深科技重复三遍给老铁讲透：绑定两大存储大厂逻辑很硬

深科技，今天必须重点和大伙聊，再三跟各位强调！

各位老哥们，今天单独唠深科技，不是跟风追热点瞎忽悠。最近存储这块有个大事，长鑫马上要上市募资两百九十多亿扩产，深科技是它最大的外包封测厂子，自己还砸了十四亿多建新厂房。今天不说那些文绉绉的官话，全部拿公司公告、财报还有券商公开写的东西，实实在在聊聊这票有啥优势，又藏着哪些坑。

一、深科技为啥能站稳存储赛道，三点实在情况全是官方能查到的

不少老哥最早知道深科技，只晓得它早年做代工、硬盘配件，以为就是个普通加工厂。这几年行业大洗牌，这家公司早就转型做存储芯片封测了，国内能干高端存储封测的厂子没几家，它手里实打实有三样别人不好复制的优势。

第一点，跟长鑫绑得很紧，一大半封测活都是它做。

长鑫是咱们国内唯一能自产内存芯片的大厂，不管是手机还是电脑用的内存条，都靠它供货。深科技旗下沛顿是长鑫外面最大的封测合作方，看长鑫上市说明书就能看到，六成到七成的外包芯片，全都送到沛顿加工，说过半一点不夸张。

长鑫这个月16号就要申购股票，融来的295全部用来扩产芯片生产线，芯片造得多，配套封测的需求自然跟着涨，深科技作为合作最久的大厂，订单肯定能分到不少。现在长鑫的芯片已经送去不少消费品牌测试，以后各大机子用上国产内存，芯片出货量只会越来越多，封测生意自然跟着沾光。

第二点，长江存储的单子它也在做，两大国产存储巨头都有合作。

国内存储分两条线，长鑫做内存，长江存储做闪存，手机硬盘、固态盘都靠长江。深科技不单单只跟长鑫合作，也是长江存储重要的外协封测厂。

这里跟大伙说实在的，这两家大厂不会把活全交给一家，都有好几个合作工厂，深科技只是其中核心的一家，不是独家垄断。但两边的生意都能拿到，等于国产存储两条赛道它都搭上了，行业行情好的时候，两边订单一起涨，业绩自然更稳。

第三点，国家大基金二期投了它，实打实的政策扶持。

咱们很多老股民选股，都愿意看看有没有国家队加持，国家集成电路大基金二期，就入股了深科技的合肥封测基地。

2020年那会儿公司就拉着大基金、合肥本地国资一起建厂，早早布局存储封测。A股做芯片封测的公司不少，但能同时拿到国家级基金投资，还两头绑定长鑫、长江存储的，真没几家，足以看出来上面很认可它在国产存储里的配套作用。

二、半年砸两笔大钱扩建厂房，财报数据实打实，没半点虚的

今年5月26号公司自己发的公告，一口气拿14.7亿搞新厂房，分深圳、合肥两个基地分开建设，投资金额、完工时间、每月产能，公告上写得清清楚楚，一点没夸大。

深圳这边投6.4亿，专门加工内存、闪存芯片，计划2027年6月建好投产，完工之后每个月能多封500万颗晶粒，测800万片芯片，主要对接家用、工控类芯片订单。

合肥厂区投8.3亿，主打大容量存储芯片封装，2027年底完工，每月新增2880万颗晶粒封装产能，专门承接长鑫、长江存储扩产之后多出的大批量订单。

重点是，这不是今年第一次花钱建厂，去年11月公司就批过一轮扩建，深圳花2.6亿、合肥4.8亿，前后间隔不到半年连续砸钱扩产能。管理层敢这么大手笔投钱，说白了就是上游两家存储厂给的长期订单需求，比他们自己预估的还要多。

咱们直接看交易所能查到的财报，数据不会骗人。今年一季度生意挺不错，营收同比涨了十个点出头，赚的钱直接多了三成五，利润涨的速度明显比营收快，核心就是存储封测这块利润更高，拉高了整体收益。

再看去年全年的报表，全年营收157.47亿，同比涨6.21%，净利润11.36亿，涨了22.07%。能明显看出来，老的代工业务稳住基本收入，新增的存储封测越来越赚钱，公司整体赚钱能力一年比一年好。

但是咱们不能只说好的一面，公司公告里自己也写了风险，我给大伙说白话。这种十几亿的厂房，回本要八九年，半导体行业周期波动特别大，要是后面市场供大于求，工厂开工率变低，厂房折旧会吃掉很多利润，回本时间还要拉长。而且这次扩建大部分钱都是银行贷款，往后每年要还不少利息，行业下行的时候，营收下滑加上高额利息，利润压力会很大，这点一定要记牢。

三、网上吹爆的HBM概念，我拿官方消息跟大伙说实话，别盲目跟风

今年AI行情带火了HBM高速内存，网上一堆自媒体吹深科技靠这个赚大钱，还有人说它给海外大厂供货，全是不实消息，我直接拿公司公告和平台问答原文跟大家澄清。

7月1号公司已经明确公告：HBM目前还在研发和样品阶段，没有量产产线，短期不会形成收入。

网传供货英伟达的消息完全没依据，纯炒作传闻，大伙别被带节奏追高。

抛开炒作不谈，只说公司公开透露的真实情况：沛顿现在能做8层、16层芯片堆叠，这是做HBM的基础技术，手里有几款HBM3样品送过去给客户测试，现在还在反复调试优化良品率，但是没说具体良率多少，也没说什么时候能批量接单。

目前全球HBM芯片，基本都是存储大厂自己的工厂加工，分给外面封测厂的订单少之又少。国内对比下来，深科技确实有做堆叠样品的技术，但什么时候能拿到大批量订单、订单量有多少，全是未知数。只能当个长期跟踪的方向，千万别指望靠这个短期拉涨。

四、前两天股价跌停，机构狂卖外资抄底，两边想法掰开跟大家聊

7月2号那天深科技直接跌停，交易所能查到当天完整资金数据：

机构总共净卖出5.91亿，

北向资金反倒净买入2.38亿，

两边操作完全相反，分歧特别大。

先说机构为啥疯狂卖出，理由很现实：

第一，这票涨了不少，现在估值很高，市盈率84倍多，处在上市以来高位，现在的价格已经把存储行业未来一段时间的利好提前算进去了；

第二，市场炒作的HBM概念兑现不了，没有实际收入支撑，纯题材炒出来的高估值早晚要回归；

第三，6月16号到6月30号半个月涨了57.64%，不少人赚了一大截，机构趁着热度兑现利润。

再说说外资愿意进场看好的逻辑：

第一，长鑫马上上市大额扩产，后续封测订单长期增量是看得见的；

第二，公司连续两次扩产，完全匹配上游客户需求，厂房建好之后业绩会稳步释放；

第三，公司有HBM堆叠样品技术，往后如果AI存储需求持续增加，长期来看估值有修复机会，只是这个过程要等很久，没法确定时间。

从今年三月最低点到现在，股价直接翻倍，短期涨幅实在太大，公司自己公告也提醒，短期大涨之后股价很容易震荡回调，咱们普通散户千万别看着涨得猛就高位冲进去，很容易被套。

五、六月份多家券商写过研报，目标价46到52块，客观聊聊机构看法

六月不少券商都写了深科技的分析文章，普遍态度偏乐观，目标价区间46元至51.76元，下面说的全部是研报原文内容，不添油加醋。

海通六月下旬第一次专门分析这只票，给了增持评级，目标价51.76元，预估26、27、28年净利润分别是14.04亿、16.73亿、20.56亿。券商的看法很简单：传统代工稳住收入，存储封测、电表业务拉高利润，高毛利业务占比提升，长期盈利能力会持续变好。

国投证券六月中旬维持买入评级，目标价46元，利润预估更高，26到28年净利润16.64亿、24.24亿、30.31亿。他们觉得代工加存储封测两条业务线，能缓解半导体周期性下跌带来的冲击。

两家机构预估的利润数字有差别，只是对订单增长速度判断不一样，都认可国产存储发展能带动公司业绩变好，只是涨快涨慢的区别。

结尾总结

综合合作客户、厂房扩建、前沿技术、市场资金、券商观点这几块实打实的信息来看，跟着长鑫扩产这条主线，深科技长期基本面确实有支撑，但现在股价已经涨了一大波，有两个风险一定要放在心上。

第一，HBM只是实验室样品，短期赚不到钱，现在股价里不少泡沫都是炒这个概念来的，消化估值需要很长时间；

第二，十几亿扩建厂房负债高、回本慢，一旦存储行业走下坡路，公司利润会承压。

现在市场分歧这么大，说白了就是有人看长期产业机会，有人觉得短期涨太多估值虚高。聊到这也问问各位老哥，要是你，是打算逢调整慢慢跟踪观察，还是先观望等估值回落再看？评论区大伙一起聊聊各自看法。

免责声明

本文只是结合上市公司公告、券商公开研报聊聊产业情况，不推荐任何个股，不作为任何买卖参考。股市存在周期波动，所有操作都需要自己拿主意，盈亏自行承担，理性看待行情。