发行价150.80元的宇树科技，还没正式挂牌，场外已经有人喊出520元/股收购中签筹码。中间隔了接近370元，中一签500股，等于还没上市就能提前落袋约18.5万元。
8月6日晚，宇树科技公告发行价150.80元/股，对应的发行市值约609.93亿元，股票代码688836，登陆科创板。
8月10日，网上、网下同步开启申购。8月12日16时是中签缴款截止时间，中签结果当天公布。最终的网上发行中签率是0.01809759%。
978.46万户参与申购，有效申购股数536.37亿股，网上发行初步有效申购倍数约8288.82倍。
由于申购倍数超过100倍，发行人和保荐人启动回拨机制，从网下回拨323.6万股到网上。
回拨之后，网上最终发行970.7万股，中签号码一共19414个，每个中签号码对应500股。
中一签需缴款7.54万元。它大约是长鑫科技中签率的1/26，是今年以来科创板中签率的新低。平均每5500个申购者里，只有1个人能中。
多家中介通过各类渠道收购宇树科技新股，报价分歧明显，部分中介出价520元/股，亦有中介报价410元/股，不少中签者自己也上网寻觅买家。
520元相对150.80元的发行价，溢价约245%。
2026年以来A股新股上市首日平均涨幅为276.04%，科创板新股首日平均涨幅更高。
按此测算，中一签宇树科技账面盈利有望突破20万元；若对标年内科创板新股首日466.61%的平均涨幅，单签盈利可达35.18万元。
换句话说，520元/股这个报价，是中介在"首日平均涨幅"和"自己要赚一道"之间，给中签者开出的一个提前变现价。
中签者如果接受520元/股，等于把上市首日可能冲到700元甚至更高的超额收益，永久让渡给了中介。
宇树科技的案例之所以引发关注，是因为这种玩法本来常见于北交所，近期才开始向科创板明星股扩散。长鑫科技上市前，中介也曾报价36元/股收购（发行价8.66元/股）。
北交所以现金申购，也就是按申购金额大小来分配新股数量，只要申购金额足够大，比如1500万元，几乎100%能中签。所以中介会在新股申购前就测算中一手需要投入多少资金，然后进行报价。
这次北交所新股华大海天的报价是："955万元，万2.1买断"。意思就是投资者用955万元去申购，中介向投资者支付955万元×万2.1的费用，后面不论中签与否都与投资者无关，中签后需要配合中介在上市后卖出，卖出的钱归中介所有。
回到那些手握中签配号的19414个投资者。他们中的绝大多数，中一签需缴款7.54万元。这笔钱对开户科创板所需的50万资产门槛而言不算大，但也不是小数。
如果接受中介520元/股的报价，他在上市前就能确定拿到约18.5万元的毛利，相当于提前锁定了收益。
但他要承担两件事：把身份证、股票账号交给一个完全陌生的中介；并且承诺上市日按对方指令操作，违约要赔损失。
如果他选择自己持有到上市首日卖出，按2026年科创板新股首日466.61%的平均涨幅测算，单签盈利理论上可达35.18万元。但这是"平均"，个股表现会有巨大分化，且他可能面临股价波动、高开低走的风险。
北交所过往的新股收购案例中，中介也有过亏损。对于收购的量，中介也有控制，并非有多少收多少。
宇树科技发行市盈率219.23倍，对应市值609.93亿元。如果场外暗盘520元/股的交易真的发生，对应的市盈率将超过700倍，市值将突破2100亿元。
经济观察报拿到的数据显示，建银国际给予宇树科技1090亿元的二级市场估值预期。这意味着，按1000亿元估值计算，投资者中一签可赚约5万元；如果市值冲刺2000亿元，一签可赚约17.2万元。
2026年一季度，宇树科技营业收入4.23亿元，同比增速降至68.49%；归母净利润5001.38万元，同比下降47.69%；扣非归母净利润4025.36万元，同比下降52.55%。
宇树科技预计2026年上半年营业收入10.52亿元至11.28亿元，同比增长35.62%至45.41%；但扣非归母净利润2.36亿元至2.83亿元，同比下降21.97%至6.43%。
华鑫证券研报指出，作为人形机器人龙头整机厂，2025年宇树科技人形机器人出货量超5500台，位居全球首位。但高估值需要业绩持续兑现才能站稳。
8月13日晚间宇树科技公告的发行结果显示，网上投资者放弃认购数量为8734股，由保荐人包销，包销金额131.71万元，占本次发行总规模的比例约0.02%，绝大多数中签者还是选择了缴款认购。目前，宇树科技具体的上市日期暂未公布。