宇树科技8月5日询价启动，韬盛科技IPO却突然终止，冰火两重天

8月的第一周，IPO市场就上演了一出“冰火两重天”。

一边是“人形机器人第一股”宇树科技，8月5日正式启动初步询价，8月10日申购，市场热情高涨；另一边是半导体测试接口龙头韬盛科技，7月29日主动撤回发行上市申请，科创板IPO戛然而止。

同一个市场，截然不同的命运。

一、宇树科技：8月5日询价，“人形机器人第一股”来了

先看好消息。

7月30日晚，宇树科技正式公告科创板IPO发行安排。根据公告：

· 初步询价日：2026年8月5日

· 网上网下申购日：2026年8月10日

· 缴款截止日：2026年8月12日

· 保荐人（主承销商） ：中信证券

发行规模方面，本次拟公开发行新股4044.6434万股，占发行后总股本的10%，发行后总股本约4.04亿股。计划募集资金42.02亿元，对应发行估值约420亿元。

发行方式采用战略配售、网下询价配售与网上定价发行相结合。其中：

· 初始战略配售808.9286万股，占20%

· 网下初始发行2588.6148万股，占64%

· 网上初始发行647.1万股，占16%

网上初始发行只有647.1万股，按科创板每签500股计算，总共只有不到1.3万个签。想中签，难度不小。

宇树科技设置了特别表决权机制。发行前，实际控制人王兴兴在表决权差异安排下合计控制公司68.78%的表决权；发行完成后，仍将持有65.31%的表决权。

高管和核心员工的“站台”也很有诚意。171名高管和核心员工拟通过两个资管计划参与战略配售，掏出2.715亿元真金白银。其中王兴兴本人认购1500万元。

业绩方面，2023年到2025年，宇树科技营收从1.59亿元飙到16.99亿元；扣非后归母净利润从亏损1801万元到盈利5.91亿元。2026年上半年预计营收10.52亿至11.28亿元，同比增长35.62%至45.41%；归母净利润2.58亿至3.06亿元。

招商证券国际预计发行估值约420亿元，对应2025年约25倍市销率、150倍市盈率。建银国际等机构则预测上市后估值可能冲至600亿至1000亿元。

关于发行价，根据科创板申购单位500股和拟募资额测算，预估发行价约为104元/股，一签约缴款5.2万元。但最终价格还要看8月5日询价结果。

从3月20日提交IPO申请获受理，到6月1日过会、7月2日拿到注册批文，全程仅104天。宇树科技是A股年内审核最快的IPO项目之一。

二、韬盛科技：IPO突然终止，官司成了“拦路虎”

说完好消息，再说一个不太好的消息。

7月29日，上交所披露，因上海韬盛电子科技股份有限公司及其保荐人撤回发行上市申请，根据相关规定，上交所终止其发行上市审核。

韬盛科技成立于2007年，总部在上海张江，专注于半导体测试接口领域。产品包括芯片测试接口和探针卡等，主要为下游芯片设计、晶圆制造、封装测试等客户提供关键测试硬件方案。

按照Yole披露的数据，2024年韬盛科技芯片测试接口营收规模位居境内第一，全球第11位。2025年12月30日提交上市申报材料，今年1月21日进入问询阶段。原计划募资超过10亿元。

但IPO之路并不顺利。

今年1月5日，中国证券业协会披露2026年第一批首发企业现场检查抽查名单，韬盛科技在列。

更大的打击来自3月31日——已登陆科创板的强一股份（688809.SH）发布公告，以侵害技术秘密纠纷为由，对韬盛科技及其全资子公司苏州晶晟提起诉讼。

强一股份指控，苏州晶晟招聘了曾在强一股份工作、掌握了涉案技术秘密并负有保密义务的员工。经调查，韬盛科技多项核心技术与强一股份主张保护的技术秘密构成实质相似。

诉讼请求包括：判令被告停止侵害涉案技术秘密的行为，并连带赔偿侵权损失2507.80万元。

这笔赔偿金额，是根据韬盛科技招股书中MEMS探针卡业务2024年销售收入与2025年1至6月销售收入合理预估得出的。

苏州晶晟是韬盛科技的核心募投项目实施主体——募资10.58亿元的IPO方案中，有5个亿要投到它身上。子公司被起诉，直接影响整个IPO的募投逻辑。

知识产权领域律师指出，科技企业IPO因知识产权被诉讼“狙击”屡见不鲜，“选择在这个时期启动诉讼，通常是基于拖延甚至阻止竞争对手上市或短期内获得较高和解金额的目的”。

虽然韬盛科技在招股书中曾表示“不存在主要资产、核心技术、商标的重大权属纠纷，重大偿债风险，重大担保、诉讼、仲裁等或有事项”，但现实证明，这一判断过于乐观了。

最终，韬盛科技选择了主动撤回，IPO终止。

三、冰火两重天：IPO市场的分化信号

宇树科技和韬盛科技，一个即将询价申购，一个黯然终止。同一周，两种截然不同的结局。

宇树科技的优势：赛道清晰（人形机器人第一股）、业绩爆发式增长（三年营收从1.59亿到近17亿）、创始人牢牢掌握控制权、高管真金白银跟投。这些因素叠加，让它成为2026年最受关注的新股之一。

韬盛科技的教训：行业地位不差（境内第一、全球第11），但IPO是一场“全方位体检”——不仅看业绩，还看合规、看诉讼、看核心技术自主性。一旦在关键环节出问题，再好的行业地位也救不了。

韬盛科技不是个例。同一周，荣信汇科电气也终止了科创板IPO审核。IPO审核正在变得越来越严格。

几点提醒

第一，宇树科技8月5日询价，8月10日申购。网上只有647万股、不到1.3万个签。想参与的，提前准备好沪市市值，别临时抱佛脚。

第二，宇树发行价还没最终确定。104元/股是市场预估，8月5日询价结果才是最终答案。关注询价结果，再决定是否参与申购。

第三，韬盛科技的案例说明，IPO审核对知识产权纠纷的容忍度极低。在注册制下，信息披露的真实性、完整性、准确性被提到了前所未有的高度。任何重大诉讼都可能成为IPO的“拦路虎”。

第四，IPO市场正在加速分化。好公司能快速通关（宇树104天），有问题的公司随时可能被挡在门外（韬盛7个月终止）。打新也不能闭着眼睛打了——得看公司基本面、看合规性、看行业地位。