Anthropic模型下线引爆AI替代潮，智谱盘中一度涨超13%

受益海外市场利好，港股人工智能概念股走强，其中智谱盘中一度涨超13%。

截至发稿，智谱(02513.HK)涨8.10%，联想集团(00992.HK)涨3.52%，纳芯微(02676.HK)涨1.68%。

消息方面，6月12日，美国商务部以国家安全为由，要求AI企业Anthropic暂停向所有外国公民开放其旗舰模型Claude Fable 5与Mythos 5的访问权限。

这一事件被资本市场普遍解读为全球AI供应链"去风险化"的里程碑式信号。分析指出，闭源海外大模型的服务可得性与合规性存在天然天花板，"国产基座+本地化部署"正从企业的备选方案升级为战略刚需，国产AI模型迎来历史性发展机遇。

智谱快速响应抢占市场先机

6月15日，智谱火速宣布推出最新一代旗舰模型GLM-5.2，并遵循MIT协议全面开源。该模型提供高达1M的长上下文处理能力，在长程任务中继续保持技术领先优势。公司表示，此次开源将有效承接海外模型退场留下的企业级需求缺口，预计显著提升开放平台及API业务调用量。受此消息提振，公司单日早盘一度上涨超40%。

GLM-5.2获专业机构高度认可

中金公司研究显示，根据该行与众多开发者实测评估，GLM-5.2在整体编程能力方面相较前代GLM-5.1实现显著提升。在具备传统优势的后端开发领域，多项测评任务表现已可对标Claude Opus 4.6；前端任务的审美能力、细节处理精度和可控性亦有明显进步。综合编程能力稳居国产模型首位，成为首例真实能力达到Opus 4.6级别的国产大模型，技术领先优势持续扩大。

麦格理研究报告指出，GLM-5.2被定位为智谱迄今最强大的开源模型，重点聚焦于长周期代码编写、智能体工程以及复杂系统任务三大核心应用场景。该模型已率先向所有GLM Coding Plan订阅用户推出，独立API访问与定价方案及MIT许可的开源权重将于下周正式发布。

部分机构一致上调评级与目标价

摩根大通在最新行业分析报告中指出，随着大模型变现路径向企业工作流、API消耗、代码及智能体方向收敛，投资者将越发重视模型的实际能力、任务完成率与定价权。

该行特别强调，在AI需求仍高于推理算力供应的背景下，智谱展现出卓越的定价者行为——今年将API价格翻倍的同时仍保持业务量持续增长，充分验证市场对其大模型价值的高度认可。基于此，摩根大通大幅上调智谱2026至2030财年收入预测26%至42%，调低调整后净亏损预测，并将目标价由950港元调高至1400港元，重申"增持"评级。

麦格理认为，GLM-5.2的推出将产生显著正面影响，可能强化智谱在后续订阅计划中的定价能力，持续推动强劲的年度经常性收入增长。尽管发布初期未公布完整基准数据，但来自社交媒体和开发者论坛的初步反馈显示，该模型在编码和长周期智能体任务中的表现可与Claude Opus 4.7相媲美。该行维持对智谱"跑赢大市"评级，12个月目标价维持1221.4港元。

中金公司发布研报称，鉴于智谱模型能力快速迭代且持续超越市场预期，该行对公司远期API业务加速释放持乐观态度。在维持盈利预测基本不变的基础上，中金将智谱目标价上调39%至1250港元，维持"跑赢行业"评级。公司当前估值对应2027年58倍P/S，技术领先优势为估值溢价提供坚实支撑。