A股即将迎来里全新的IPO。宇树科技（688836）将在不久之后的于8月10日开始申购，发行价150.80元/股，对应市盈率高达219倍，拟募资61亿元。这个定价，把宇树带到了“市梦率”的聚光灯下，又火了一把。
基宇树确实能打，2023至2025年，营收从1.59亿暴增至16.99亿元，2025年扣非净利达5.91亿元，人形机器人出货量超5500台，全球第一。
机器人部件自研、模型开源，技术护城河清晰，审核过会仅73天，创下科创板纪录。但招股书也露出隐忧：今年上半年营收增长，扣非净利却下滑，高企的研发营销费用正在侵蚀利润。
打新策略上，这注定是场“狼多肉少”的游戏。网上申购需开通科创板权限，且持有沪市市值1万元以上。按万分之二至万分之三的预估中签率，打中一签需缴款7.54万元。考虑到极高的发行市盈率，上市后若情绪退潮，破发并非不可能。建议风险承受能力较高的投资者参与，中签后可视上市首日流动性及时止盈，不宜盲目长期持有。
产业链共振效应更值得关注。大湾区也是人形机器人供应链的重要一环，宇树上市将直接催化板块热度。
优必选作为港股“人形机器人第一股”，拥有全栈技术，估值体系有望联动重估；伺服电机领域的汇川技术、精密减速器龙头绿的谐波、感知层方案商奥比中光也都深度绑定机器人赛道，订单能见度高。
比起高位接盘正股，沿着零部件国产替代主线布局这些“卖水人”，或许也是一种稳妥选择。