股价跌了一半，分析师还看涨130%，铠侠多头为何不动摇？

铠侠股价在约一个月内跌去逾一半，但多数分析师选择按兵不动，甚至上调目标价。他们的逻辑很简单：基本面没变，跌的是情绪和技术面。

铠侠（Kioxia Holdings）周五收于52110日元（约320美元），较约一个月前创下的历史高点已跌去逾一半。与此同时，据彭博7月21日数据，分析师对该股的平均目标价为121959日元，较当前股价高出约130%。

这一差距在东证指数前100大市值公司中排名第一，远超排名第二的藤仓（Fujikura Ltd.）的63%。

多头为何不动摇？

这轮下跌并非孤立事件。全球AI和半导体股近几周普遍承压，铠侠同样未能幸免。

具体来看，有两股力量在推波助澜：一是市场对AI资本支出持续性的担忧，以及竞争对手扩产可能压低存储芯片价格的预期；二是技术性卖压，尤其是韩国杠杆单股ETF的溢出抛售。

但面对股价腰斩，多数分析师的态度是：这是噪音，不是信号。

日本岩井Cosmo证券高级分析师Kazuyoshi Saito目标价为132000日元，他直接表示："基本面完全没有变化。公司强劲的盈利和增长逻辑，以AI需求为支撑，依然牢固。"

他进一步指出："一旦韩国ETF等供需扭曲因素消退，强劲盈利等正面催化剂将推动股价复苏。"

野村证券上周四将铠侠目标价从115000日元上调至126000日元。分析师Virginia Wang在报告中写道，由于供应短缺，NAND闪存价格可能持续上涨。

菲利普证券日本高级分析师Yoshiharu Izumi同样维持143000日元的目标价，他认为："近期的疲软主要由技术性因素驱动，包括海外ETF的抛售以及日本散户投资者的杠杆押注。"

反弹要等多久？

不过，也有声音提示：看涨归看涨，反弹不会一蹴而就。

日本相泽证券基金经理Ikuo Mitsui表示，韩国ETF资金流向等因素的干扰，意味着铠侠至少要到8月底才能重拾上行动能。"许多投资者不会再集中持仓铠侠，而是更可能分散配置到其他估值有吸引力的股票。"他说。

换句话说，即便多头逻辑成立，资金回流也需要时间。

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