越疆科技协作机器人筑牢基本盘 具身智能卡位产业新周期

从全球机器人产业演进脉络来看，协作机器人完成了工业场景的规模化渗透，正加速向商业、医疗、教育等多元领域延伸；而具身智能的兴起，则开启了下一代智能机器人的产业新周期。对中国厂商而言，这既是技术追赶的关键赛道，更是实现全球领跑的核心窗口期。

协作机器人：全球领军者的盈利底盘已夯实

协作机器人的核心壁垒在于场景落地能力与工程化交付体系。客户对产品稳定性、安全性、精度及本地化服务有着严苛要求，需要长期的技术积累与项目打磨，行业头部效应显著。

深耕行业十余年，越疆科技已建立起深厚的技术与场景壁垒。依托累计超十万台机器人的规模化部署与持续迭代，公司在机械臂性能、运动控制算法与工程化能力上形成核心优势，2025年协作机器人销量位居全球第一。截至报告期末，公司拥有10个系列30余款产品，负载覆盖0.25kg至30kg，适配工业制造、商业服务、医疗手术等全场景；市场端搭建起覆盖全球100多个国家和地区的服务网络，服务80余家世界500强企业，采埃孚、京瓷、中集集团等全球产业头部客户均已完成验证并落地正式订单。

报告期内，公司协作机器人收入从2.87亿元增长至4.73亿元；毛利额从1.39亿元提升至2.21亿元，实现稳健增长。经过多年持续投入，该业务研发与销售投入已进入平稳阶段，规模效应持续释放，已初步具备稳定盈利基础。

具身智能：第二增长曲线进入商业化放量期

如果说协作机器人是产业的“基本盘”，具身智能则是决定未来格局的“新赛场”。当前行业正从技术验证迈向规模化商用，竞争重心逐步转向量产交付、场景落地与全栈技术能力，全球科技巨头与创新企业纷纷入局，卡位窗口期尤为关键。

依托协作机器人积累的工业客户资源与工程化能力，越疆科技快速切入具身智能赛道，形成差异化协同优势。目前公司已实现具身大模型自研，构建起“人形机器人+多足机器人+双臂机器人”全形态产品矩阵，是国内首批进入人形机器人量产阶段的企业之一，也是全球少数能在工业、商业、教育等多场景实现规模化部署的先行者。

客户拓展层面，公司已累计落地超200家客户，覆盖法雷奥、零跑汽车、科博达等工业与汽车领域标杆企业；其中工业制造场景商业化进度稳居行业第一梯队，已具备批量交付与规模化放量基础。

结构性亏损特征清晰业绩增长确定性充足

从财务表现看，公司整体尚未盈利，但亏损呈现鲜明的结构性、阶段性特征，与主业疲软的持续投入有着本质区别。

报告期内公司营收复合增长率达31.13%，亏损核心源于具身智能业务的前瞻性战略投入。作为前沿赛道，具身智能行业内主流企业普遍处于亏损状态，研发与市场投入前置、收入释放滞后是行业共性规律。若剔除具身智能业务影响，公司协作机器人主业已处于盈亏平衡点附近，盈利韧性已得到验证。

最新经营数据显示，2026年上半年公司增长动能进一步释放：预计营收3亿-3.3亿元，同比增长94.65%-114.12%；预计毛利1.4亿-1.7亿元，同比增长84.73%-124.31%。截至6月末，协作机器人在手订单超1亿元，具身智能在手订单（含框架意向）超6000万元，为后续增长提供了明确支撑。按照规划，随着2026年研发与销售体系阶段性搭建完成，费用增速将逐步回落，公司预计2028年实现整体扭亏为盈。

此前越疆科技已通过香港资本市场完成融资，重点投向技术研发与全球化渠道布局。本次申报创业板上市，是公司统筹境内外两个市场资源、进一步卡位具身智能全球头部地位的战略安排。除了产业和技术积累，资本市场制度环境也为企业持续创新提供了有力支撑，深交所此前公开表示，正统筹推进在港交所上市的粤港澳大湾区企业回深上市工作，通过建立专项工作机制、加强重点企业对接、完善审核制度安排等举措，为相关企业提供全方位、全流程服务。在当前政策大力支持两地市场联动发展的背景下，深交所基于对公司基本面和属性的高度认可，给予了项目大力支持。对于新质生产力企业而言，成长期的资本支持是把握产业窗口的关键，随着创业板制度包容性持续提升，这类“主业有盈利底盘、前沿赛道有先发优势”的企业，也将为中国机器人产业参与全球竞争注入更强劲的动力。