科创50暴跌4%，任泽平连发两篇坚定科技牛：老登反弹就是接飞刀

美股上周五黑色星期五，纳指狂跌4%，费城半导体指数暴跌10%，美光、闪迪、英特尔、超威、ARM等明星股集体跌超10%，英伟达跌超6%。

今日亚洲股市惨遭黑色星期一，沪指跌1.7%，科创50跌超4%，恒生科技跌2.7%，日本股市跌近4%，韩国股市熔断暴跌超8%，三星跌超10%，sk海力士跌8%。

A股方面，科技小登集体崩跌，光通信关键材料磷化铟指数跌超7%，半导体概念的IGBT、晶圆产业、HBM等指数集体暴跌超5%，锡业股份、博杰股份10cm跌停，东微半导、宏微科技跌超11%，扬杰科技、太极实业、沪硅产业、赛微电子等跌超7%。

美股大跌带动的全球股市大跌背后，几个原因：一是AI近期涨幅过大，存在调整需求；二是，美国非农数据超预期，美联储不仅降息预期微乎其微，而且还存在加息可能；

此外，几个扰动因素：中东局势依然扑朔迷离；韩国股市高杠杆，市场开始定义仓位拥挤逻辑；日本央行将在6月15日至16日举行的会议期间考虑加息25个基点，同时还会释放“年内进一步加息”的信号。

对于科技股大跌，卖方分化明显，陈果独树一帜，高呼消费股遍地是黄金。核心内容如下：AI不是牛市全部；中国消费很可能迎来过去五年最好的一年，接下俩五年最差的一年；现在看空中国消费股，很可能倒在黎明前；未来消费主线不是茅指数而是“泡腾”资产；看到美国三大AI巨头IPO，“闻到的只有泡沫的味道”；AI是星辰大海，但星辰大海之前，要经历J曲线。

与此同时，包括中信证券、兴业证券等主流券商则认为AI短期逆转不太现实。

中信证券：短期美股科技股调整，更多源于货币政策预期修正、此前拥挤的市场，以及个别企业噪音等因素的共同影响。短期维度，AI产业不断自我强化的看多逻辑料难逆转，但产业当前进展较“商业化已完全闭环”的论调仍有明显距离，产业仍需发掘更多高价值的货币化场景。同时长端债券收益率攀升，市场层面极小的容错空间等，均意味着市场料将继续维持高波动状态。

对市场而言，目前最大的挑战是霍尔木兹海峡短期通航的假设开始动摇，通胀和紧缩预期升温。不过，不少非AI个股，近期国内市场表现明显弱于海外市场对标龙头，国内明显提前定价了负面预期，美联储主席沃什上任后的首次美联储议息会议，负面叙事下的悲观情绪或迎来拐点。我们认为接下来海峡通航是“换副牌”的时刻，亦是非AI板块转机的临界点。

光大证券：当前市场尚不具备成长风格全面转向价值风格的基础，科技成长仍是中期行情核心主线，阶段性风格再平衡或将成为市场主要特征。市场经过短期震荡蓄力后，中期向上的运行趋势依然稳固，结构性行情仍将延续。

兴业证券：当前，以AI为代表的科技成长仍是业绩确定性强、且景气优势延续的方向，近期的扰动并不构成系统性风格切换的信号。而对于阶段性的风格轮动，随着7月业绩预告披露期临近，景气的相对强弱、业绩的相对变化依然是核心线索。

与此同时，网红分析师任泽平再度刷屏，连写两篇文章：坚定看好科技牛，千金难买牛回头。任泽平认为，在牛市中做波段、风格切换等都是噪音，拿到过大结果的人才懂。放在历史的长河中，唯一能帮你长期战胜市场的方法只有一个：看得远，拿得住，赚得到。方向不对，努力白费。方向对了，拿不住也是枉然。

他认为AI行情分为两大波：第一波是算力、芯片等卖铲子基础设施，第二波是自动驾驶、机器人等超级应用。当前卖铲子的机会尚未走完，超级应用还未爆发。

同时认为“老登”每次反弹都是接飞刀。房地产、白酒、餐饮、零售以及AI替代等老登行业基本面承压，每次反弹都是套人，切勿接下落的飞刀，接的人都会受伤。

AI的背后是算力，站在光里、存在芯锂。国产替代，未来国产芯片有望占全球半壁江山，光刻机、光刻胶、特种气体等环节突破；存储进入超级周期，高端产能短缺持续到27年；黄仁勋判断光通信龙头有望成为下一个万亿市值。