运营商财经网 家居日化服装商超频道 周颖/文
近日，网红牙膏品牌“参半”母公司小阔日化上市进程迎来新进展，收到证监会发出的备案补充材料要求。
据悉，小阔日化由尹阔成立于2015年，最初以电动牙刷切入个护领域，2018年转型推出核心口腔护理品牌“参半”，并凭借线上营销迅速打开市场，跻身国内口腔护理品牌第一梯队，并在2018年至2021年，累计拿下4.21亿元的融资。2026年3月，小阔日化向港交所递交上市申请，冲刺资本市场。
招股书数据显示，2023年至2025年，小阔日化营业收入分别为10.96亿元、13.69亿元和24.99亿元，而净利润分别为4162.4万元、3422.8万元、-1825.1万元。可以看出，小阔日化营收规模保持增长，但同期净利润却逐年下滑，甚至在2025陷入亏损。
与此同时，小阔日化销售费用却不断攀升。报告期内，公司销售及分销开支分别为6.85亿元、8.35亿元、15.34亿元，三年累计超30亿元，费用率终维持在60%以上。其中，营销开支分别为5.70亿元、7.20亿元、13.74亿元，占销售费用的比例均在八成以上。
但同期研发开支分别为1782.4万元、1685.7万元、1939.0万元，对应费用率1.63%、1.23%、0.78%，逐年下滑，且在2025年，小阔日化营销费用已达到研发费用的70倍。而冷酸灵母公司登康口腔2025年销售费用与研发费用的差距在11倍左右。由此来看，小阔日化在营销上的投入不可不谓大手笔。
值得一提的是，在今年6月初，深圳小阔科技股份有限公司更名为深圳小阔日化股份有限公司，将“科技”二字改为“日化”，看来尹阔也觉得“科技”的命名不太适合一个研发团队仅有27人的公司。
而在中国证监会公布的境外发行上市备案补充材料要求中，就要求小阔日化请详细说明公司产品情况，是否已取得相应的备案、许可或注册，相关产品功效宣称评价是否符合法律法规规定，直指产品市场宣传。
运营商财经网食品快消部主任刘慧敏表示，作为一个成立十年左右的公司，小阔日化通过流量打法在巨头包围中撕开了一道口子，但当流量褪去，其能否构建起真正的产品力和品牌护城河，仍是个未知数。
