编辑 | 蔚小理
作者 | 七 七
涨价、扩产、签海外大单，亿纬锂能这个夏天几乎没停过手。
8 月 3 日，公司公告，旗下湖北亿纬动力和荆门亿纬创能两家子公司，已完成惠州研发分公司的工商登记，拿到了营业执照。这两家分公司 7 月 29 日成立，一家做新能源新材料研发，一家专攻储能技术。
往前数几天， 7 月 24 日，亿纬锂能发出消费税调价函，成了国内电池行业第一家公开把新增税负转嫁给客户的企业。
再往前， 7 月 30 日，亿纬锂能又和澳洲储能运营商 Akaysha Energy 签下 4GWh 长期供货协议，进了这家黑石系企业的核心供应商名单。
研发、涨价、海外订单，这几件事看着零散，合在一起看，其实都在为同一个目标铺路，这家成立 25 年的锂电企业，眼下正朝着 2028 年营收突破 2000 亿元冲刺。
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亿纬锂能敢定这个目标，多少是靠过去攒下的增长惯性。据公司公开财报， 2009 年上市至今，营收从 2.06 亿元涨到 2025 年的 614.7 亿元，年均复合增速 42.79% ，净利润从 0.4 亿元涨到 41.34 亿元，翻了超 100 倍。
今年上半年，亿纬锂能预计净利润 31.3 亿元到 33.71 亿元，同比增 95% 到 110% ，二季度单季净利润 16.84 亿元到 19.25 亿元，同比增 234% 到 282% ，创下上市以来单季新高。
这背后是消费、动力、储能三条线的差异化打法，消费电池是老本行，锂原电池销售额和出口额连续 9 年全国第一，稳定给亿纬锂能供血现金流。动力电池上，亿纬锂能没跟主流方形电池死磕，押的是大圆柱加方形铁锂两条路线。
大圆柱电池良率从 2023 年投产时的 80% 多提升到约 97% ，打入了宝马供应链，给新世代车型 iX3 供货，规划总产能超 90GWh ，亿纬锂能动力电池国内市占率也从 2024 年的 3.4% 涨到 5% 左右。
储能这条线走得更绕，别人普遍做卷绕工艺，亿纬锂能偏偏选了投入更大、爬坡更慢的叠片工艺。
2024 年，亿纬锂能推出全球首款 600Ah 以上大方形磷酸铁锂电芯 Mr.Big ，配套的 Mr.Giant 储能系统能效做到 95.5% 。
这套打法换来了华为、阳光电源、瓦锡兰这些大客户，储能出货量已经排到全球第二，今年一季度出货 20.38GWh ，反超同期动力电池的 14.23GWh 。
6 月的 SNEC 展会上，亿纬锂能又拿下 67GWh 储能订单，接近去年全年出货量。眼下这笔澳洲长协，还有刚落地的惠州研发分公司，都是这条线上的最新动作。
但亿纬锂能眼下的日子并不轻松。国内新能源车渗透率逼近 60% ，市场从增量转向存量，今年上半年动力电池装车量增速只有 12% ，远低于去年的 40.4% 。
储能这边价格战更凶， 亿纬锂能 去年储能电池毛利率只有 12.28% ，比宁德时代、国轩高科这些同行都低。
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政策层面的变量也在逼近。 7 月 16 日，财政部、海关总署、税务总局联合发文，锂原电池和锂离子蓄电池 9 月 1 日起恢复征收消费税，税率 2% ，明年 9 月起涨到 4% 。
亿纬锂能 7 月 24 日率先发调价函，成了行业第一个公开传导成本的电池厂，截至目前，宁德时代、比亚迪等头部企业还没跟进。
高盛 7 月的一份报告测算过，按 4% 税率算，宁德时代凭单位盈利能力强， 2026 到 2028 年盈利下调幅度只有 1% 到 6% ，亿纬锂能受影响也相对有限，国轩高科这类企业则可能面临亏损压力。
出海是亿纬锂能应对这些压力的主要办法。匈牙利工厂主打大圆柱电池，紧挨宝马德布勒森工厂，规划产能 30GWh 。马来西亚工厂专注储能，二期投资约 86.54 亿元，预计 2026 年投产。
亿纬锂能还计划赴港上市，为储能三期 38GWh 产能募资。数字上也能看出效果， 2025 年公司海外业务毛利率达 20.21% ，比国内高出 5 个百分点以上，只是海外营收占比只有 23.56% ，还落后宁德时代的 30.6% 和欣旺达的 38.64% ，往上走的空间不小。
扩产的另一面是负债在涨。 2021 年到今年一季度末，亿纬锂能固定资产和在建工程从 116.83 亿元涨到 525.6 亿元，翻了 4 倍多，资产负债率逼近 65% 。
3 月、 4 月，亿纬锂能又在惠州、荆门等地新规划超 200GWh 储能产能，总投资约 230 亿元，相当于去年全年净利润的 5.6 倍。
研发要投钱，涨价要看下游脸色，海外要慢慢磨，这几件事能不能撑起亿纬锂能 2000 亿元的目标，接下来几年会给出答案。
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