聚仁新材本周三申购，打破海外垄断的己内酯国产替代第一股来了

公司基本概况

聚仁新材，全称湖南聚仁新材料股份公司，成立于2014年，总部位于湖南岳阳，是国内专业的 己内酯系列产品服务型制造企业 。己内酯系先进化工材料，长期以来一直被美国、日本和德国企业垄断。聚仁新材历经多年自主研发， 建成国内首套"万吨级己内酯系列产品连续化"生产线 ，实现了核心技术与生产装备的独立创新，真正做到了"填空白"和"补短板"。公司产品覆盖己内酯单体、聚己内酯、聚己内酯多元醇及特种己内酯改性材料，下游广泛应用于 新能源汽车、环保涂料、生物可降解、生物医疗、装备制造 等高景气赛道。己内酯衍生物已成为第一大业务，收入占比达 71.13% ，海外市场拓展加速，2025年境外收入占比升至15.51%。保荐机构为中信建投证券，2026年5月11日过会，7月3日获证监会注册批复， 7月20日发布发行公告，7月22日（周三）正式申购 ，申购代码920258。

主营业务与行业地位

己内酯衍生物兼具分子结构可设计性、耐水解性、低温柔韧性等综合性能优势，正加速从"高端特材"向"功能型工业品"渗透。行业预测显示，2025至2030年中国己内酯市场规模将从45亿元增长至 80亿元以上，年均复合增速约12% 。聚仁新材作为国内己内酯系列产品的先行者和唯一规模化量产企业，具备显著的先发优势和进口替代空间，其产品性能对标国际先进水平，形成了完整梯度的产品矩阵。

但化工新材料行业并非没有隐忧。公司主营产品属于基础化学原料大类，受上游原材料价格波动和下游产业景气度影响较大。己内酯市场整体规模相对有限（国内短期空间约20万吨/年），天花板效应需要关注。此外，公司成立仅十余年，与巴斯夫、大赛璐等国际巨头相比，品牌影响力和技术积累仍有差距。好在中报业绩高增长（预计营收+21%-47%、净利润+50%以上）以及经营现金流大幅改善（2025年达1.30亿元），为短期基本面提供了有力支撑。

发行及申购关键信息

发行价：

4.48元/股，对应2025年扣非后摊薄市盈率 14.97倍

申购日期：

2026年7月22日（周三），申购代码920258

发行量：

总发行4,000万股（占发行后总股本10.00%），其中网上发行 3,600万股 （90%），战略配售400万股（10%），不安排超额配售

顶格申购：

180万股，需资金 806.40万元 （北交所近期门槛最低的新股之一）

资金冻结/退款：

7月23日（周四）冻结，7月24日（周五）退款，资金占用 3天

发行结果公告：

2026年7月27日（周一）

流通老股：

0股，无老股抛压

发行后总股本：

4亿股，总市值约 17.92亿元 ，流通市值约1.61亿元

募集资金：

总额约1.79亿元（净额约1.54亿元），投向年产4万吨特种聚己内酯智能化工厂、研发中心及补充流动资金

缩股说明：

原计划发行6,353万股，实际发行4,000万股（缩股37%），发行价从拟定的4.20元上调至4.48元

财务经营数据

2023至2025年，公司营业收入分别为 2.82亿元、4.79亿元（+69.61%）、6.35亿元（+32.63%） ；归母净利润分别为 7,420万元、8,335万元（+12.33%）、1.22亿元（+46.12%） ；扣非净利润分别为7,131万元、7,519万元、1.20亿元。营收复合增长率达49.98%，增速迅猛。经营现金流从3,426万元飙升至 1.30亿元 ，盈利质量优秀。2026年上半年预计营收增长21%-47%，归母净利润同比增长 50%以上 ，中报高增长是本轮申购的重要加分项。

低价+低门槛是聚仁新材最大的申购特征。发行价仅4.48元，是北交所近期最低价新股；顶格仅806万元，远低于千岸科技（1,914万）和长鹰硬科（1,538万），对中小资金投资者非常友好。但低价也意味着单签金额仅448元，即使翻倍也仅赚约450元/签，绝对收益有限。

总结

综合来看，聚仁新材是 己内酯国产替代稀缺标的 ，具备打破海外垄断的先发优势、0老股抛压、中报业绩高增长（净利+50%以上）、低门槛高参与度等多重亮点。下游新能源+可降解+生物医疗赛道景气，行业增速约12%。但需注意：化工品周期性强、己内酯市场天花板有限、低价股绝对收益不高、近期北交打新热度有所降温。适合追求稳健收益的中小资金投资者参与。

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