首日暴涨211%！“国内放疗定位第一股”科莱瑞迪，这是一场怎样的资本盛宴？

发行价15.62元，收盘48.68元，37亿市值的小巨人，凭什么让市场如此疯狂？

一、首日惊艳亮相：盘中一度涨超280%

6月29日，A股市场迎来一只备受关注的医疗新股。广州科莱瑞迪医疗器材股份有限公司（股票简称“科莱瑞迪”，股票代码“920072”）正式登陆北京证券交易所。

上市首日，科莱瑞迪开盘报49.00元，较发行价15.62元大涨213.70%。盘中股价一度飙升至59.50元，涨幅超过280%。截至收盘，股价报48.68元，涨幅211.65%。全天成交额6.38亿元，换手率高达88.68%，振幅达94.30%，总市值达到37.29亿元。

在6月29日AH两地市场的4只新股中，科莱瑞迪的涨幅表现相当突出。

一家发行市盈率仅19.62倍、发行价15.62元的医疗器械公司，何以让市场如此追捧？

二、公司底色：放疗定位细分赛道的“隐形冠军”

科莱瑞迪成立于2000年，总部位于广州，是集研发、生产、销售于一体的国家级专精特新重点“小巨人”企业。公司聚焦放射治疗和康复治疗两大核心领域，以医用低温热塑材料核心技术为基础，搭建了基础材料技术、产品应用技术和智能技术三大技术平台。

通俗地说，科莱瑞迪做的产品，是肿瘤放疗中用于固定患者体位的定位膜和定位装置。放疗的疗效，系于患者体位的分毫之差——定位膜正是守住这“毫厘”的关键医疗器械。

在这个看似“小众”的赛道里，科莱瑞迪的行业地位相当突出。根据弗若斯特沙利文研究报告，按2023年销售额统计，科莱瑞迪的体位固定产品以42.5%的市场占有率排名国内第一，以7.0%的市场占有率排名全球第三。

公司产品已通过FDA、CE和NMPA三重质量认证，获准注册Ⅲ类和Ⅱ类医疗器械产品共7个。终端客户覆盖全球排名前10肿瘤治疗机构中的6家以及全国排名前10肿瘤专科医院中的8家。境外销售收入约占主营业务收入的34%，产品远销海外多个国家和地区。

三、二十六年磨一剑：从代理商到全球第三

科莱瑞迪的发展历程，是一个典型的“国产替代”故事。

2000年创立时，公司只是一家代理海外低温热塑材料的贸易商。当时放疗定位膜市场被海外厂商牢牢把控，国内所有医疗机构用的定位膜全是进口货。

转折发生在2005年。公司发现海外治疗师追求精细化操作，但行业通用产品的塑形时间窗口仅有约50秒，时间过于急促。科莱瑞迪由此开始系统性开展高分子材料组分优化研究。

四年后的2009年，科莱瑞迪成功推出全球首款聚氨酯放疗定位膜，将塑形时间窗口从40余秒一口气拉长到85-98秒，冷却收缩率从1.27%降至0.73%。这一突破性创新，让公司成功叩开了美国MD安德森癌症中心、梅奥诊所等全球顶尖肿瘤中心的大门。

从代理商到自主研发，从单一产品到全场景解决方案，科莱瑞迪用26年时间，在放疗定位这个细分赛道里扎下了根。

四、机构竞相追逐：网下申购火爆

科莱瑞迪是北交所重启询价发行后的第二只上市个股。从网下询价结果来看，机构参与热情相当高。

本次共有760家网下投资者旗下2391个配售对象参与申报，拟申购总量62.1亿股。其中公募基金申购热情最高，合计申报超24亿股，占比约40%，易方达、南方、博时、广发、华夏等头部基金大手笔入局。泰康资产、国华兴益等保险机构合计申购占比约7.5%；渤海证券、东北证券等多家券商选择顶格申购。

网上发行方面，网上有效申购股数高达368.63亿股，网上获配比例仅为0.018%——中签难度堪比“中彩票”。

华源证券北交所团队负责人赵昊认为，机构投资者对北交所询价发行的参与度与关注度正显著增强。资深新三板评论人周运南则认为，科莱瑞迪首日表现基本符合预期。

五、值得关注的几个维度

成长性方面，2026年一季度，科莱瑞迪实现营业收入7726.26万元，同比增长19.42%；归母净利润1470.36万元，同比增长39.27%。公司预计2026年1-6月营业收入较上年同期增加8.42%至24.08%，归母净利润较上年同期增加10.92%至26.95%。

盈利能力方面，公司毛利率长期维持在60%以上。但需留意的是，2023至2025年，公司营收从2.38亿元增长到3.15亿元，两年复合增速约15%，增速不算快。2025年出现了一个信号——营收增长10.48%，但归母净利润同比下滑4.73%。

业务布局方面，公司正在培育第二增长曲线，依托低温热塑材料核心技术向数字化、智能化康复领域延伸，智能矫形云平台及脊柱侧凸康复机器人等项目已取得阶段性成果。2025年康复辅助器械业务实现营收5157.22万元，占总营收的16.42%。

募投项目方面，本次IPO募集资金净额约1.99亿元，计划用于放疗定位及康复类产品总部建设、复合材料产线改扩建、研发中心建设三个方向。

写在最后

科莱瑞迪有一个清晰的标签——它是A股“放疗定位细分赛道”的绝对龙头，国内市占率42.5%、全球第三的行业地位，以及26年深耕积累的技术壁垒和客户资源，构成了公司的核心护城河。

上市首日211%的涨幅，是市场对这家“隐形冠军”稀缺价值的定价。但硬币的另一面是：37亿的市值对应的是3亿出头的年营收和数千万的利润体量——首日的涨幅已经把未来一段时间的成长预期提前折现了进去。

对于这家刚刚登陆资本市场的“小巨人”来说，真正的考验才刚刚开始：募投项目能否如期推进？海外市场能否持续突破？康复业务能否成为第二增长曲线？这些问题，需要时间来给出答案。

好公司，也需要好价格。 首日狂欢之后，市场终将回归理性，用业绩来检验这家“国内放疗定位第一股”的真实成色。

（本文仅基于公开资料客观梳理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。请在独立判断后做出自己的投资决策。）