长鑫市值登顶，浙江资本赚足20倍，仍聚焦AI硬件“命门”

长鑫科技不仅用465%的涨幅、收盘价49元、单日成交额1412亿元刷新了A股多项历史纪录，更让各路资本手中的股权变成了印钞机。

其中，浙江资本表现亮眼，阿里云计算持股3.85%、阿里网络持股1.12%，阿里系合计持股4.97%、浙江富浙依托国家集成电路产业投资基金二期完成布局、宁波国资早年联合燕创资本设立甬欣燕创基金，向长鑫投入5亿元参与C轮融资，这些在产业低谷期埋下的筹码，如今都变成了超20倍的浮盈。

但当整个市场都在欢呼时，浙江资本却在思考另一件事——如何把长鑫的成功，变成本土AI硬件突围的钥匙。

从“冷门押注”到“20倍回报”，浙江资本的耐心

合肥国资“十年陪跑长鑫”的故事动人，浙江资本也在这条赛道上有不俗的操作。

2021年的长鑫，远没到“聚光灯时刻”。彼时全球存储市场还在低谷徘徊，长鑫的亏损仍在持续。但宁波国资却联合燕创资本，通过甬欣燕创基金砸下5亿元，参与了长鑫的C轮融资。这笔钱不算行业顶流，但关键在于“敢在别人撤退时进场”。当时不少投资机构还在纠结“存储行业周期太长”，宁波国资却已经算清了另一笔账：AI时代一定会带来内存需求的爆发，而掌握国产存储龙头的股权，就是握住未来产业链的“话语权”。

阿里系的布局更具“产业协同”思维。招股书显示，阿里云计算持股3.85%，阿里网络技术持股1.12%，合计4.97%的持股比例，该占比甚至超过长鑫核心创始人朱一明。这不是单纯的财务投资。阿里云的AI服务器需要大量内存支持，而长鑫的存在，能让阿里云在存储成本、供应链安全上掌握主动权。“投资+业务绑定”的模式，让浙江资本的收益不再依赖股价波动，而是和硬科技企业的成长深度绑定。

制度设计，给了浙江资本“陪企业穿越周期”的底气，毕竟硬科技从来不是“赚快钱”的生意，合肥国资2022至2024三年归母净亏损超318亿元仍持续加码不曾退场，浙江资本能等待20倍回报，背后都需要制度层面的“耐心托底”。

赚了钱还不够，浙江的“短板焦虑”瞄准产业链细节

20倍浮盈固然亮眼，但浙江资本显然没打算“见好就收”。原因很简单：长鑫的上市，更像一面镜子，照出了浙江在硬科技领域的“优势与短板”。

优势已经很明显。在半导体材料和设备环节，浙江藏着一批“隐形冠军”。桐乡的中国巨石，其电子布是PCB板的核心原材料，而PCB板是芯片、服务器的“骨架”；余姚的江丰电子，生产的溅射靶材是芯片制造中“不可或缺的基础材料”，没有它，芯片就无法在晶圆上形成电路；滨江的长川科技，为全球内存企业提供测试设备，长鑫的产品出厂前，都要经过它的“质检”。这些企业或许不在聚光灯下，但它们构成了硬科技产业链的“毛细血管”，也是浙江能深度参与长鑫生态的底气。

但短板同样突出。浙江需要加强AI“地基”，也就是芯片、存储、光通信这些硬件基础设施的产业发展。长鑫的成功，本质上是“提前建好地基”的奖励，但长鑫的总部在安徽，浙江虽然通过资本参与了“地基建设”，却还没有培育出属于自己的“长鑫级”硬件龙头。

焦虑不是没有道理。浙江的数字经济很强，阿里、网易等企业在软件、互联网领域领跑全国，但在AI硬件领域，还存在“断点”。比如高带宽内存（HBM），这是AI服务器的“核心组件”，目前全球市场被三星、SK海力士等企业垄断。浙江力积存储科技股份有限公司虽然已经在研发HBM，样品进入测试验证阶段，企业总经理于晓表示当前窗口期量产速度决定市场先机，但距离规模化量产还有距离。而长鑫上市带来的“财富效应”，恰恰给了浙江企业突围的窗口期。

浙江的算盘很清晰，资本赚的钱，要反哺到本土硬科技产业的培育上。毕竟，只做“资本玩家”，最多能分一杯羹；但培育出自己的硬件龙头，才能在AI时代掌握产业链的“主动权”。就像长鑫的存在，让中国在存储领域有了“国产替代”的选项，浙江也想在更多硬件环节，做出这样的“国产选项”。

从“资本输血”到“产业造血”，浙江两个“决心”

长鑫的故事，给浙江资本带来的不只是收益，更是一套硬科技发展的“方法论”。这套方法论的核心，是两个“决心”。

第一个决心，是“不追风口，而是造风口”。硬科技投资最忌讳的就是“追涨杀跌”，浙江资本的操作恰恰相反。2021年投长鑫，是在“存储低谷”造风口；现在布局HBM、光通信，是在“AI硬件爆发前”造风口。“提前布局”的思维，比单纯赚20倍更有价值。硬科技行业不存在发展捷径，只有提前布局完整产业链，才能在行业超级周期到来时接住泼天的富贵。提前布局，才能在风口来临时“接住泼天的富贵”。

第二个决心，是“从资本参与到产业扎根”。浙江不缺活跃的资本，不缺敏锐的企业，也不缺AI应用场景。但要把这些优势拧成一股绳，需要“把硬科技扎在自己脚下”的决心。比如，阿里的云计算可以为本土硬件企业提供测试场景，江丰电子的溅射靶材可以配套本土芯片企业，地方的产业基金可以为企业提供“穿越周期”的资金支持。“资本+产业+场景”的联动，才能让硬科技企业在浙江“长出来、扎下根”。

2026年7月27日长鑫登陆科创板，上市当日总市值突破3.28万亿元，一举超越工商银行登顶A股总市值榜首，这也是A股历史上首次由半导体硬科技企业占据市值第一席位。这个“第一次”的意义，远超3.28万亿元的市值本身。它证明了硬科技可以撑起资本市场的“顶梁柱”，也证明了“耐心资本”可以获得远超预期的回报。

对浙江来说，20倍浮盈只是一个开始，如何把长鑫的成功经验，转化为本土AI硬件突围的动力，才是更重要的命题。在硬科技的赛道上，赚一时的钱容易，赚未来的“话语权”才难——而浙江显然已经开始朝着这个方向发力了。