高盛：香港IPO市场强劲复苏，预计2026年将筹集600亿美元

7月23日，高盛发布研究报告指出，香港首次公开募股（IPO）市场在2025年强劲反弹，并在2026年继续加速。

报告显示，2025年，有119家公司上市，筹集资金总额达370亿美元；2026年上半年，84家公司上市，筹集270亿美元，预计年度募资金额将达到600亿美元，显示市场活力将显著回升。

高盛分析称，2024年底，政策转变推动香港股市反弹，重新点燃企业融资意愿。与此同时，中国证监会实施“九项措施”放缓了A股首次公开募股活动，促使更多内地公司在香港上市，推动了A股和H股双重上市的浪潮。此外，港交所推出了多项便利措施，包括允许专业科技公司提交保密表格，并优化申请流程，以进一步吸引新经济体企业在香港上市。

高盛表示，新股上市后的表现也相当出色。2025年至2026年间的新股，在上市后三个月内将实现约20%的中位回报，平均回报率为60%，远超往年。报告指出，表现较佳的新股票大多为大型独立上市公司，集中于高增长行业；基石投资者占比约为30%至50%，表明机构支持对股价有积极影响。

展望未来，高盛认为市场流动性充足，预计将继续支持IPO活动。报告估计，2026年总股权供应将达到1100亿美元（包括600亿美元的首次公开募股融资和500亿美元的上市后再融资），这些资金将通过多渠道需求吸收，包括企业股息和回购（1800亿美元）、全球长期资本再配置（2000亿美元至300亿美元）以及南向资本流入（2000亿美元）。

高盛强调，IPO市场的复苏也为金融机构带来了新机遇。报告认为，这有效打开了金融投资者的退出渠道，缓解了内地流动性紧缩，并再次加速了中国的私募股权投资。在二级市场，港交所及拥有强劲海外业务的中国券商将受益于主要上市活动的复苏，也为机构投资者创造捕捉超额回报和优化投资组合的机会。

报告总结指出，IPO活动的反弹通常会提振整体市场情绪，吸引全球资产配置资本流入。目前，越来越多的全球主权财富基金和养老基金作为基石投资者参与香港IPO，反映出国际投资者对市场信心的增长。预计这一趋势将继续支持香港股市的发展。