服务9000家客户，安得智联递表港交所，前身美的物流部：帮工厂管供应链

> 2026年6月12日，安得智联供应链科技股份有限公司向港交所递表，这家公司前身是美的集团内部物流部门，有超过一半的股权由美的智联持有。但你如果以为它只是一家“美的的物流公司”，就完全看错了它的商业底色。当其他合同物流企业还在为行业增速放缓而焦虑时，安得智联已经用一种完全不同的方式，让自己的钱从哪里来、能赚多久变得清晰可见。 它的核心，不是“送快递”，是 “帮工厂管供应链” 安得智联的核心收入来源，不是简单的货物运输，而是基于制造业场景的端到端数智化供应链服务。 公司首创“**1+3**”服务模型，以全链路物流能力为基石，叠加**“生产物流、一盘货统仓统配、最后一公里送装一体”**三大场景。 这意味着，它帮美的这样的制造企业，把从原料入厂、车间内物流，到成品出库、全国调配、甚至送到消费者家里并安装好，全链条的业务都包揽了。 目前，它已经服务了超过**9000家**企业客户，不仅有美的，还包括达能中国、奥马冰箱等。 这种从制造业土壤里长出的服务能力，让它天然理解工厂的痛点，这正是传统第三方物流企业难以复制的壁垒。 技术护城河不是“可视化”，而是 “可干预” 安得智联宣称其核心竞争力在于数智化，这并非空话。它的数字化系统不只停留在“可视化”——能看到货物到哪里了，更进化为**“可干预”**。 当供应链出现异常（如海运延误、库存告急），系统能自动切换路线、调整方案。 在美的空调泰国工厂的建设中，安得智联提供了从国内集散、跨境运输到海外交付的一体化物流方案，将**全流程控制在19天内完成**。 这种体系化能力，加上2025年获得的**中国物流与采购联合会科学技术奖**，确认了它的技术实力，也构成了阻止竞争对手跟进的护城河。 最大的风险与最深的羁绊：依赖还是基石？ 安得智联最大的商业亮点，也恰好是其最显著的风险点：对美的集团的依赖。 - **依赖风险**：作为前美的内部物流部门，安得智联的核心业务深度绑定美的。若美的减少业务委托，其业绩将直接面临波动[证券时报风提示]。 - **商业化突破**：但好消息是，安得智联已成功将服务能力外溢，服务了超过9000家外部企业。 其出海的供应链服务，更是瞄准了中国制造业全球化的历史性机遇，为美的、奥马等企业出海提供“供应链底座”。 对于一个计划独立上市的供应链科技公司来说，能否证明自己可以脱离“母亲怀抱”独立奔跑，将是投资者最核心的评估维度。 市值猜想：120-200亿港元的真实价值 参考港股同类公司，京东物流（PE 20-25倍）、顺丰同城（PS 0.5-0.9倍）的估值水平，结合券商预期，安得智联上市后合理市值区间为**120-200亿港元**，对应**15-20倍PE**。 这笔账要算得通，关键是市场是否相信，它能把“美的经验”成功复制到更多制造业赛道上。