中国最大的安全套品牌被卖，一个时代结束了

作者 | 清清 来源 | 首席品牌观察

杰士邦又又又被卖了

就在近日，ST人福公告称，旗下全资子公司准备公开挂牌，转让所持乐福思健康产业股份公司16.34%的股权。

乐福思听起来有点陌生，但如果说杰士邦，那知道的人肯定就多了——它长期和杜蕾斯、冈本放在一起，被消费者当成这个行业的头部品牌。

而在这笔交易完成后，人福医药将彻底告别这个自己一手养大的两性健康品牌。

^{▶ 图源：人福}

这件事多少有点微妙，毕竟在很多人的印象里，避孕套生意应该很好赚：东西小，单价不低，某种程度上也是刚需用品，品牌一旦打响，似乎就能长期占住货架。

但现实往往比想象冷得多。

一个品牌有名气，不等于它一定是好生意；一个业务能赚钱，也不等于它值得被母公司一直攥在手里。

回首过往，杰士邦公司于2001年正式成立，人福曾经是它最重要的控制方。

2006年、2009年，人福分两次把杰士邦约75%的股权卖给澳大利亚企业安思尔，合计拿回1.62亿元。

后来安思尔继续提高持股比例，杰士邦也一度进入外资体系。

不过，人福在出手之后，也还是惦记着杰士邦。

2017年，安思尔出售两性健康业务，人福联合中信资本，花了1.2亿美元重新拿回杰士邦控制权，并把相关品牌装进新成立的乐福思集团。

兜了一圈，老东家又把老品牌接回来了，听起来像一场商业版破镜重圆，可问题是，买回来之后，故事并没有变得多热血。

乐福思在2018年、2019年的净利润，不过三四千万元，对一个医药集团来说，这当然不是没有价值，但也远称不上什么压舱石。

到2020年，人福又把乐福思40%股权卖给高瓴、博裕、松柏等资本方，如今剩下的16.34%也要挂牌出清，这次才算是真正把门关上。

再度出手，不是杰士邦不香了

说起来，杰士邦几次被卖，其实主要是人福自己的问题。

第一次卖杰士邦时，人福医药的业务摊得很散。

医药、计生用品、物业、房地产，什么都沾一点，什么都想试一试，听起来热闹，账面却未必好看。

资金链紧的时候，最容易被拿出来变现的，往往就是那些还算值钱、又不是绝对核心的资产——杰士邦有品牌、有买家、有价格，自然就成了那块能救急的牌。

^{▶ 图源：杰士邦}

可惜的是，卖掉杰士邦之后，人福并没有立刻学会收手。

后面几年，它继续一路扩张：投产业园，收医院，买药企，甚至把手伸到海外仿制药公司，摊子越铺越大。

到2018年，海外收购资产表现不及预期，人福计提大额减值，归母净利润亏损二十多亿，那一下，相当于把前几年讲过的热闹故事，集中结了一次账。

从那以后，“聚焦主业”就成了人福医药绕不开的关键词。

放在这个背景下，杰士邦被卖就不奇怪了，它当然是个好牌子，但它不是人福最该下注的那张牌。

人福真正能撑住利润的，是麻醉药等处方药业务，尤其宜昌人福，是国家麻醉药品定点生产企业，芬太尼系列产品在国内市场份额很高。

这种生意有监管门槛，有资质壁垒，也更符合一家医药企业的主线。

相比之下，杰士邦更像一个消费品品牌，需要长期做营销、铺渠道、追年轻人的情绪和审美。

它不是不能做，而是和人福现在最想成为的样子，越来越不在一条路上。

所以这次清仓，与其说是人福放弃杰士邦，不如说是人福终于承认：有些生意，别人做可能更合适，自己继续拿着反而分心。

商业世界里最怕的不是没牌打，而是一手牌太杂，最后每张都想顾，结果哪张都打不漂亮。

避孕套品牌，要重新找活法

值得注意的是，和前几次被卖不同的是，杰士邦目前确实面临一个很现实的问题：避孕套生意，没有以前那么轻松了。

过去人们总觉得这类产品利润高、复购稳、品牌强，好像只要占住货架，就能慢慢收钱。

但今天的市场已经变了，成本在涨，需求在降，竞争还越来越细碎。

先看成本：避孕套离不开乳胶、包装、运输，也和石化产业链波动有关，国际市场一旦出现原料和供应链压力，终端品牌就很难完全不受影响。

再看需求：中国单身人口接近3亿，年轻人的婚恋节奏、亲密关系和消费习惯都在变化，数据显示，国内避孕套市场五年缩水了25%，头部品牌销量普遍下滑。

^{▶ 图源：每日经济新闻}

更麻烦的是，这个行业的竞争已经越来越激烈，品牌越多，价格越乱，营销越卷。

大牌有大牌的优势，但大牌也有大牌的难处，杜蕾斯认知度更高，近几年在中国市场同样承压，线上销量和份额都出现下滑，而杜蕾斯尚且如此，杰士邦的日子自然也不会太舒服。

所以，杰士邦被人福清仓，不是一个“好生意突然不值钱”的故事，而是两个变化撞到了一起：

人福医药要从过去的大摊子里撤回来，把力气放到更硬的医药主业上；避孕套行业也从高想象空间，走进了需求放缓、成本上升、竞争加剧的新阶段。

说白了，对人福来说，卖掉杰士邦，是把一段旧账算清楚；

对杰士邦来说，离开老东家，也未必是坏事，它需要的也许不是医药集团的庇护，而是一个更懂消费品、更愿意砸资源重做品牌的人。

很多老品牌最难的，不是被卖掉，而是还以为自己可以靠过去的名气继续过日子。

杰士邦兜兜转转这么多年，最后留下的问题其实很简单：当一个曾经看起来很稳的生意也开始不稳，品牌就不能只靠“大家都认识我”活着了。