金价年内涨幅尽数回吐，高盛下调目标价，4000美元关口面临考验？

本周，黄金市场再度迎来波动剧烈的一周。中东地缘局势催生的避险买盘推升金价，一度反弹至4380美元/盎司，而美联储维持利率不变、同时释放2026年仍有加息可能性的信号后，市场迎来大规模抛售。

据Wind数据，截至周五（6月19日）纽约尾盘，现货黄金价格下跌1.46%，报4157.808美元/盎司，为连续第三日下跌，今年以来累计下跌3.72%；COMEX黄金期货跌1.72%报4172.9美元/盎司，今年以来累计下跌5.71%。

与此同时，国内多家品牌足金饰品克价下跌至1260元左右，和年内高点相比下跌约450元，跌幅超25%。具体来看，周大福足金饰品克价最新报1261元/克，周生生足金饰品克价报1263元/克；也有几家品牌已经跌破1260元，其中，老凤祥足金饰品克价报1258元/克，周六福足金饰品克价报1256元/克，六福珠宝足金饰品克价报1259元/克。

随着金价持续回调，华尔街投行接连翻空。

本周，高盛将2026年底黄金目标价从5400美元/盎司大幅下调至4900美元/盎司，并将近期策略定性为“战术谨慎”，同时警告若加息成真，金价或进一步跌至4440美元/盎司。

高盛将黄金目标价下调归结为两个原因。一是高盛经济学家本月初已将美联储最后两次降息推迟至2027年，意味着2026年内不再有降息落地，显著压制利率敏感型黄金ETF需求预期。二是沃什就任联储主席后首次FOMC会议释放“超预期鹰派”信号，这一信号将在未来数个季度内限制市场对发达市场央行独立性的担忧，进而削弱黄金作为宏观政策对冲工具的吸引力。

不过，高盛也认为，黄金的短期扰动不改长期趋势，基本面将支撑牛市延续。在乐观情景下，若宏观政策对冲需求（即黄金看涨期权需求）反弹至2026年1月初水平，年底金价有望大幅突破6000美元/盎司。

一方面，各国央行仍在大举配置黄金。另一方面，地缘紧张与地区冲突将推动投资者提高黄金在资产组合中的配置比例。“黄金在私人投资组合中的占比仍处于低位，美伊冲突等地缘事件，或将加速资金多元化配置黄金；同时相关局势也会削弱市场对西方国家财政可持续性的信心，进一步利好黄金。”高盛写道。

稍早前，花旗集团也发布研报预警，将黄金三个月目标价从每盎司4300美元下调至4000美元。

整体来看，据贵金属资讯网站Kitco News消息，华尔街10位分析师参与的下周金价展望投票中，因美联储议息会议带来的影响，国际金价失去上涨势头，华尔街多数意见转为看跌。仅有1位分析师预计国际金价下周将走高，7位预计国际金价将下跌，其余2位预计震荡行情。

MKS PAMP 研究和金属策略主管Nicky Shiels表示，新任美联储主席并没有给黄金带来任何好处。Shiels认为，这次会议让黄金价格从每盎司4000美元左右的反弹看起来越来越像是一次战术性的反弹，而不是结构性逆转。在美联储最终决定的内容明朗之前，这份声明和新闻发布会应该被解读为比市场预期更为鹰派，“这波反弹应该卖出，而不是追涨。”

FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich预计下周黄金价格将继续下跌，“美伊谅解备忘录签署引发的金价上涨似乎已在美联储鹰派立场下结束，并引发了一波美元买盘。从技术分析的角度来看，长期以来的关键支撑位——200日均线——已经转变为阻力位。然而，要证实这一观点，金价需要跌破4000美元，跌破关键整数关口和此前的反弹区域。尽管如此，多头仍然抱有一丝希望，认为这一价位会再次吸引买家。”

“无论如何，如果下周再次测试4000美元，我不会感到惊讶。”Kuptsikevich说。

Merk Investments创始人兼首席执行官Axel Merk同样表示，即便美联储将政策重心聚焦抗通胀、整体转向鹰派，黄金投资者也无需判定这一政策转向会终结贵金属的长期牛市行情。

在Merk看来，黄金当下遭遇的短期市场逆风，最终反而会夯实黄金市场的长期发展根基。一方面，鹰派货币政策能够大幅降低政策层面的市场不确定性；另一方面，也会引导投资者跳出短期利率波动，重新聚焦美国持续恶化的财政基本面。

“黄金不是一种能产生股息或收入的资产。或许投资者正在寻求其他的选择，无论是国债还是其他能产生收入的资产，目前利率总体较高。当存在高收益替代品时，黄金的吸引力就会降低。但总体而言，过去几年黄金一直是表现最好的资产之一。我认为我们看到的是一个健康的重置。”景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭表示。