据CNBC报道，宏利投资管理股票及多资产解决方案首席投资官内森·图夫特（Nathan Thooft）8月13日接受采访时表示，市场正陷入一个危险误区——将人工智能简单等同于半导体和云计算。
在他看来，AI真正的金矿藏在更庞大的基础设施链条中，而投资者必须学会“去芜存菁”，因为并非所有AI概念股都能笑到最后。
“不是所有AI故事都能赢”
图夫特指出，当前市场正处于一个罕见的效益升级周期——企业盈利已连涨五年，如今仍在继续上调，这在历史上极为罕见。
但问题在于，资本开支的疯狂增长是否与盈利质量相匹配？
“现在不是变得防御性的时候，但必须更精选持仓，”图夫特强调，“市场已经开始嗅到端倪——AI会带来赢家和输家。关键要识别哪些公司在进行问题性支出或过度烧钱，哪些能将投入真正转化为未来盈利。”
从Mag 7到LIFT：重新定义AI受益者
当市场还在争论“Mag 7”、“Fantastic 5”或“Mango”孰优孰劣时，图夫特抛出了一个更具包容性的新acronym——LIFT：
- L（Life Sciences，生命科学）：AI将加速药物研发，让医院更高效、更安全地利用数据；
- I（Industrials，工业）：数据中心建设需要海量物理基础设施、零部件和原材料；
- F（Financials，金融）：AI基建狂潮离不开金融资本的供血；
- T（Technology，科技）：半导体和语言模型仍是故事的一部分，但远非全部。
“大家都喜欢把AI当成云故事，但现实是，这需要惊人的基础设施建设，需要大量土地、金属和工业投入，”图夫特说。
（Mag 7：苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta、英伟达、特斯拉）
英伟达重要，但不是“最终裁决”
英伟达将于8月26日公布财报，市场高度关注其是否将为AI超级周期“一锤定音”。图夫特承认英伟达是全球最大半导体制造商之一，是“故事的关键部分”，但他话锋一转：“AI故事远比语言模型和半导体大得多。数据中心需求远超供给，这正是我们看到各方联盟纷纷涌现的原因。”
换言之，英伟达的财报会是一个重要风向标，但绝非AI投资版图的全部答案。在图夫特看来，真正的机会，正藏在那些为AI“修桥铺路”的LIFT赛道里。（AI研究院）