离岸信托新规，有啥影响？

早上研究了一下那个离岸信托的事情。对绝大部分中产其实没啥影响。

如果连海外账户都没有，就不用看了；有境外账户的富裕中产，信托新规没有直接影响，但境外所得申报值得检查；使用离岸公司、家族信托和代持架构的高净值家庭，则需要全面重算。

所以主要看两点：

1）有没有境外账户？没有的话，跟你无关；

2）这个境外账户最终登记在谁名下？是本人、普通金融产品，还是自己控制的公司或信托？如果是后者，都要依法纳税。

举个例子哈——

Y先生原来以500万元取得一家公司的股权。股权升值到5000万元后，如果继续由本人持有，账面增值暂不纳税；出售时，才对4500万元的增值纳税。

过去，一些人把股权装入离岸信托，并以“没有收到对价、收益尚未分配”为由递延申报——这也是一个常见的灰色地带，提供了一种避税或者递延纳税的机制。

现在，新规把这个灰色地带给堵死啦：装入信托本身即确认财产转让所得；此后，信托收益无论是否分配，也要按年归属于居民个人申报。

这个事对从事家族财富管理、承销境外上市、减持等各类股权业务的券商，以及很多准备上市的企业家，确实影响比较大。

首先，它触及的是券商最赚钱的客户。能设立离岸信托的，往往是上市公司实控人、拟上市企业创始人和高净值家庭。这些客户同时贡献IPO、股权质押、大宗交易、减持、海外证券账户和家族财富管理等收入。新规之下，客户所有的历史架构都要重新计算成本。

第二，它会改变企业家上市前后的操作方式。原来有一种方式是，创始人在公司估值较低时搭设BVI—开曼—信托结构，上市以后，分红、减持收益留在境外。现在，股权只要装入信托，本身就可能触发20%的财产转让所得税；存续期收益即使不分配，也要按年纳税——所以，后续的各种股权设计、上市前重组、老股减持和家族传承方案，都得重新思考。

所以，投行现在也有点挠头。新规涉及之前几年的业务，现在这些数据都得重新翻出来。更重要的是，如果原来投行出售的服务中包含“避税结构”，那现在这个结构失效了——很多业务线都需要重新梳理、重新定价。

哦，有人问，这个会不会让资金回流A股。

这……都哪儿跟哪儿呢。想多了。

（文章节选自观察室）