导体和材料行业展会，由此开始对半导体设备零部件特殊涂层技术进行研究。

2011年，超纯股份与客户B的技术部门对接交流，并参与客户B刻蚀设备零部件预研项目，随后进入客户B供应链体系，开始为其国产半导体设备提供配套核心零部件。2018年，客户B首次成为超纯股份的第一大客户，之后持续为公司主要客户。2022年6月，超纯股份首次开启外部融资，包括客户B在内的4名机构投资者对公司进行了增资。从融资名单看，客户B大概为中微公司。

超纯股份认为，客户B成为公司第一大客户时点早于客户B投资公司的时点，客户B入股公司前后，双方交易模式、商业条款、信用政策等均未发生重大变化，公司与客户B的交易价格公允、毛利率合理，关联交易具有合理性。

除了客户B直接投资超纯股份，客户A也间接持有超纯股份的股份。

据悉，超纯股份与客户A的合作始于2016年。2022年6月，客户A通过全资子公司持有集电产投的基金管理人（北京诺华资本投资管理有限公司）14%的股权，从而间接投资超纯股份。股权穿透信息显示，客户A大概为北方华创（002371.SH）。

目前超纯股份对客户A和客户B的依赖较大。销售端数据显示，2023年至2025年（下称“报告期内”），客户A、客户B均为超纯股份的前两大客户，两家公司对超纯股份的销售贡献率合计分别为46.41%、69.74%、64.79%。报告期内，除客户A、客户B及鲁汶仪器一直与超纯股份保持合作外，其他客户变动较大。

而在IPO过会后的意见落实函中，深交所要求超纯股份补充“客户集中度相关的风险提示”。超纯股份坦诚，“若客户A、客户B等主要客户经营状况发生较大不利变化，或公司无法维护与现有主要客户的稳定合作关系，持续获取订单并转化为收入，亦或是由于行业景气度下降，公司主要客户需求减少同时公司无法有效开拓新客户资源，则将对公司经营业绩的可持续性产生不利影响”。

募资用途显示，超纯股份本次IPO拟募资11.25亿元，用于扩大产能、总部及研发中心建设、补充流动资金。你看好超纯股份的上市前景吗？欢迎留言、评论、转发。（思维财经出品）■

图片来源｜摄图网

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