湖南恒兴新材料科技股份有限公司（证券简称：恒兴股份，证券代码：920107）于2026年8月5日启动网上申购。这家深耕紫外光固化涂料领域近二十年的国家级专精特新“小巨人”企业，正以稳健的步伐迈向北京证券交易所，开启全新的资本市场征程。
根据发行公告，恒兴股份本次公开发行股票数量为2,097万股，发行价格为16.02元/股，本次发行采用战略配售与网上定价发行相结合的方式，战略配售数量为209.7万股，占发行总量的10%；网上发行数量为1,887.3万股，占发行总量的90%。网上申购时间为2026年8月5日9:15-11:30和13:00-15:00，申购上限为94.36万股。
从估值角度来看，本次发行价格16.02元/股对应的发行后扣非市盈率为13.67倍。而截至2026年7月31日，中证指数有限公司发布的C26化学原料和化学制品制造业最近一个月平均静态市盈率为28.52倍。换言之，恒兴股份的发行市盈率显著低于行业均值。与主营业务相近的同行业可比上市公司相比，剔除异常值后的2025年静态市盈率均值高达60.19倍。无论是与行业整体相比，还是与同类公司对标，恒兴股份的估值水平均处于明显的低位区间，为投资者提供了较高的安全边际。
立足细分赛道，铸就行业领军地位
恒兴股份成立于1996年，2007年正式进入UV涂料领域，是一家专注于紫外光（UV）固化涂料和PUR热熔胶研发、生产和销售的高新技术企业。公司产品广泛应用于PVC地板、木器、PVC封边条等大家居领域，并逐步向汽车内外饰、消费电子等高端应用场景延伸。
恒兴股份是专精特新“小巨人”企业，2022年公司“PVC（石木塑胶）紫外光固化涂料”获评国家工业和信息化部第七批制造业单项冠军产品。公司及子公司恒旺新材均为高新技术企业，同时被认定为湖南省新材料企业、湖南省省级企业技术中心。
市场地位方面，根据中国感光学会辐射固化专业委员会统计数据，2024年国内UV涂料产量为21.65万吨，公司当年UV涂料产量为1.84万吨，国内市场占有率约为8.5%。在PVC地板用UV涂料这一细分领域，恒兴股份已稳居行业领先地位。
技术驱动发展，构筑深厚创新壁垒
UV固化涂料具有“5E”特点——环境友好、高效、节能、适应性好、经济。作为绿色环保涂料的代表，UV涂料依靠紫外光瞬间固化，具备固化速度快、能耗低、无溶剂低VOC排放等核心优势，是传统溶剂型涂料的重要替代品类。
恒兴股份始终坚持自主研发，已形成完善的UV涂料和PUR热熔胶核心技术体系。截至2025年末，公司累计拥有成熟配方4,700余个，掌握超耐磨、耐磨耐刮、防滑、耐黄变、Excimer准分子肤感等多项核心技术，累计获得专利18项，其中发明专利16项。
公司研发投入持续保持在较高水平，2023年至2025年研发投入占营业收入比例分别为5.00%、5.09%和5.14%。核心技术产品收入占营业收入比例持续高于98%，充分体现了技术成果的产业化能力。此外，公司拥有湖南省企业技术中心、博士后科研流动站协作研发中心、湖南省PVC（石木塑胶）紫外光固化涂料中试平台等专业研发平台，并与湖南大学、中南大学等知名高校建立了紧密的产学研合作关系。
业绩稳步回升，全球化布局释放长期动能
经营业绩方面，2023年至2025年，恒兴股份分别实现营业收入7.55亿元、8.79亿元和8.14亿元，归属于母公司股东的净利润分别为1.13亿元、1.13亿元和1.11亿元。进入2026年，公司经营呈现明确的回暖态势。2026年上半年实现营业收入4.35亿元，同比增长5.49%；归母净利润6,261.60万元，同比增长2.46%。
公司预计2026年1-9月营业收入为6.17亿元至6.43亿元，同比上升0.90%至5.15%；归属于母公司所有者净利润为8,300万元至8,700万元，同比上升0.64%至5.49%。
恒兴股份已构建起覆盖国内、辐射海外的全球化产销服务网络。公司在湖南建成三大国内生产基地，并在越南、泰国布局了两处海外销售基地，境外销售占比逐年提升，2025年已达到34.12%。这种前瞻性的全球化布局，既能够帮助公司更贴近地服务海外客户，也增强了企业应对国际贸易政策变化的抗风险能力。
公司在巩固现有涂料业务的同时，积极向新型材料领域延伸拓展，目前已在真空电镀涂料和汽车内外饰涂料的关键技术与生产工艺上取得显著进展。掌握这些核心技术并逐步实现产业化生产，不仅顺应国家产业升级的战略导向，更有助于进一步拓展和完善公司的产业链与价值链。随着上述新产品逐步落地，公司有望形成更为多元的产品矩阵和更具竞争力的业务格局。
恒兴股份作为国内PVC地板用UV涂料领域的领军企业，凭借深厚的技术积累、优质的客户资源和全球化产能布局，有望在行业持续扩容中充分受益。此次登陆北交所，将为公司注入新的资本动能，助力其迈向更高质量的发展阶段。
