黄金反弹，A股贵金属板块，连续上涨

今年3月份以来持续阴跌的贵金属市场，终于迎来显著反弹。

8月6日，国际金价一度突破4300美元/盎司关口，刷新6月下旬以来高位。近三个交易日，伦敦现货黄金价格累计涨幅超过5%，伦敦现货白银价格累计涨幅近7%。

国际市场价格拉动下，国内期货市场贵金属价格也涨势居前。截至8月6日上午收盘，主力合约中沪金涨幅达3.72%、沪银涨3.19%，铂、钯涨幅也均超过1%。近两个交易日，沪金主力合约涨幅接近7%。

A股市场贵金属板块也同步掀起涨势。在8月5日录得6.77%的涨幅后，6日早间Wind贵金属指数再度涨近2.26%。个股中，截至上午收盘，盛达资源已连续两个交易日涨停，招金黄金、山金国际、西部黄金等两个交易日内累计涨幅均超过10%。

近期贵金属板块的反弹依然离不开消息面的驱动。

美国7月ADP就业人数录得4.4万人，低于市场预测的增加7万人和6月向下修正后的9.5万人，创下今年1月以来的最小增幅，同时美国7月ISM服务业指数的就业指数分项重新跌入收缩区间，显示劳动力市场边际走弱。

此外，美财政部拟于下周发行共计1250亿美元国债，美国联邦政府债务总规模将在未来两周内突破40万亿美元，再度刷新历史纪录，美国债务可持续性引发市场避险情绪升温。

卓创资讯分析师黄加奇分析，当前中东局势阶段性缓和，美国释放谈判意愿，卡塔尔等调停国持续撮合，伊朗与阿曼之间就霍尔木兹海峡的通行协议进展顺利，原油应声下挫，通胀预期也得以降温；另一方面，美元走弱支撑贵金属定价，美日联合干预汇率下日元止跌企稳，进而施压美元指数，而继沃什在FOMC会议上表达不会仅依赖单次数据决定利率走向后，美财长贝森特、票委库克也陆续表达了美联储利率维持不变的可能，叠加最新美国小非农数据表现不及预期，美元指数下破100关口，对贵金属形成支撑。此外，二季度全球央行购金同比宽幅增长62%，创历年二季度最高纪录，也一定程度重振了市场的投资信心。

他认为，后市来看，鉴于美联储内部观点仍存在明显分歧，而美伊也尚未达成正式协议，霍尔木兹海峡通航量仍处低位，且特朗普表示如果伊方退出谈判，可能面临更猛烈打击，这使得市场对矛盾重新激化的担忧尚存，如最终谈判破裂，获利了结作用下贵金属将深度回调。但考虑到美国中期选举的临近，不排除特朗普将工作重心向国内转移的可能，而如协议达成，霍尔木兹海峡恢复无限制通航，且美国通胀数据受油价下跌影响而回落，美联储货币政策转向宽松的概率也将上升，对贵金属形成利好。

对于贵金属后市，北京中期期货认为，在地缘冲突扰动、油价走高、全球权益市场剧烈波动的背景下，金银价格逐步脱离利空压制，对加息、通胀等负面因素完成充分计价，空头动能持续衰竭，底部区间基本夯实。伴随宏观风向逐步转暖，8月贵金属大概率结束横盘整理。

兴业期货认为，宏观面，WTI油价再度回落至75美元以下，边际上缓和市场对美联储加息的担忧，但美联储加息趋势性转向的条件仍待确认。微观面，由于科技股巨幅波动，国内投资资金已连续16个交易日增持黄金ETF，接下来关注亚洲投资需求回暖的持续性，以及欧美ETF投资需求的动向。

中信期货则提示，关注周五发布的美国新增非农数据，若就业压力加大，将进一步抑制美联储在9月的加息预期，贵金属有望出现新的驱动。