近日，赛腾医疗宣布完成超2亿元A+轮融资。本轮融资由产业资本和创投机构联合加持，是近年国产ECMO赛道细分领域最具标志性融资事件。相较于院内ICU存量赛道普遍面临长周期亏损的同行们，赛腾医疗的本次融资，证明了院前转运细分赛道的独立商业价值。
大胆预测，国产ECMO赛道格局基本已定，“院内、院前双龙头错位发展”的稳态产业格局即将到来。
两大应用场景催生两赛道：院内+院前
ECMO临床应用主要划分为院内重症救治、院前转运急救两大核心板块，两类场景的市场属性、耗材消耗特征和增长潜力不同，这是赛道分化的底层原因。
截至2026年，国内共有6张ECMO主机注册证。从核心资质和赛道布局来看，国内绝大多数企业的产品基本聚集院内ICU重症救治场景。这个场景虽然占据装机市场85%的份额，但是由于上文提到的院内赛道的结构性困境，作为赛道龙头的汉诺医疗最早在2028年才能实现整体盈亏平衡。根据招股书显示，汉诺医疗2025年设备的市占率已经达到19.9%，其他国产玩家（不包括赛腾）市占合计只有2.08%。如果汉诺医疗IPO顺利完成，其他国产玩家与汉诺的差距将进一步拉大。
反观ECMO院前场景，伴随着分级诊疗落地、全国急救体系升级，重症跨院转运、现场猝死急救、灾害应急救援的需求快速崛起，该赛道迎来发展窗口期。
赛腾医疗作为国内唯一深耕院前转运、应急救援场景的ECMO公司，竞争逻辑区别于传统院内赛道，其商业模式具备高度稀缺性，将形成独立的成长曲线和盈利模式。
从产品端看，赛腾的OASSIST® ECMO 是国内适配院前场景的标杆性产品，差异化优势十分明显。传统的ECMO产品往往比较笨重、续航短、无法移动作业，赛腾的产品针对这些痛点优化。重量整机加驱动泵只有14KG左右，一个人就能搬运移动作业；续航上可以支持3小时超长续航，甚至还有应急手摇泵配置。这些特点完美适配120院前急救、县域重症向上转诊等流动急救场景，填补了市场空白。
从市场端看，院前赛道不像院内赛道存量竞争，处于稳定增长阶段。主要原因在于国家应急医疗体系、县域急救能力建设政策推动下，全国300多个地级市急救中心、2000多家县域重点医院，持续新增转运型ECMO采购需求。据估计，2026-2028年院前 ECMO 年均装机增速达 38%，远超院内存量替换市场 8% 的增速。
更核心的点在于，赛腾医疗主机毛利率达40%左右，靠设备销售都能盈利。ECMO的商业模式大家都知道是“剃须刀+刀片”，主机不赚钱，耗材才赚钱，汉诺招股书已经证明了这点。可能由于院前赛道独家优势，赛腾医疗依托高速新增装机量，整体的营收增速与盈利稳定性远超院前同行们。
赛腾大发展：自研氧合器套包+2亿融资助力
赛腾医疗2023年主机拿证至今，其自研核心耗材一直未能商业化落地。虽然依托独家院前转运与应急救援场景壁垒，公司已累计落地全国150余家医院装机。但是受制于无自家核心耗材，无法锁定持续性复购收益，盈利模式存在明显短板。
目前，这一短板即将被补齐。据赛腾医疗官网最新产品动态实现，其自研OX™-LT长效氧合器套包已进入即将发布阶段，这标志着核心耗材即将进行商业化。这次2亿元的外部融资，估计和这不无关系。不同于通用型院内耗材，即将上市的耗材专为轻量化院前ECMO机型定制，这将彻底解决设备与耗材适配性不足、依赖外采的痛点，完成“主机+原厂耗材”的商业化闭环。
叠加此次2亿+的融资，赛腾医疗预计将全面完成耗材产能、临床注册和海外布局的体系化建设，彻底打通全链路盈利闭环。
ECMO未来格局猜测：汉诺主管院内+赛腾主管院前
从未来演化趋势看，院内重症赛道将进入精细化替代、存量优胜劣汰的新阶段。作为院内赛道国产龙头，汉诺医疗依托完备的整机加耗材自研体系，将主导国内院内ECMO的国产化替代进程。未来院内市场的核心竞争力将聚焦耗材供应链、临床适配能力和渠道服务能力。不出意外的话，汉诺医疗凭借IPO的加持，将成为院内ECMO赛道的国产标杆。
与之相对，赛腾医疗随着自研长效氧合器套包等核心耗材落地量产，成功补齐盈利短板，构建起完整的商业化闭环。假以时日，凭借独家院前场景的差异化产品体系，叠加本轮产业资本加持，赛腾医疗将成为国内ECMO 院前转运、应急救援细分领域的核心头部玩家。
近几年ECMO 赛道融资呈现头部集中、赛道分化特征，资本投资逻辑发生明显切换：2022—2024 年资金普遍押注率先取得整机注册证的企业，2025 年后资本转向布局「差异化场景 + 耗材闭环」的标的。
1. 汉诺医疗：赛道融资标杆，2022 至 2024 年连续完成多轮数亿元级别融资，2025 年递交科创板 IPO 招股书，依靠持续资本输血支撑院内重资产模式扩张；
2. 肺盾医疗：2023 年完成亿元级 B 轮融资，拿证之后暂无新一轮市场化融资，院内同质化内卷之下资本热度回落；
3. 航天新长征：2026 年完成 1.88 亿元首轮增资，以航天国资基金、地方国资出资为主，侧重应急医疗储备建设，市场化商业化属性偏弱；
4. 赛腾医疗：2026 年 7 月落地 2 亿元 A + 轮融资，也是本年度 ECMO 赛道为数不多的民营产业资本大额投资，资本核心押注院前差异化增量赛道；
5. 恒瑞宏远、恒心医疗：无公开市场化外部融资，依靠股东体系内部孵化运营。
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