建工资源北交所IPO终止

IPOMiner 2026-07-20

7月17日，北交所下发《关于终止对北京建工资源循环利用股份有限公司公开发行股票并在北京证券交易所上市审核的决定》。建工资源于2026年6月30日由董事会决议撤回IPO申报材料，7月17日正式终止审核。

建工资源（874662）于2025年6月30日获北交所受理，保荐机构为中信建投，会所为天健，律所为君合。公司实控人为北京市国资委，是市属国企北京建工集团控股子公司。

01 审核时间线：13个月的审核周期

建工资源的IPO审核历时约13个月，期间经历两次因财报到期中止：

2025年6月30日：北交所受理申报

2025年7月24日：首轮问询下发

2025年9月29日：首次中止，因财务报告到期需补充审计

2025年12月11日：财报更新完成，恢复审核

2026年3月31日：二次中止，因财报再次到期需更新

2026年6月30日：董事会审议通过撤回上市申请议案

2026年7月17日：北交所出具正式终止审核文件

根据北交所审核规则，发行人申请文件中引用的财务报表有效期通常为6个月（可延长1个月）。建工资源两次因财报到期中止审核，反映了审核周期跨越多个财报节点时，企业需持续更新财务数据的工作量。

02 公司基本面

建工资源成立于2014年，注册资本约1.14亿元，是北京市属国企北京建工集团的控股子公司，实控人为北京市国资委。公司于2023年挂牌新三板，证券代码874662。

公司主营业务为建筑垃圾资源化处置、再生骨料及建材产销、垃圾填埋场治理、工程泥浆处置、成套设备集成，主要服务北京本地建工体系项目。根据招股书披露，公司围绕建筑拆除垃圾和装修垃圾的资源化处置及利用，开展建筑垃圾资源化项目投资、建设、运营，建筑垃圾处置的定制化工艺设备集成服务，再生产品的生产和销售业务，以及非正规垃圾填埋场治理、工程泥浆处置等多元化业务。

建筑垃圾资源化是指将建筑拆除和装修过程中产生的废弃物，通过分拣、破碎、筛分等工艺处理，转化为可用于道路基层、制砖、混凝土骨料等再生建材的原材料。建工资源处于该产业链的中游环节，上游为建筑垃圾的产生和收集，下游为再生建材的应用端。

公司业务主要集中于北京及周边区域，服务对象以北京建工体系内的工程项目为主。这种业务模式的优势在于订单来源相对稳定，客户关系较为确定，但业务的地域集中度较高。

从行业政策背景看，建筑垃圾资源化属于环保和循环经济领域，国家和地方层面出台了一系列鼓励政策。2019年，住房和城乡建设部发布《关于推进建筑垃圾减量化的指导意见》，提出推进建筑垃圾资源化利用。2021年，国家发展改革委等部门印发《“十四五”循环经济发展规划》，将建筑垃圾资源化列为重点任务之一。2025年，北京市发布《北京市建筑垃圾处置管理规定》，进一步规范了建筑垃圾的资源化处置要求。

在地方层面，北京、上海、深圳等城市均出台了建筑垃圾资源化利用的相关管理办法，要求建筑垃圾优先进行资源化处置。建工资源作为北京市属国企控股的企业，在本地市场的政策资源获取方面具有一定优势。但跨区域拓展时，各地政策标准、处置设施规划和市场准入条件存在差异，异地复制需要适应不同地方的管理要求。

从股权结构看，北京建工集团通过直接或间接方式持有公司较高比例的股份，北京市国资委为实际控制人。公司无自然人实控人，属于典型的国资控股企业。

03 财务数据

2022年至2024年，公司营业收入分别为6.18亿元、5.88亿元、6.43亿元，归属于母公司所有者的净利润（扣除非经常性损益前后孰低）分别为3562.51万元、4217.67万元、5335.17万元。

2025年度，公司实现营业收入6.18亿元，同比下降3.88%；归属于公司普通股股东的净利润为5490万元，同比上升2.9%；扣非净利润为4841万元，同比下降13.55%。

从收入构成看，公司营业收入主要来自建筑垃圾处置与资源化利用，其中建筑垃圾处置业务、环保工程业务和再生产品业务的营业收入为6.14亿元，占营业收入的99.31%。建筑垃圾处置业务是公司的核心收入来源，主要包括建筑垃圾的收集、运输、处置和资源化利用等环节。

公司2025年度扣非净利润较2024年度有所下降，主要影响因素在公开信息中未详细披露。截至2025年12月31日，公司应收账款账面余额为4.42亿元，坏账准备为6009.2万元。应收款项规模较大，占用了较多营运资金。

从行业特点看，建筑垃圾资源化企业的客户以政府市政工程和建筑类企业为主，结算周期通常较长，应收账款规模较大是该行业的常见特征。坏账准备的计提比例反映了公司对应收款项回收风险的判断。

04 募资计划

公司原计划拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过3787.9964万股（含本数，不含超额配售选择权），拟募集资金约2.77亿元。

募资拟投向以下项目：

海淀区和怀柔区临时处置设施增设装修垃圾处置线项目，旨在提升北京本地建筑垃圾处置能力。

厦门市环保新材料研发制造中心建设项目，是公司向福建省拓展的业务布局。

无锡新吴区建筑垃圾资源化处置中心项目，是公司在长三角区域的业务布局。

企业信息化综合升级改造项目，用于提升公司信息化管理水平。

补充流动资金。

从募投方向看，公司除巩固北京本地市场外，还计划向厦门、无锡等外埠区域拓展，体现了从区域型企业向跨区域布局发展的意图。但跨区域复制建筑垃圾资源化项目，涉及地方政策、合作伙伴、市场培育等多重因素。

05 终止原因

建工资源本次IPO终止的原因为公司主动撤回，北交所的终止审核决定中明确记载了“因建工资源向北交所提交了撤回申请”。终止并非监管否决。

写在最后

建工资源于2025年6月获北交所受理，2026年7月终止审核。审核期间经历两轮问询及两次财报中止。公司于2026年6月30日由董事会决议撤回IPO申报材料。公司所处行业属于环保和循环经济领域，建筑垃圾资源化业务在政策层面具有一定支持。

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