2026年7月27日，长鑫科技在科创板正式挂牌上市，发行价8.66元/股，首日收盘报49元/股，涨幅达到465.82%，总市值攀升至3.28万亿元。这笔募资总额579.19亿元的上市案，成为2026年A股市场规模最大的IPO项目。在长鑫科技公布的招股书中，广州科集企业管理合伙企业持有38314.28万股，持股比例为0.64%，进场节点在2024年6月。
按股权结构向下穿透，科学城（广州）投资集团有限公司通过直接投资与大湾区科创基金间接投资的方式，合计出资6.71亿元，持有长鑫科技0.38%的股权。加上广州开发区产业基金投资集团通过大基金二期间接持有的0.06%股权，广州黄埔区两家国企在长鑫科技中的真实持仓比例为0.44%。
这笔看似比例不高的股权投资，在上市首日资本市场给出的定价逻辑下，对应的持股市值来到了174.848亿元。
科学城集团前身为1984年成立的广州经济技术开发区建设开发总公司，属于广州开发区最早批次设立的国有企业，目前资产总额超过1700亿元。从历史沿革来看，其早期业务侧重于土地开发、基础设施建设与城市更新工程。随着地方产业结构调整，其主营业务逐渐向先进制造、环保水务和数字经济等领域延伸，官方公开的数据显示，其创投资金中有95%投向了战略性新兴产业。
在集成电路产业的上游和中游制造环节，科学城集团此前已参与投资了粤芯半导体、高云半导体及艾佛光通等项目。其中，粤芯半导体作为广东首家实现12英寸晶圆量产的企业，已于2026年6月通过上市审核。
长鑫科技成立于2016年，是目前中国大陆实现DRAM内存芯片规模化量产的企业。根据行业公开统计，按2025年第四季度销售额计算，长鑫科技在全球DRAM市场的份额为7.67%，排在三大海外传统巨头之后。招股书财报数据显示，2023年至2025年，长鑫科技归母净利润分别为163.40亿元、71.45亿元和18.75亿元，在2025年度实现了财务指标上的扭亏为盈；2026年第一季度，公司实现营业收入508亿元，归母净利润达到247.62亿元。
DRAM属于资本与技术双重密集的电子基础零部件，生产线的早期建设与技术研发需要持续的高额资金投入。
在长鑫科技的早期融资阶段，合肥地方国资自2016年起持续进行资金注入，目前安徽省市两级国资在长鑫科技中持股比例约为45.45%，国家集成电路产业投资基金二期持股8.73%。
在长鑫科技的股东名册中，广东本土资本除广州科集持股0.64%外，还包括深圳投控持有的0.59%、美的投资持有的0.75%以及广州信德等机构，广深两地国资的直接与间接持股比例合计约在1.23%。从区域产业链分布来看，珠三角地区在芯片设计、终端应用及下游封装环节具备产业集聚效应，但在存储芯片的制造环节长期缺少本土量产工厂。
通过资本参股方式与头部制造企业建立股权纽带，其产业传导逻辑在于协同上游材料供应、设备配套与下游封测产能的跨区域衔接。
梳理长鑫科技的股权穿透图可以发现，参与持股的地方国资背景资金涵盖了合肥、安徽省级、深圳、广州、天津、青岛、无锡、四川、上海、武汉、成都、浙江、江苏、北京及广西等超过10个省市的国资平台。
在大基金二期的出资结构中，上海国盛、武汉光谷金控、成都天府国集等地方平台各出资150亿元，持股比例均为7.35%。
对于地方国资而言，在半导体制造企业的扩张期进行资金投入，不仅是获取资本利得的财务考虑，更关乎后续供应链招商与园区产业协同的优先权。具体到广州黄埔区的产业规划，从粤芯半导体的过会到跨区域投资长鑫科技，反映出当地国有资本向硬科技制造领域配置资产的政策导向。
从短期财务结果来看，科学城集团6.71亿元的原始出资金额，在上市首日换算出了较高的账面浮盈。
进入中期阶段，持股锁定期届满后的资本退出节奏与市场化减持安排，将直接检验地方资本在长期产业投资中的持股定力。至于长期效应，能否通过资本纽带牵引上下游配套企业向大湾区集聚，实现存储产业链的区域补链，依然取决于后续产业政策的落地执行情况。
目前据官方业绩预计，长鑫科技2026年上半年预计实现营业收入1100亿元至1200亿元，归母净利润预计为500亿元至570亿元。
半导体行业本身存在明显的周期性波动，产品市场价格的起伏与企业扩产节奏是否匹配，依然需要看后续各季度公开财报呈现的实际经营数据。