【观市】豪华“辅导天团”进场！长江存储IPO加速，国产存储双雄即将会师A股
国产存储两大龙头企业资本化进程正同步推进。继长鑫科技确定发行申购时间后，长江存储控股股份有限公司（以下简称长江存储）首次公开发行股票并上市的辅导工作已取得阶段性进展。
7月10日，中国证监会官方网站更新了该公司第一期辅导工作进展报告。中信证券与中信建投证券共同组建了一支由31人组成的规模较大的辅导工作组，进场开展规范性梳理工作。叠加当前存储芯片行业处于高景气周期，长江存储控股的上市进程备受市场关注。
本次长江存储控股的辅导工作由中信证券与中信建投证券联合承担。 两家券商分别调配20名与 11名 专业人员，共同组成合计31人的辅导工作组。 该人员规模显著超越市场常规IPO项目的配置水平。通常情况下，普通企业的辅导团队人员数量为5至10人，大型项目亦普遍不超过20人。 此次辅导工作组的超大规模，直接反映出该项目具有体量庞大、历史沿革复杂以及股权核查难度较高等显著特征。
首期辅导周期锁定为5月19日至6月30日。在此期间，辅导机构联合锦天城律师事务所、德勤华永会计师事务所，通过现场尽职调查、集中法规授课以及专项问题对接等多种方式开展工作。核心工作围绕公司法人治理结构与内部控制体系进行全面核查与梳理，同步推进多层级股东的穿透核查。报告明确指出，公司股东结构存在多层嵌套，穿透资料收集工作量大、任务艰巨，后续中介机构将持续协同各股东，完成监管核查的相关要求。
下一阶段辅导工作重点分为两个方向： 一是针对尽职调查发现的问题制定整改方案，督促企业落地完善公司治理与内部控制制度，提升规范化运营水平；二是持续组织管理层及核心员工学习上市相关法律法规，明确信息披露及上市承诺所对应的法定责任。
长存控股于2016年12月在武汉注册成立，初始由紫光集团联合国家集成电路产业投资基金、湖北省地方国有资本共同出资设立。 2021年紫光集团进入破产重整程序后，公司逐步启动股权剥离，至2025年完成股份制改革，紫光集团实现彻底退出，形成当前无单一实际控制人的股权结构。
公司注册资本为178.2亿元，第一大股东湖北长晟发展有限公司持股比例为26.5442%，第二大股东武汉芯飞科技投资有限公司持股比例为25.35%。国家集成电路产业投资基金一期与二期合计持股约23%，武汉光谷产业投资有限公司持股比例为9.26%，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行五家大型商业银行旗下金融资产投资公司合计持股比例为3%。2025年新设“智芯计划”员工持股平台，合计持股比例为1.3%，覆盖企业高级管理人员及核心技术骨干。多层级的国有资本、产业基金、金融资本与员工平台交叉持股格局，显著增加了股东穿透核查的工作周期。
此外，今年6月以来，长存控股旗下多家控股公司股权发生了变更。 6月17日，重庆市市场监督管理局对武汉光谷半导体产业投资有限公司收购武汉新芯集成电路股份有限公司股权案进行经营者集中信息公示。交易概况显示，武汉光谷半导体产投、光新启航、长存控股与武汉新芯股份签署协议，光谷半导体产投及通过其控制的光新启航拟收购长存控股持有的武汉新芯股份39%股权。交易前，长存控股持有武汉新芯股份68.19%股权，单独控制武汉新芯股份。交易后，光谷半导体产投及其一致行动人直接或间接控制武汉新芯股份47.8846%的股权，单独控制武汉新芯股份。
值得一提的是，此前武汉新芯单独冲刺科创板长达1年8个月未果，长存控股5月19日启动辅导备案当日，新芯同步撤回上市申请，由母公司统一承担上市主体 职 能。
从辅导周期预判来看，根据监管规定，IPO辅导期原则上不少于三个月。 参考同业案例，长鑫科技于2025年7月启动辅导，同年10月完成验收，恰好满足最低辅导时限。长存控股于5月19日启动辅导，若整改及股权核查工作推进顺利，最快于8月中旬至月底即可完成辅导验收。在资本市场层面，长鑫科技已于6月获得上市批文，并于7月16日开启申购，国产存储双雄的IPO进程形成呼应之势。
产业链基本面为长江存储的上市提供了良好支撑，当前存储芯片行业正处于强劲的景气周期。 根据集邦咨询数据，2026年第二季度NAND Flash合约价格环比涨幅为70%至75%，DRAM合约价格环比上涨58%至63%。Gartner预计，2026年全球半导体总销售额将接近9万亿元人民币，其中存储芯片市场规模可达4.3万亿元人民币，AI算力基础设施的持续扩容正不断拉动存储需求。
在产能端方面，企业同 步加 大布局力度。 2025年，长存控股全资子公司长江存储联合湖北长晟三期共同出资207.2亿元，设立长存三期集成电路项目。目前，该工程建设进度正在加快，项目投产后将大幅提升3D NAND闪存产能，进一步巩固长江存储作为国内唯一自主IDM存储厂商的产能优势。
此前，长江存储科技以1600亿元估值入选胡润全球独角兽榜单，位列国内独角兽第九位、全球第二十一位，成为国内估值最高的半导体独角兽企业。
