存储大利好，SK海力士：4500亿元回购分红

关注一下SK海力士的大消息。

6月16日，据爆料，存储芯片巨头SK海力士计划于今年第四季度推出最高100万亿韩元（相当于663亿美元、约4500亿元人民币）的超大型股东回报政策。市场认为，这是SK集团会长崔泰源打出的一张关键牌：一方面推动公司在全球资本市场获得价值重估；另一方面通过大规模股东回报政策，进一步提升企业地位。

据韩国投资银行及半导体行业消息，SK海力士正在筹备于今年第四季度推出规模约100万亿韩元的股东回报方案，其中包括回购公司股份、派发现金股息等。

据悉，此次股份回购规模约占公司总股本的2%出头，与SK海力士计划下月赴美上市的美国存托凭证规模大致相当。

SK海力士将在获得美国证券交易委员会批准后，最快于下月中旬完成美国存托凭证上市。

一名投资银行业人士表示：“SK海力士正式宣布赴美上市后，面向全球机构投资者开展了路演，获得了积极反馈，这也增强了公司对未来业务发展的信心。预计公司将在完成美国存托凭证上市后，于第三季度业绩发布前后，公布最高100万亿韩元规模的股东回报方案。”

SK集团之所以能够同时推进大规模股东回报和半导体设施投资，背后是其对下半年业绩的强烈信心。

凭借在高带宽内存市场的主导地位，SK海力士预计将创造历史最高水平的营业利润和自由现金流。证券行业预测，SK海力士今年全年营业利润将超过250万亿韩元。

市场预计，此次股份回购也有助于消除投资者对于股东价值被稀释的担忧。

SK海力士计划下月通过发行新股的方式，完成美国存托凭证上市。发行新股可能增加流通股数量，从而稀释现有股东权益，而后续推出大规模股份回购，将在一定程度上抵消这一影响。

预计SK海力士最多可通过此次新股发行筹集超过40万亿韩元资金。相关资金将用于建设龙仁半导体产业集群等人工智能基础设施项目。

SK海力士此次推出约100万亿韩元股东回报计划，最主要的背景之一，是响应韩国政府正在积极推进的企业价值提升政策。

SK集团期待，通过大规模回购股份和高额分红，进一步树立SK海力士积极回报股东的企业形象，不仅获得韩国国内资本市场认可，也在全球市场建立更加正面的品牌形象。

大规模股东回报政策，也与崔泰源巩固集团控制权有关。

目前，崔泰源通过“SK株式会社—SK Square—SK海力士”的股权结构控制SK海力士。

如果SK海力士发行新股，崔泰源目前通过SK Square持有的20.5%权益可能被摊薄，从而令其经营控制权有所削弱。

不过，如果同时实施股份回购，SK Square对应的持股比例预计反而可以恢复至约21%。

业内分析认为，这项政策也具有安抚现有股东的意味。

在发行美国存托凭证的过程中，通过向特定第三方增发新股，通常会增加流通股数量，并稀释现有股东的持股价值，因此往往被市场视为利空。

不过，如果公司在上市后立即实施大规模股东回报，就可以抵消股权稀释担忧，甚至将其转化为推动股价上涨的利好因素。

业内认为，SK海力士希望在全球资本市场上，与台积电、英伟达处于同一评价体系之中，被真正视为一家人工智能公司。

崔泰源今年3月在英伟达GTC 2026大会期间曾表示：“公司不仅能够面向韩国股东，也能够更多地触达美国和全球股东，我认为SK海力士将因此成为一家更加全球化的企业。”

SK海力士计划利用此次上市筹集的巨额资金，迅速扩大生产设施，提前应对人工智能内存需求的爆发式增长，并守住行业第一的位置。