商业航天半年融资151亿：至少15家企业排队IPO，投资人称本土优势已现

> 半年151亿，至少15家企业排队IPO。2026年上半年，国内商业航天公开融资总额已超过2025年全年的八成，资本正以前所未有的密度涌入这条赛道。 在7月24日证券时报第十四届创业投资大会的科创大圆桌上，这条赛道被70后、80后、90后三代创投人共同推至台前。 千乘资本创始合伙人熊伟将商业航天定义为自2023年起与人工智能、量子科技并列的第三阶段主流方向，其估值天花板已彻底打开，**千亿市值成为常态，万亿级公司具备想象空间**。 松禾资本合伙人陈颖峰则给出更明确的信号：**国内不少细分赛道已经形成本土领先优势**，不再只是单纯追赶。 投资人达成共识的背后，是国内商业航天正从“技术验证”跨入“量产交付”的关键拐点。上半年，国内商业发射30次、占比68%，入轨商业卫星206颗、占比92%，产业逻辑已从主题驱动切换为运力扩张驱动。 ## 运载火箭，力箭一号包揽外部订单 民商火箭赛道，中科宇航的力箭一号是绝对头部。截至2026年7月，该型号累计将**110颗**卫星送入太空，入轨载荷总质量超16吨，是国内唯一发射卫星总数突破百颗的民商火箭。 中科宇航副总指挥孟祥福透露，广州南沙基地已落地脉动式批量生产模式，可通过专车、拼车、顺风车多元服务体系适配星座组网需求，已累计服务国内外客户超30家，国际客户6家。 蓝箭航天则在可回收路线全力追赶。其朱雀三号已入选中国星网核心供应商名单，IPO申请已进入问询阶段，计划募资75亿元，是目前最有希望拿下“商业火箭第一股”的企业。星际荣耀今年2月完成50.37亿元D轮融资，创下民营火箭单笔融资纪录。  ## 卫星遥感，SAR与光学双线前列 商业遥感赛道，长光卫星凭借“吉林一号”星座建成全球最大的亚米级商业遥感卫星星座，累计将161颗卫星送入太空，2025年营收突破10.4亿元，7月刚完成50亿元战略投资。 合成孔径雷达卫星是另一增长极。长沙企业天仪空间自主研制的“海丝一号”“巢湖一号”填补国内商业SAR卫星空白，关键指标达国际先进水平。智星空间正规划建设48颗卫星组成的高时效商业智能SAR星座，建成后可赋能地质灾害监测等场景。 ## 太空算力，从“星感地算”到“星上智算” 太空算力是国内先发优势最突出的前沿赛道。成都高新区聚集核心企业202家，2025年区域产业规模突破130亿元。国星宇航2025年5月发射全球首个太空计算星座，率先打通“太空AI算力—地面应用”端到端闭环。  7月24日，辰光一号试验星搭载力箭一号入轨，将一台8张GPU显卡的算力服务器送入太空，可支撑卫星自身的运行计算需求。 上海“星枢计划”首发星座、浙江“三体计算星座”同步推进。三体星座的激光通信已创下行业纪录——单次稳链时长超192小时，链路可用度99.99%。 ## 部组件国产替代，长沙厂商卡位核心 卫星核心部组件环节，长沙揽月机电已实现关键突破。其自主研制的卫星姿态控制反作用飞轮累计交付超2800台，服务在轨卫星超300颗，在千帆星座组网中创下国内商业航天单批次飞轮交付纪录。 星载芯片领域，铖昌科技的相控阵T/R芯片已在多系列遥感卫星实现常态化批量交付，并在低轨卫星通信领域推出完整解决方案、按计划批量供货。 ## 赛道终局，资本在赌什么 赛道火热，但挑战同样清晰。熊伟坦言，当前商业航天项目大量处于仅有技术Demo、无营收无产品无客户验证的早期阶段，对投资人的技术研判能力提出极高要求。 陈颖峰也强调，要保持积极高频出手的同时，逐一审慎研判项目实际落地能力，在抢抓机遇与把控风险间做好平衡。 从产业逻辑看，运载火箭低成本可回收、在轨持续运营服务等环节仍存在短板，距离成熟规模化商用仍有迭代空间。中信证券判断，短期投资机会仍由技术试验和发射任务等事件催化，中长期核心矛盾将从运力供给转向卫星网络利用率和商业化应用。