财长致歉，韩国紧急救市

7月29日，韩国股市再度遭遇猛烈抛售，跌势已令投资者持仓市值蒸发数十亿美元。韩国监管层于周三晚间进入“紧急状态”，该国承诺将出台更多措施稳定股市，并限制散户投资者参与杠杆型交易所交易基金（ETF）。

据报道，韩国副总理兼企划财政部长官具润哲29日晚间举行紧急市场会议。与会者包括韩国央行、韩国金融服务委员会、韩国金融监督院相关负责人。该会议也被称为“F4（Finance 4）会议”，即宏观经济、货币政策和金融政策等经济金融部门负责人齐聚的会议。

会后，政府通过声明公布了上述一系列措施。

韩国企划财政部在声明中表示：“与会者一致认为，资金集中交易单只股票杠杆产品，加剧了市场波动，各部门承诺将迅速、果断地采取应对措施。”

声明称，韩国监管机构计划限制散户参与杠杆ETF交易，包括规定此类产品在投资者总投资组合中的最高占比，并提高交易成本。

声明还表示：“监管部门将参考中国香港灵活杠杆监管制度等海外经验，推动建立相应法律依据，使监管机构能够在紧急情况下采取市场稳定措施。”与此同时，韩国政府将“维持最高警戒级别，全天候监控市场”。

路透社报道显示，韩国监管当局将针对单只股票杠杆ETF出台额外措施，考虑将个人投资者对此类产品的投资额上限设定为其总金融投资资产的20%。其余措施还包括提高交易成本以抑制过度交易，具体方式可能参照期货市场对过度报单收取的费用标准。

除现有投资者教育外，当局还将引入模拟交易要求。韩国财政部表示，上述措施将立即推进。此前已公布的风控措施，如将最低保证金门槛提高至3000万韩元等，将于7月31日起生效。

受人工智能热潮和芯片需求乐观预期推动，韩国股市今年早些时候一度成为全球表现最好的市场。但随后，三星电子和SK海力士股价剧烈波动，引发整个市场大幅抛售。自7月16日以来，韩国监管部门已推出一系列降杠杆措施，但韩国股市本周再度显著下跌。周三，在SK海力士公布低于预期的业绩后，市场对人工智能投资热潮的可持续性产生怀疑，散户抛售进一步加速，跌势随之加剧。

29日盘中，韩国KOSPI指数、KOSDAQ指数双双跌超8%触发熔断，交易暂停20分钟。这是韩国股市今年以来第九次触发熔断机制，也是连续两个交易日触发熔断机制。据韩国交易所数据，韩国主板市场从未出现过连续两日触发熔断机制的情况。而在KOSDAQ市场，曾两次出现连续两日触发熔断，分别是在2008年和2011年。截至29日收盘，韩国KOSPI指数收跌5.98%报5663.24点，创4月7日以来最低收盘水准，较6月高点跌近40%。

周三早间，具润哲在国会企划财政委员会工作报告中接受了激烈质询。韩国议员认为，单只股票杠杆ETF今年5月在韩国推出后，放大了KOSPI指数的波动。

议员们指出，由于投机交易高度集中在少数几只蓝筹股上，韩国股市的波动性已经明显高于全球其他主要市场。

周三的听证会随后演变为对韩国政府政策处理方式的集中批评。反对党议员质疑：“为何在资产管理行业普遍表达担忧的情况下，监管机构仍以不同寻常的速度推出这些产品？”他们认为，政府官员将推高股价置于维护市场稳定之上。

韩国国民力量党议员李钟旭在听证会上对具润哲表示：“这个国家已经变成了一座赌场。这些产品从一开始就不应该获准进入市场。我认为，这是一次政策失败。”

多名议员还指出，韩国监管机构未能采用其他市场已经实施的风险防范措施。

面对市场剧震，具润哲公开致歉，并承认当局在批准高风险金融产品时审查不严。据韩国媒体《The Asia Business Daily》报道，具润哲表示：“在引入该制度和推出产品的过程中，未能充分审视未来可能发生的情况，我深表遗憾。”

他接着说：“作为首要措施，我们将最低保证金提高至3000万韩元，并实施了现金保证金制度。如有必要，还将追加补充措施。”

具润哲补充道：“尽管我们在推行这些政策时已预想到可能的副作用，但推出的初衷是鼓励资金在国内投资，防止外流，同时降低风险。如果最终仍发生了未能预料的影响，政府认为应当尽快通过改善措施予以应对。”

然而，关于近期股市的过度波动，具润哲解释称：“当前股市波动难以100%归咎于杠杆ETF，因为多种原因交织在一起。尽管如此，我们将制定纠正措施，尽快使市场恢复正常。”