直线拉涨停，002258，华润系拟入主

7月30日，利尔化学开盘迅速冲上涨停，超20万手封单。截至午盘，该股涨幅为9.99%，报16.18元/股，总市值为129.5亿元。

7月29日晚间，利尔化学、华润双鹤同步发布公告称，华润双鹤拟以支付现金的方式，向久远集团、化材科技购买其合计持有的利尔化学23.5%股份。本次交易确定的股份转让价格为每股30.07元，对应交易总价约56.56亿元。

交易完成后，利尔化学控股股东将变更为华润双鹤，实际控制人将由中国工程物理研究院变更为中国华润有限公司。本次交易预计构成重大资产重组，但不涉及发行股份，也不构成重组上市。

转让价格较底价高逾一倍

今年5月，久远集团、化材科技启动公开征集转让程序，拟合计转让利尔化学23.5%股份，转让底价不低于每股12.62元。按照底价测算，交易规模约为23.74亿元。

此次交易最终确定的转让价格为每股30.07元，较底价高出约138%。以利尔化学7月29日14.71元/股的收盘价计算，本次股份转让价格较二级市场价格高出约104%。

根据此前公告，本次股权转让吸引了多家产业资本及地方国资参与，共有10家意向受让方通过资格审查和方案评审。最终，华润双鹤综合排名第一，被确定为第一意向受让方。

本次交易采用现金支付方式，资金来源为华润双鹤自有资金或自筹资金，其中自有资金占比不低于50%。华润双鹤承诺，本次取得的股份自过户完成之日起60个月内不转让、36个月内不质押，且36个月内对利尔化学无资产注入计划。

跨界收购指向合成生物布局

利尔化学主要从事农药原药、制剂产品的研发、生产和销售，已布局七大生产基地，拥有覆盖化工原料、中间体、原药及制剂等环节的产业链条。公司是国内最大的氯代吡啶类农药原药和制剂生产企业，也是国内大规模的草铵膦、精草铵膦原药生产企业。

而华润双鹤主营业务集中于慢性病、专科药、输液和原料药等领域。自2022年开始，公司布局合成生物领域，目前重点聚焦原料药中间体、保健类新食品、植保动保以及新材料新能源等方向。

据披露，华润双鹤计划在交易完成后，将部分合成生物储备技术和产品导入利尔化学，借助其精细化工生产能力、产业链配套及规模化制造经验，加快相关技术的产业化落地。

从行业周期看，农药行业仍处于底部修复阶段。草铵膦价格在2021年触及历史高位后持续回落，2024年一度降至近十年低位。2025年以来，农药行业库存压力有所缓解，部分产品价格从底部小幅回升，但草铵膦等品种仍面临产能较为充裕、价格修复基础不稳等问题。

2026年一季度，利尔化学实现营业收入23.12亿元，同比增长10.85%；归母净利润为1.15亿元，同比下降24.82%。公司表示，营业收入增长主要得益于市场开拓和部分产品销量增加；利润下滑则受到人民币兑美元升值带来的汇兑损失增加，以及市场竞争导致部分产品价格同比仍有所下降等因素影响。

华润双鹤提示，双方在主营业务、经营模式和企业文化等方面存在差异，收购完成后的业务整合效果仍有待观察。合成生物储备产品还需经历审批、注册和市场推广等环节，产业协同能否顺利转化为经营业绩，仍存在不确定性。