熔断，韩国股市暴涨

韩国股市又熔断了。

7月22日，受隔夜美股芯片股大涨提振，日韩股市大幅高开。其中，韩国综合股价指数（KOSPI）开盘报7052.09点，上涨4.5％；日经225指数开盘报66449.27点，涨幅0.33％。

之后两大股指震荡走高，截至发稿，韩国KOSPI指数涨超5%，两大存储芯片巨头SK海力士涨超8%、三星电子涨超5%。盘中，韩国交易所启动SIDECAR机制，暂停KOSPI程序化买盘。日经225指数则上涨近2%，芯片股领涨。其中，铠侠涨超9%，软银集团涨近4%，东京电子涨超3%。

有消息称，三星电子正扩大与英伟达在NAND闪存领域的合作，在此前已开展DRAM、高带宽内存（HBM）及晶圆代工合作的基础上，进一步深化存储芯片供应关系。

Kiwoom Securities分析师Han Jiyoung称，虽然现在断定外国投资者已调转方向成为净买家还为时尚早，但他们获利了结并削减韩国敞口的进程有可能已接近尾声。Han补充说，投资者注意力将转向Alphabet的财报。

最新数据显示，韩国股市近一个月激烈的“去杠杆”进程，已经将韩国股民的杠杆股票头寸打到近3个月以来的最低水平。

根据韩国金融投资协会刚刚更新的两融数据，截至7月20日，用于融资购买股票的保证金贷款未偿余额降至33.33万亿韩元（约合人民币1517亿元），为4月15日以来的最低水平。这个数字也较6月24日38.6万亿韩元的峰值下降13.6%。

韩国金融投资协会更新的数据也显示，本周一（20日）券商强制平仓的卖出交易金额达到528亿韩元，强平比例为4.6%，均为7月10日以来的新高。该数据也部分解释了为何韩国股市周一表现不佳。

自6月底上一次创出历史新高以来，“降杠杆”的压力已经导致韩国综合指数（KOSPI）从9300点高位1个月跳水30%，一度跌破6500点。截至周二收盘，KOSPI指数收涨3.56%，收报6747.95点。

对于韩国股市“去杠杆”的问题，摩根大通在7月21日的研报中表示，对于近期造成KOSPI暴跌并放大市场波动性的杠杆ETF，目前的清算工作已完成约75%。

该行指出，以韩国资产为基础的杠杆ETF净资产规模在6月底增长至500亿美元（约合73.755万亿韩元），相对于市场规模而言，约为美国股市的4倍。在此过程中，每次市场下跌都触发强制性的去杠杆化，导致韩国波动率指数（VKOSPI）扩张至美国波动率指数（VIX）的约5倍水平。

不过，报告继续维持对韩国股票的“增持（Overweight）”评级，同时维持未来12个月韩国综合指数（KOSPI）12500点的目标位。

分析师们表示，AI投资和数据中心投资仍然保持强劲，目前在实际市场中尚未观察到存储器需求出现放缓的迹象。同时，工业、金融和消费品行业的业绩改善，以及企业治理结构的优化，也将成为推动韩国股市上涨的积极因素。

隔夜美股大型科技股普涨，英特尔、AMD涨超8%，ARM涨超7%，台积电涨超5%，甲骨文涨超4%，SpaceX涨超3%，特斯拉涨超2%，英伟达涨近2%。

存储板块强势反弹，闪迪涨超14%，SK海力士涨超13%，西部数据、美光科技涨超12%，希捷科技涨超11%，铠侠ADR涨超17%。

光通信板块全线上涨，Coherent涨超11%，Lumentum涨超9%，Ciena涨近8%，迈威尔科技、康宁涨超6%，Credo涨超5%。