长期“已受理”，始终“未问询”！昆山农商行IPO申报停滞三年，营收净利双降叠加合规多宗问题

来源：市场资讯

随着上市银行一季报全部披露完毕，各家IPO排队银行的经营成绩单也完整落地。江苏昆山农村商业银行股份有限公司（以下简称昆山农商银行）是目前A股处在IPO排队流程中的五家银行之一，也是其中唯一营收、净利润同步下滑的机构。回溯昆山农商银行2025年年报不难发现，其净息差持续收窄、个人信贷质量承压、收入结构单一等经营短板持续暴露。自2023年递交上市申报材料至今，昆山农商银行审核状态长期定格在已受理环节，始终未能进入问询阶段。

排队银行中的唯一双降

一季度营收下滑25.09%

当前在上交所主板IPO排队的地方银行共有五家，分别为湖北银行、东莞银行、广东南海农商银行、湖州银行、昆山农商行。

从五家拟上市银行最新经营数据来看，同业整体保持稳健扩张态势，多数机构实现规模稳步扩容与盈利正向增长。昆山农商行在同批次排队机构中，无论是资产扩张速度、营收盈利表现还是利差空间，均呈现明显弱势。

中国货币网披露的一季度末总资产数据显示，昆山农商行总资产规模2082.75亿元，在五家拟上市银行中处于偏低区间，仅小幅高于湖州银行。相较于头部两家城商行接近7000亿元的资产体量，以及南海农商银行超3500亿元的规模水平，该行体量差距明显。

2026年一季度经营数据进一步凸显昆山农商银行经营压力。同批次其余四家排队银行营收、净利润均实现同比正向增长。昆山农商行当期实现营业收入9.98亿元，同比下滑25.09%,同期净利润录得5.24亿元，同比下滑4.62%,成为五家拟上市银行当中唯一营收、净利润同比回落的机构。

从自身业务结构来看,2025年年报数据显示，昆山农商银行信贷资产高度集中于昆山本地，年末本地贷款余额964.58亿元，占全部贷款的80.42%。

净息差同比降幅达10.74%

个人贷款不良率为2.23%

从2025年整体经营数据来看，昆山农商行实现年度盈利正增长。据昆山农商银行2025年年报，其全年实现营业收入40.79亿元，同比微增0.95%；归属本行普通股股东净利润18.46亿元，同比增长3.85%。但拆解各项核心指标不难发现，昆山农商银行盈利质量偏弱，多项结构性问题亟待解决。

在信贷主业经营方面,2025年昆山农商银行利息净收入24.97亿元,同比下降3.14%。2025年末，昆山农商银行净利息收益率（净息差）为1.33%,较2024年的1.49%下降0.16个百分点，同比降幅达10.74%,该数值在县域农商行同类机构中处于低位。

在营收构成方面,2025年，昆山农商银行营业总收入40.79亿元，其中利息净收入24.97亿元，占比61.22%；手续费及佣金净收入仅2.68亿元，占比6.57%；收入高度依赖传统存贷利差，中间业务贡献微弱。

在资产质量方面，截至2025年末，昆山农商行不良贷款率为0.87%,与上年末持平；不良贷款余额10.43亿元，较年初增加0.51亿元。个人贷款不良率为2.23%,明显高于企业贷款0.20%的水平，其中个人贷款关注类占比从2.49%升至3.96%,个人经营贷及消费贷资产质量承压态势值得关注。

拨备覆盖率是衡量风险抵补能力的关键指标,2025年末昆山农商行拨备覆盖率达到457.96%,虽大幅高于150%的监管红线，但该项指标较上年回落56.8个百分点，对比2022年末的703.41%,更是累计下降245.45个百分点。

投资收益短期激增94.04%

债券交易违规暴内控漏洞

经营基本面承压之外，昆山农商行内控治理漏洞集中暴露，债券交易、线上业务、信贷票据等多条业务线接连发生违规行为。

尤为值得关注的是,2024年8月中国银行间市场交易商协会公告称，昆山农商行在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送等不当行为，被启动自律调查。昆山农商银行同时被指出内控管理不健全、交易员激励过度，导致部分交易员交易行为扭曲，通过集中资金优势连续买卖、自买自卖和频繁报价撤价诱导交易等方式影响债券价格，部分交易涉及利益输送。记者注意到，昆山农商银行2024年半年报数据显示，当期投资收益同比增长94.04%至7.61亿元，该行解释称，这一增长主要得益于债券处置收益的增加。

值得注意的是,2024年12月24日，江苏省通信管理局发布2024年第5批侵害用户权益APP通报，昆山农商行旗下“昆山农商银行”“企业掌上银行”两款官方APP均被点名。违规事项涵盖违规收集个人信息，超范围收集个人信息,APP强制、频繁、过度索取权限等内容。

另据监管公示,2025年8月，国家金融监督管理总局苏州监管分局向昆山农商行出具行政处罚决定书，该行因票据业务审核不严、贷款三查履职不到位，被处以95万元罚款，同时被没收违法所得约3.24万元，四名相关责任人同步受到警告处分，每人另行罚款6万元。

启动上市工作已十年

IPO进程仍然不确定

接连出现的合规问题，叠加传统业务依赖度高、部分资产质量指标走弱等经营现状，为该行IPO推进带来了不确定性。公开申报资料显示,2016年昆山农商行正式启动上市准备工作，并于2018年末首次披露招股书。2019年5月，证监会下发IPO申请文件反馈意见，文件涉及该行股份频繁转让、净利差及净息差逐年下降、吸收存款逐年下降等情况。2023年3月，昆山农商行A股主板上市申请获上交所受理，招股书披露，发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于充实该行资本金，以提高本行资本充足水平，增强综合竞争力。

截至目前，该行申报材料受理至今已逾三年，审核状态始终停留在“已受理”阶段，尚未进入交易所问询环节。横向对比同批次排队机构，湖州银行已经进入问询流程，各方审核进度拉开明显差距。

2022年兰州银行登陆A股后，市场再无银行新股上市，行业IPO审核持续趋严。2023年全面注册制落地后，监管对拟上市银行实施穿透式核查，重点审视盈利稳定性、资产质量、历史处罚整改情况，近年多家农商行主动撤回申报。业内观点表示，业绩波动叠加多线合规处罚，会拉长审核周期，甚至引发审核中止。

（大众新闻·半岛新闻记者 姚文嵩）