238.5% 净利增幅亮眼，卡奥斯完成 AI 转型，工业互联网规模化落地破局

2026 年 7 月末，卡奥斯更新港股 IPO 招股书，亮眼经营数据与同期亮相的工业世界模型形成双向印证，为行业普遍面临的工业 AI 规模化落地难题给出可行解法。当下国内工业 AI 赛道火热，但多数项目困于单点试点，通用大模型缺乏工业机理支撑，定制化交付拉高落地成本，行业普遍缺少可持续商业模式，卡奥斯的增长成绩单凸显差异化竞争力。

招股书完整披露了 2023 至 2025 年核心经营数据，平台已完成从硬件设备服务商向工业 AI 解决方案企业的关键转型。2025 年卡奥斯总营收 63.51 亿元，同比增长 25.3%；归母净利润 2.21 亿元，同比大幅攀升 238.5%，商业化盈利能力得到充分验证。

客户结构持续优化，市场化拓展成效显著。截至报告期末，平台累计付费企业客户突破 9600 家，海尔系关联客户收入占比从 2023 年 72.2% 回落至 2025 年 54.6%，第三方客户收入持续扩容，摆脱单一生态依赖，市场化空间持续拓宽。

公司业务分为物联网硬件、数据智能解决方案两大板块，增长势能呈现明显分化。硬件产品作为场景入口，2025 年营收 44.18 亿元，同比增长 12.7%，承担设备联网、数据采集基础功能。而代表工业 AI 核心能力的数据智能业务表现亮眼，全年营收 19.33 亿元，同比大涨 68.2%，毛利率稳定超 30%，营收占比三年间从 22.7% 提升至 30.4%，成为核心增长引擎。该业务覆盖工业世界模型、工业软件、AI 智能体、绿色制造数字化等全栈服务，高增长、高毛利优势突出。

行业数据显示，2025 年卡奥斯位居国内工业数据智能服务商首位，市场份额 1.7%，家电边缘控制器赛道份额达 4.3%。行业同类平台软件业务增速多集中于 10%—30% 区间，卡奥斯 68.2% 的增速大幅跑赢行业平均水平。

高速增长背后依托两大核心壁垒。技术层面，自研工业世界模型搭建统一工业 AI 底座，打通数据治理、模型训练、智能体全流程部署，大幅削减跨行业定制开发成本，提升方案复制效率；场景层面，平台沉淀 4700 余个工业机理模型、20 座跨行业灯塔工厂经验，将零散落地经验转化为标准化产品，告别行业普遍 “一厂一方案” 重资产模式，具备规模化复制交付能力。

在工业 AI 落地难的行业现状下，卡奥斯以 AI + 工业互联网双轮驱动，走出盈利可持续、业务规模化的成长路径，也为整个工业互联网行业提供可参考的发展范本。