供应三桶油核心设备，专精特新永大股份登陆北交所，募资3.26亿扩产

> 2026年6月，国家级 专精特新“小巨人”企业江苏永大化工机械股份有限公司（证券代码：920126）正式在 北京证券交易所挂牌上市。作为 中石化、 中石油、 中海油等央企的一级供应商网络成员，其登陆 资本市场被视为巩固高端 压力容器市场地位的关键一步。 然而，下游化工行业的强周期性波动与自身 应收账款风险，为其 上市后的发展路径增添了不确定性。 ## 专精特新“小巨人”的资本化进程 永大股份的核心业务是为**基础化工、煤化工、炼油及石油化工、 光伏与医药**等领域提供非标压力容器的研发、设计、制造及技术服务。公司产品体系覆盖反应、换热、分离、储存四大类压力容器，该业务收入在2025年占比高达**99.44%**。 凭借这一高度聚焦的 业务模式，公司获得了国家级专精特新“小巨人”企业认定，并建有** 江苏省径向反应器工程技术研究中心**等多个省级研发平台。 ## 技术 护城河：径向反应器与EVA排放罐 公司的技术竞争力集中体现在关键设备的研发突破上。其创新研发的**新型径向反应器**用于煤制 甲醇和 煤制乙二醇生产线，通过将 合成气流向由轴向改为径向，能将床层压力降至传统的**10%**，实现**产能提升1.35倍、节约75.56%电能**的效果。 该技术已应用于全球首个万吨级“ 煤制乙二醇”工业化示范项目。 - 同时，公司是国内为数不多能制造**EVA反应器排放罐**的厂家之一，该设备是光伏EVA材料生产中的关键部件。 - 技术积累方面，公司共拥有**57项专利**，其中 发明专利25项，涵盖塔板水平度调节、 紊流高效换热等核心技术。 ## 背靠“三桶油”的客户矩阵 稳定的高端客户资源是永大股份市场地位的直接体现。公司是**中石化、中石油、中海油、 中核集团**四大央企的一级供应商网络成员。 > 此外，其客户名单还包括 赛鼎工程、 东华科技等顶级设计院，以及 盛虹集团、 恒力石化、协鑫科技等化工与新能源行业龙头。公司多次被江苏盛虹石化、陕煤榆林化学等客户评为“优秀供应商”。 业绩支撑方面，截至2025年末，公司在手订单规模达**11.61亿元**。2025年，公司压力容器营业收入为**7.17亿元**，按行业规模测算，市场占有率约为**0.28%**。 ## 募资扩产：破解产能瓶颈 本次上市，永大股份公开发行4652万股， 发行价格7.79元/股， 募集资金净额约**3.26亿元**。所有募集资金将投入**重型化工装备生产基地一期建设项目**。  - 该项目总投资**5.91亿元**，建设周期24个月，选址于 如东洋口港临港工业区，旨在利用港口水运优势交付超大型设备。 - 项目达产后，预计每年新增**3万吨**压力容器产能，年新增收入**7.05亿元**，年税后净利润**1.12亿元**。 目前，公司 产能利用率已接近饱和，2025年达**99.80%**，此次扩产旨在直接缓解产能瓶颈，并为拓展超大型压力容器市场提供基础。 ## 周期波动与财务隐忧 尽管背靠优质客户，永大股份仍面临显著的行业共性挑战。其业绩受下游化工、光伏等行业投资周期影响明显，**2025年营收同比下滑11.28%**。 - **客户集中度风险**：公司前五大客户销售占比高达**72.91%**，大客户变动可能对业绩产生较大影响。 - **应收账款压力**：2025年末，公司应收账款达**2.44亿元**，占营收的**33.58%**，且曾因光伏客户 内蒙古润阳悦达新能源的坏账 计提大额准备。 此外，公司的上市进程一度受到 对赌协议的时间压力。根据招股书，其与投资方约定需在**2026年6月30日前**成功上市，否则可能触发股份回购条款。虽然相关条款已终止，但上市失败则自动恢复效力，这曾迫使公司为加快上市进程而处理应收账款风险。 登陆北交所为永大股份提供了资本助力以扩张产能，但其未来增长仍将紧密绑定于“ 三桶油”等大客户的 资本开支节奏，并需持续管理由行业周期带来的财务波动风险。