国泰海通系PE重仓兆芯、长鑫、展锐，两大平台如何分工？

国泰海通证券2025年合并后，其集成电路与信息技术领域的投资集中在两大平台：国泰海通开元投资（原海通开元+国泰君安创投）和国泰海通证裕投资（原海通创新+证裕投资）。

核心持仓是兆芯集成（合计持股6.34%）、长鑫科技（持股0.47%）和紫光展锐（持股未公开），这三个标的均已进入上市冲刺阶段，账面回报预期巨大。

谁在投：两个平台，分工明确

国泰海通系PE整合后形成了清晰的“双平台”作战体系。国泰海通开元投资是硬科技投资的“先锋部队”，覆盖从天使轮到Pre-IPO的全阶段，A轮投资占比接近40%。国泰海通证裕投资则是“压舱石”，主攻成熟项目的战略融资和Pre-IPO轮，追求确定性退出收益。

在集成电路和信息技术领域，开元投资（含原海通开元、国泰君安创投）出资金额占比均超过57%，是绝对的主力。证裕投资则更多扮演协同角色，比如在兆芯集成项目中，国泰君安创投持股5.13%，海通创新（现属证裕平台）持股1.21%，共同构成了6.34% 的合计持股。

投了什么：三个核心标的，全部瞄准“国产替代”

兆芯集成（国产CPU/GPU龙头）：国内少数同时掌握x86和ARM架构的芯片设计厂商。国泰君安创陪跑了近五年，联合海通创新合计持股6.34%，目前该企业已通过科创板两轮问询。它的x86兼容CPU覆盖服务器、桌面等多场景，直接挑战英特尔和AMD的垄断地位。

长鑫科技（国产DRAM存储芯片龙头）：国内唯一具备17nm工艺量产能力的存储企业，自主研发的Xtacking™ 3.0堆叠技术达国际主流水平。海通开元通过产业基金持有其0.47%股份（发行后稀释至0.43%）。

长鑫科技已成功过会，拟募资295亿元，作为科创板历史第二大IPO备受瞩目。

紫光展锐（5G通信芯片龙头）：全球第四大智能手机SoC芯片厂商。国泰海通系PE对其有参投，但具体持股比例未公开披露。目前该公司已完成IPO辅导验收，正启动科创板申报。

前瞻布局：AI算力与量子科技，但落地标的尚未公开

研究资料显示，国泰海通在2026年中期策略会上明确提出，将围绕算力基础设施、行业专用大模型、智能终端设备等核心赛道开展前瞻性投融资布局。

在实践层面，原国泰君安创投已出手投资了基础大模型公司面壁智能、AI Infra公司硅基流动，以及量子芯片公司图灵量子和量子计算机公司量旋科技。

需要明确的是，这些前沿赛道的具体投资细节大多处于早期或不完全公开状态，尤其是量子科技和具身智能领域的具体项目，目前尚未有官方披露的完整清单。这些布局更多体现了国泰海通对“投早、投小”策略的倾斜，而非已经形成可量化的持仓组合。