北向资金二季度末持股市值3.13万亿元，创互联互通机制开通以来历史新高。主动权益基金对电子行业的配置比例冲到43.4%，同样刷新历史纪录。
公募、社保、险资、外资、头部私募五路资金当前共同重仓的科技赛道，集中在三个方向：光通信/高速光模块、半导体国产替代、AI算力基建，另有部分长线资金提前押注人形机器人。
光通信，外资在回调中加仓最猛的方向
直接看数字。二季度末，北向资金持股市值前10名里硬科技占了7家，前三名首次全部是硬科技标的——宁德时代、中际旭创、北方华创。贵州茅台持股市值环比降幅超过25%，北向持仓榜的榜首已经从消费龙头换成了科技龙头。
北向资金二季度末重仓前10名硬科技个股明细
更关键的是7-8月这波操作。光模块板块回调后，外资不但没跑，反而加速买入中际旭创H股。摩根大通在7月31日到8月6日期间，把持股比例从5.6%一路拉到15.60%，高盛同期从5.95%提到最高12.19%。这相当于一周之内翻了三倍仓位，不是试探性建仓，是直接重仓押注。
为什么敢这么买？中际旭创在电话会上说得很清楚：几乎所有客户订单已覆盖2026年全年，部分订单下到2027年，交付计划细化到月度。1.6T光模块的ASP远高于市场传闻，行业不存在恶性竞争，交付依然紧张。
中际旭创港股交易行情页面数据展示
8月11日美股光通信龙头Lumentum公布第四财季业绩，净营收10.1亿美元，同比增长109%，下季度指引也明显强于预期。订单和业绩两头验证，外资的底气来自这里。
半导体，公募基金配置创出历史极值
主动权益基金二季度末对电子行业持仓比例43.4%，创历史峰值。单季度加仓半导体14.4%、电子元件5.9%、通信设备4.0%。中证800指数中电子与通信的权重占比，从3月末的19.5%提升到6月末的34%。
机构席位在龙虎榜上的动作同样指向半导体。7月到8月12日，生益科技单周获机构净买入14.59亿元，是全市场机构净买入金额最高的科技标的。仕佳光子同期获机构净买入7.48亿元。半导体设备ETF近一个月累计获资金净买入47亿元，在所有同类科技ETF里流入最高。
社保基金也在进场。二季度末社保基金新进7只个股，其中摩尔线程-U是GPU芯片方向，同时增持乐鑫科技38.5%，持仓萤石网络。社保基金风格偏长线，能进科技股本身就说明这些标的的产业逻辑得到了长线资金认可。
AI算力，资本开支驱动全链条需求
本轮配置的底层逻辑是全球云服务商疯狂加码资本开支。集邦咨询数据显示，2026年全球九大云服务商资本开支预计突破8867亿美元，同比大增90%，AI服务器出货年增率上调至31%。
美股CoreWeave二季度营收翻倍，在手合同订单总额约1040亿美元，全年资本支出上调到350亿至390亿美元。
这些钱最终流向哪里？GPU集群、高速光模块、液冷配套、数据中心电力设备。华泰证券指出，中国企业占据全球光模块主要供给份额，同时在上游InP材料环节具备强供应链影响力，AI算力驱动下光通信产业长期景气确定性高。
东海证券认为，2026年全球半导体设备销售额预计达1659亿美元，同比增长23.2%创历史新高，AI驱动下半导体需求持续旺盛。
你可能想问，光通信涨了这么多，资金会不会撤？兴业证券的判断是：如果光通信核心品种缩量企稳，资金会沿三条路径向科技内部扩散——第一半导体设备，第二光芯片、PCB等配套环节，第三是低位AI应用方向。科技板块通过内部换挡维持活跃，不会出现系统性资金流出。
中信证券观点类似，资金正从前期侧重“价的爆发性”的光模块涨价标的，向更看重“量的确定性”的晶圆制造平台、国产算力核心资产调仓。
一个正在被提前布局的赛道：人形机器人
8月宇树科技IPO，23家险资合计获配347.45万股，金额约5.24亿元。头部量化私募集体出动，幻方量化加九章资产合计获配约3893.74万元，是私募里拿得最多的。全国社保基金直接参与战略配售。
头部私募机构宇树科技IPO获配排名表
这不是短期炒作。超30家保险机构通过私募基金LP通道间接布局人形机器人赛道，覆盖太保、友邦、瑞众人寿、新华人寿等主流险企，通过多通道小额分散的方式在具身智能赛道做财务配置。
2026年上半年全球人形机器人出货量同比增长近三倍，产业落地进度在加速，长线资金在提前卡位。