成本从数千元降至数十元，效率提升20倍以上，深圳独角兽嘉立创

> 嘉立创已经不再是外界认知中那个“帮工程师打样板子”的PCB工厂。2026年5月和6月，这家深圳独角兽先后通过深交所主板IPO过会和证监会注册批复，即将带着**42亿元**募资计划登陆A股。但如果只把它看作一家制造企业，就看漏了这家公司真正的牌面——它的钱，其实是从一套“AI算法+工业软件+全链条制造”的闭环系统里赚出来的。 ## 核心模式不是“造板”，而是“用AI拼板” 嘉立创解决的是一个电子制造业长期存在的结构性矛盾：工厂追求大批量标准化生产，但工程师和初创团队需要的往往是几十片甚至几片定制化电路板，传统产线对此毫无兴趣，开机动辄数千元、周期数周。 嘉立创的做法是用**AI智能拼板算法**来破局。该算法融合贪心算法与模拟退火算法，在0.6平方米的标准板材上自动拼合数百款不同客户的定制化订单，将“个性化小批量”与“规模化生产”这一天然矛盾化解在算法层面。 效果直接：PCB打样成本从传统数千元降至**数十元**，交付周期从数周压缩至最快**12小时**，整体效率较传统模式提升**20倍以上**。 这套算法不是静态的，它依托分布式云计算技术，对订单交期、板材尺寸、工艺要求等多维数据做实时分析，经过多年订单数据持续训练，已经成了嘉立创在生产调度上的核心技术积累。 有媒体甚至评价它“化解了个性化与规模化的天然矛盾，成为满足海量碎片化创新的隐形引擎”。 ## 钱从哪来？百亿营收背后的增长引擎 2025年，嘉立创营业收入首次突破百亿，达到**102.32亿元**，同比增长**28.40%**；净利润**13.06亿元**，同比增长**23.93%**。平台注册用户**959.16万**，全年处理订单**2108.18万笔**。 拆开营收结构，能看到三个值得关注的增长点。 **第一，多层板贡献过半增长。** PCB业务收入38.84亿元，同比增长15.55%。其中多层板收入同比增长2.88亿元，占PCB业务整体增长额的**55.17%**。这意味着支撑增长的已经不是普通双面板，而是用于AI硬件、高端工控、机器人等领域的多层板。 为了匹配这种需求，嘉立创2025年实现了**64层超高层PCB**、0.1mm机械微钻孔、HDI板等产品的量产。 **第二，PCBA业务是增速最快的板块。** 2025年电子装联（PCBA）业务收入**17.89亿元**，同比增长**49.68%**，收入占比从上年15.54%提升至18.11%。 这个增长背后有一个关键细节：PCBA业务还带动了PCB收入4.69亿元，说明用户在同一个平台上完成了“PCB+元器件+贴片”的组合订单，平台粘性在增强。 **第三，机械产业链业务同比增77.80%。** 以3D打印、CNC制造和FA业务为代表的其他业务，2025年合计收入4.33亿元。 嘉立创在广东韶关建有**14000㎡**的工业级3D打印生产基地，配备**1500余台**工业级设备，覆盖SLS/MJF尼龙工艺和SLM/BJ金属打印工艺，单日产能突破**10万件**，尼龙和金属订单最快**48小时**交付。 ## 为什么它能赚这个钱？入口级壁垒 嘉立创与传统的PCB代工厂有一个本质区别：它自研了一套**EDA工业软件**。 截至2025年末，这款板级EDA工业软件全球累计注册用户已突破**658万人**，累计促成硬件设计项目超**5200万个**。工程师用嘉立创EDA设计的电路板，输出文件天然符合嘉立创制造平台的生产标准，设计数据上传就可以直接转换为制造指令并自动生成BOM清单。  这套“软件即入口、设计即制造”的闭环，传统代工厂难以复制。 这种能力在开源硬件生态中得到了验证。嘉立创在开源平台上已孵化出超过**3万个**硬件开源项目，面向工程师和高校科研团队开放工具与资源。 比如开源团队“萝博派对”仅用**120天**，就在嘉立创的支持下实现了双足人形机器人“萝博头”从0到跑的整机突破，整机成本被压缩至**3.5万元以内**并实现了方案开源。 ## 争议与挑战：手握38亿理财，为何还要募42亿？ 嘉立创的IPO并非没有争议。截至2025年末，公司账面有**38.71亿元**资金用于低风险银行理财，且无任何长短期银行借款，资产负债率常年维持在33%-35%的低位。  手握充裕的自有资金却仍然计划募资42亿元投向五大扩产项目，这一反差引发了财经媒体与投资者的广泛讨论。 公司方面的解释是：当前消费电子、工业控制、新能源、AI硬件产业链需求持续扩容，中高端PCB和一体化电子装联订单增量显著，现有产能结构难以匹配高端订单交付需求；42亿元将分别投向高多层PCB产线（12亿）、PCBA智能产线（11.5亿）、元器件中心（7.4亿）、机械产业链产线（6.3亿）和研发中心升级（4.8亿）。  中山大学岭南学院经济学系教授林江则从产业生态的角度指出，广东需要打造更多普惠化的AI智造平台，形成“平台赋能、万千创新”的湾区特色生态，降低硬件创新的准入门槛。 嘉立创自己也在近期的公开活动里有一个判断：未来的AI原生硬件，很可能不是今天被命名的物种。硬件越不确定，越不能靠提前规划来找出标准答案。真正的竞争，是看谁能在不确定性中把“从概念到量产”的链条压缩到最短。  这套逻辑，也许就是它手握38亿却依然要募42亿扩产的底层答案——当硬件创新的节奏被重塑，产能和研发就是它必须提前押注的筹码。