剑指高端先进材料！荣盛石化联手SABIC的想象空间有多大？

最近的化工圈,被一场跨国巨头的强强联手彻底刷屏!

7月16日荣盛石化发布公告称,为加速推进荣盛新材料(舟山)金塘新材料项目建设,公司联合全资子公司荣盛新材料与全球材料龙头沙特基础工业公司(SABIC)签署《关于新建项目的项目开发协议》。此番双方锚定高端先进材料赛道开启深度战略合作,标志着荣盛石化迈入从传统炼化向高附加值新材料跃迁的全新成长周期。

股权+技术双绑定,金塘项目落地跨国战略合作

从协议内容来看,双方的合作远不止框架层面的共识。

荣盛石化和沙特基础工业公司正在评估沙特基础工业公司为新建项目之目的持有荣盛新材料30%—50%股权的潜在投资。双方还将签署一系列配套协议,包括但不限于合资协议、技术许可协议、技术服务协议等,就相关先进技术领域展开全面合作。

据市场研究机构根据项目财务参数测算,此次SABIC拟收购最高50%股权,综合多种估值模型及项目24.81%的高内部收益率,50%股权的中性估值区间预计在500亿至700亿元左右,上限可达700亿元。

SABIC的入局,不仅可能带来数以百亿计的潜在股权投资,更重要的是其全球顶尖的技术许可,以及覆盖全球的商贸与改性分销渠道赋能。

SABIC先进材料赛道优势拆解

在SABIC的业务版图中,高附加值先进材料是当之无愧的核心增长引擎,技术实力全球领先。

SABIC依托材料改性、高耐热树脂、增材制造、功能材料及低碳循环等核心技术平台,深耕高附加值新材料赛道,重点布局AI算力电子、高端汽车、航空航天、新能源电力等核心领域,是全球算力基建与高端电子产业不可或缺的关键原材料供应商。

具体到应用场景,AI算力电子是SABIC技术优势最突出的领域之一。

SABIC拥有完善的高端材料产品矩阵,精准适配数据中心、光通信、5G基站、服务器等算力基建严苛需求。其中,EXTEM™超高耐热树脂专为高端算力场景研发,可满足数据中心、光通信CPO共封装光学器件的高温服役要求。NORYL™特种树脂凭借低介电、耐湿热、高稳定特性,已大规模应用于5G基站、高速服务器PCB基材,助力高端电子设备高速、稳定运行。同时,旗下高精密改性材料依托LNP™平台实现高流动、低翘曲、无卤阻燃特性,广泛用于服务器、消费电子薄壁精密结构件。

除了算力电子赛道,SABIC在新能源汽车、航空航天等高端制造领域同样布局深厚。

改性合金材料是SABIC主力产品,多款专用合金适配汽车内外饰、电控精密零件及新能源车外观部件,配套新能源汽车产业链。其PCR回收改性产品已实现量产,贴合全球低碳发展趋势。此外,ULTEM™、SILTEM™系列环保高耐热树脂,覆盖航空构件、高端电气、环保线缆等场景,无PFAS配方契合全球环保新规。

双方优势协同打开炼化龙头,向先进材料跃迁空间

站在荣盛石化的视角,金塘新材料项目正是承接这场战略合作的核心载体。

作为舟山绿色石化基地的拓展区,荣盛新材料(舟山)以浙石化和宁波中金石化为依托,持续补强下游新材料产业链,发展精细化工、化工新材料,积极布局EVA、α-烯烃及POE、DMC等高端新材料产品,瞄准新能源和高端材料领域,特种合成材料和高端合成材料等产能将得到有序扩增,有望打造二次成长曲线。金塘新材料项目预计总投资675亿元,预计项目建成后可实现年均营业收入近869亿元,年均净利润154.6亿元。

众所周知,荣盛石化是全球领先的化工材料企业,公司运营全球规模最大的炼油化工一体化项目等众多化工材料项目,化学品总产能超过6,000万吨。公司是全球主要的聚酯、工程塑料、聚烯烃、橡胶以及新能源材料生产商,其中PX和PTA产能位居全球首位,PE、PP、PET、EVA、ABS、PC和橡胶等核心产品产能长期位居全球前列。

在市场看来,这场龙头与龙头的联手,对荣盛石化的发展有着里程碑式的意义。市场分析人士指出,荣盛石化与全球材料龙头SABIC深度合作布局高端新材料赛道,标志着公司正式从传统周期化工企业向具备长期成长逻辑的先进材料企业加速转型,成长价值持续凸显。

从产业协同层面看,SABIC的技术与全球渠道资源,将直接补齐荣盛石化在高端先进材料领域的短板。在高附加值先进材料品领域,SABIC拥有独特的技术优势和广阔的全球市场销售网络,未来荣盛石化将有望和SABIC就高附加值化工品方面的技术许可和转让使用方面进一步达成深度合作,进而推动荣盛石化的技术更新升级,进一步完善其在高附加值先进材料产业链方面的战略布局。

更具想象空间的是,依托金塘项目现有的大宗原料产能底座,双方的技术协同有望快速落地到具体产品上。依托金塘项目成熟的PC、PBT、ABS大宗原料产能与规模化生产基底,未来荣盛石化或许可以嫁接SABIC在高耐热特种树脂、低介电电子材料、高端改性配方、算力级精密材料等领域的核心技术与工艺经验,有望突破PEI、高耐热共聚树脂、PCB低介电基材等高端产品技术壁垒,顺利切入算力电子、光通信CPO、高端精密电子等高附加值赛道,实现从大宗化工新材料向高端电子功能材料、算力核心原材料的产品升级,大幅优化公司产品结构、提升先进材料业务盈利层级与高端市场核心竞争力。