130亿！上海银行状告宝能系，追债是真的，“甩包袱”也是真的

上海银行正在加速甩掉旧包袱，但地产贷款的风险仍在暴露中，上海银行能保住城商行第四的位置吗？

本文由无冕财经原创发布

作者：杨一轩

编辑：陈涧

上海银行正忙着追债。

据7月6日晚间公告，上海银行深圳分行与宝能系公司借款案，由广东省高院二审判决，后者要在10天内偿还借款本金25.8亿元及相应利息、罚息等。

^{▲上海银行发布诉讼进展公告。}

半个多月前，上海普陀支行才发起诉讼，向宝能系公司追讨约30.08亿元欠款。至此，上海银行向宝能系追讨的借款累计约130亿。

宝能系深陷债务泥潭，仅核心经营主体被执行金额就超400亿，上海银行的钱能不能追得回，还要打个大大的问号。

但这也阻挡不了上海银行甩“旧包袱”的步伐。

据公开信息，上海银行正在挂牌转让所持崇州上银村镇银行股份，底价为6374.18万元。清仓转让，很大原因可能是后者已连续两年亏损。

加速厘清旧账背后，是上海银行资产规模虽升至3.38万亿，但排名已经掉到城商行第四位，还正在被后来者贴身追赶。

旧包袱不除，上海银行可能还会继续往下滑。

加速抛包袱

与宝能系的纠葛，是上一个周期里遗留下的典型风险。

在地产热潮涌动的年代，上海银行与宝能亲密合作，高峰时期，宝能在该行的贷款余额达到214亿元。随着行业下行，宝能系出现流动性危机，上海银行的贷款，就变得不好追回了。

上海银行向宝能系追讨的第一笔贷款，发放于2018年，贷款主体是深圳深业物流集团股份有限公司（下称深业物流），宝能系和姚振华为其担保，78亿的贷款中，有73.76亿没还。

另外，还有2019年、2020年发放的贷款，其中，上海银行深圳分行涉及三笔，上海银行普陀支行涉及一笔，累计的本金接近130亿元。

根据公开信息，有两起诉讼在去年底已经一审，上海银行方面胜诉，有一宗已经二审判决胜诉。但对上海银行来说，赢了官司，却不一定能追回欠款。

有两笔欠款的深业物流，本身就已经自顾不暇。天眼查显示，该公司涉及终本案件25宗，涉及金额累计达60.49亿元，其中未履行金额为约58.17亿元，未履行比例达到96.2%。

而作为担保的宝能集团和姚振华，更是麻烦缠身。

天眼查显示，截至目前，宝能集团核心主体深圳市宝能投资集团有限公司涉及370多条终本案件，累计被执行金额超过370亿元，其中超过300亿元未履行。而姚振华个人被执行金额约为125亿元，未履行金额超过115亿元。

^{▲深圳市宝能投资集团有限公司涉及数百起终本案件。图片来自天眼查。}

之所以提到终本案件，是因为这些案件，是法院通过各种手段也找不到可供执行的有效财产，只能依法暂时总结执行程序。面对宝能系公司在终本案件上如此高的未履行率，上海银行的百亿欠款，就算胜诉，但何时能追回，能追到多少，就是未知数了。

从连续的起诉动作看，上海银行是下定决心要化解存量资产风险。因为除了债务外，上海银行也在抛售拖后腿的资产。

上海银行发起设立过四家村镇银行，其中，去年6月，上海银行公开挂牌转让所持全部江苏江宁上银村镇银行股份，如今，上海银行又计划清仓崇州上银村镇银行。

崇州上银村镇银行2024年起开始亏损，近两年累计亏损4152.9万元，之前几年积累下的净利润还不够亏。今年一季度出现好转，净利润为179万元。

行业分析认为，崇州上银村镇银行自身造血能力不足，还有亏损窟窿待补，上海银行清仓属于及时止损。

房地产贷款困局

宝能系的欠款，映射出上海银行仍陷在地产贷款困局里。

今年2月，上海金融监管局发布行政监管措施决定书，对上海银行罚款450万元，违规事由中，有一项是隐匿不良贷款。

说到不良贷款，地产首当其冲。

2020年之前，上海银行的对公信贷中，房地产贷款占比曾超过20%，余额长期稳定在1500亿元以上。近几年出现明显回落，但仍在上海银行对公业务中占据第二的位置。

截至去年末，上海银行地产贷款余额占比降至8.59%，不过仍有约1237亿元，投放在压降，但存量规模依旧不小。

地产贷款的风险，也还在释放当中。

2021年开始，上海银行的地产贷款不良率原本逐年下降，到2024年，已经从3.05%降至0.98%。但去年突然大幅反弹至2.91%，上海银行称，回升受到个别存量风险业务拖累。这可能意味着，地产贷款的风险并未实质性出清，只是被延迟暴露了。

影响还不止于此。

从2023年到2025年，上海银行的贷款减值损失，从105.57亿元一路增加至146.06亿元。而拨备覆盖率则呈现下滑趋势，从2020年的324.04%，回落至2025年的244.94%。

拨备覆盖水平变弱，安全垫在持续被消耗，影响了上海银行应对不良资产的缓冲能力。未来若地产不良继续暴露，拨备覆盖率可能也会随之再下滑。

上海银行也很关注房地产贷款风险。

在今年4月的业绩说明会上，面对投资者的询问，上海银行独立董事董煜表示，已建立集中度预警监测机制，从客户、行业、机构等维度，设置集中度提示、预警、管控“三线”，定期监测评估集中度执行情况，“我行每年进行房地产压力测试，根据2025年末我行房地产压力测试情况，在房价下跌20%的场景下，贷款不良率有所上升，但总体风险仍可控。”

但上海银行的资产质量，仍显脆弱。

在房地产贷款不良率反弹的同时，其他板块不良率也在上行。

2025年，上海银行个人信贷板块风险同步抬头，个人贷款不良率升至1.34%，同比提升0.2%，其中，住房按揭贷款、个人经营性贷款不良率双双走高，分别从0.45%、1.56%升至0.69%、2.39%。零售信贷风险管控压力加大。

上海银行的资产质量保卫战，仍是一场硬仗。

“第四”位置不稳

主动暴露地产贷款风险，加速清理、消化旧账，因为上海银行正面临“向下滑”的窘境。

上海银行曾是长三角银行的“领头羊”，其资产规模一度在全国城商行中排名第二，位列长三角第一。

但风光并不长久，上海银行也并非停滞不前，只是同行们走得太快。

2021年，上海银行资产规模位列城商行第二，次年，其资产被江苏银行以千亿优势赶超，降至第三名。从2023年到2025年，上海银行资产增速从7.19%回落至2.54%，今年一季度增速进一步降至2.11%。

而截至今年一季度，上海银行以3.38万亿资产规模，位列城商行第四名，曾越过它的江苏银行，资产总额已达到5.58万亿。

值得一提的是，上海银行与第三名宁波银行的差距还在拉大，而第五名的南京银行资产也已达到3.2万亿，紧随其后。南京银行一季度环比增速为6.12%，而上海银行增速为2.11%。以此推测，南京银行要超越上海银行，并非难事。

而从业绩看，上海银行也难以稳坐第四的位置。

^{▲几大城商行资产规模及业绩概况。}

2025年，南京银行营收已经略高于上海银行，同比增速达到10.48%，也比上海银行3.35%的增速要高。到了今年一季度，两者营收差距拉大，上海银行虽然增速扩大，但仍落后于南京银行9个多百分点。

与此同时，今年一季度，南京银行以约66亿元净利润，略微领先上海银行。更值得玩味的是，排名靠后的杭州银行，其净利润已经跑在前两家银行前面。

而上海银行的业绩，本身就不够稳固。

2025年，上海银行净息差仅为1.16%，在头部城商行中处于垫底水平，与之对比的是，南京银行净息差为1.82%。其去年的业绩增长，更多是依赖208亿元的投资收益，投资板块一年增量达到76.42亿元。

但投资收益依赖短期市场红利，一旦市场波动，收益下滑，上海银行的业绩必然受到影响。

这也令投资者担心。按照规划，上海银行未来三年平均每年的现金分红，不少于三年内实现的年均可分配利润的30%。但上海银行持续破净，目前市净率为约0.51倍，低于银行板块均值，反映出市场对其未来增长的忧虑。

上海银行也在努力扭转局面。

去年4月，顾建忠出任该行董事长，成立科技金融部等，利用上海的区位优势，挖掘科技类客户。此外，顾建忠还提出，未来5年要净增5000人，其中3500人用来做销售，改善营销条线人员不足的情况。

但存量风险仍在出清中，改革计划也没有那么快起效，上海银行第四的位置，有可能快守不住了。