估值
市值区间：1.11*20=22.2亿元，1.44*20=28.8亿元；对应价格区间：26.46元，34.33元。
公司发行价16.02元，对应流通市值3.02亿元，总市值13.44亿元。
公司第一大股东为湖南湘恒兴企业管理有限公司 (41.85%)，实际控制人为李皞丹。公司注册地位于湖南省岳阳市，办公地位于湖南省长沙市。
公司主营UV涂料和PUR热熔胶，产品主要应用于PVC地板。
可比上市公司PETTM：松井股份（371）、飞凯材料（52.4）、 广信材料（379）。
暂给予公司20倍估值。
主要对标松井股份，合理市值一般会较松井有一定折扣。
企业简况
公司专注于紫外光（UV）固化涂料和 PUR 热熔胶研发、生产和销售。公司产品主要应用于 PVC 地板、木器、PVC 封边条等轻工产品的表面涂装和粘合，同时，公司积极拓展产品在消费、汽车领域的应用。
公司客户包括爱丽家居、易华润东、泰州华丽、浙江晶通、佳适逸宝、肯帝亚、常州贝美、上海劲嘉、财纳福诺、 江苏正永等。
主营构成
行业情况
UV 固化是一种涂料的固化方式，是指在紫外光或可见光照射下，光引发剂吸收特定波长，产生自由基或阳离子，引发单体和低聚物产生聚合和交联反应，在较短的时间内生成网状结构的高分子聚合物，实现固化。
PUR 热熔胶是指湿气固化反应型聚氨酯热熔胶，一般是以端异氰酸酯聚氨酯预聚体为主体材料的胶粘剂。PUR 热熔胶区别于传统热熔胶，兼具热熔胶和反应型胶粘剂的特性，其加热熔融后通过和空气中的水分发生反应产生不可逆的固化，粘接强度高、耐热性能好、低 VOCs 排放。
可比上市公司
松井股份、飞凯材料、 广信材料。
产能利用率及产销率
前五大客户
毛利率
募资用途
主要风险
主要原材料价格波动的风险：公司主要原材料为树脂、助剂等化工产品，市场供应充足，但价格容易受到宏观经济周期、国际政治、货币政策、市场需求和汇率波动等因素的影响，价格波动幅度较大。受近期中东地缘政治冲突影响，国际原油价格剧烈震荡，带动公司原材料树脂、助剂等价格出现较大波动。如未来中东区域争端持续升级，局部经济环境持续恶化，公司主要 原材料价格可能会出现重大波动。
国际贸易形势变化的风险：报告期内，公司下游客户生产的 PVC 地板大部分出口销售至美国和欧洲市场。近年来，全球贸易受到了主要经济体贸易政策变化、主要发达国家经济增长放缓等因素的 影响，全球贸易摩擦明显增多，国际经济体之间的贸易摩擦时有发生。
新产品开发的风险：2024 年，因客户使用公司新开发的 UV 涂料生产的阻燃木地板出现产品质量问题，公司向客户支付了大额赔偿款。公司在产品开发过程中不能完全排除新产品存在业内未曾出现过的性能指标缺陷，而客户也未能进行检测或未能通过检测发现缺陷，从而造成客户损失的情形。
新增产能消化的风险：公司本次募集资金投资项目新增产能较大，如果未来市场规模增长不及预期，行业技术发展发生重大不利变化，公司对现有客户的维护和对潜在客户的市场拓展情况不及预期，公司可能面临新增产能无法被及时消化的风险。另外，市场的拓展需要一定时间，短期内可能存在产能消化不足的风险。