北交所8月份第6只新股申购来了，金钛股份将于8月19日（周三）发行申购，这次发行又有什么新花样呢？下面看看金钛股份的基本情况、发行方案与申购策略。在当前市场环境下，预测偏差可能会很大，大家参考进行申购时请注意保持足够余地。
一、发行申购基本情况
金钛股份发行前总股本21000万股，非限售流通股0万股，本次拟发行4500万股，战略配售比例30%，共1350万股，扣除战略配售后网上发行3150万股。本次发行价为9.72元，单账户申购上限157.5万股，对应申购资金1530.9万元。
金钛股份的发行方案，与招股说明书注册稿中预案相比，发行总量缩减了1/4，从6000万股下降到4500万股，而战略配售比例在近期第三次采用顶格的30%。幸亏发行量缩减到了5000万股以下，如果在5000万股以上，战略配售比例会不会按照顶格50%确定？最终的发行价9.72元，募集资金比招股说明书中的计划超出8%。
金钛股份主要从事海绵钛系列产品研发、生产和销售，公司高端海绵钛产品广泛应用于国内航空航天、国防军工等领域，包括长征系列火箭、新型战机、舰船、国产大飞机、航空发动机等。从这个角度看，公司的题材还不错。所处行业为有色金属冶炼和压延加工业（C32），行业静态市盈率25.29倍，可比公司平均静态市盈率37.84倍。
经营方面，近几年公司营收、净利润存在一定波动，2024年营收下滑，2022年净利润下滑，2025年净利润增长超过43%，主要是毛利率提升。2026年上半年营收增长18.75%，扣非净利润增长近13%，主要是毛利率又有小幅提高，经营性现金流表现总体尚可，应收账款、存货规模有点高，资产负债率偏高，超过50%，有息负债6.5亿元，财务状况不是很好，比较缺钱。
金钛股份有一定的题材，但财务状况不是很理想，好在发行价绝对值不高，市盈率也只有13.41倍倍，TTM市盈率只有12.5倍，分别只有可比公司龙佰集团和宝钛股份TTM市盈率的1/4和1/3左右，另外，上市时没有流通老股，战略配售锁定30%后，初始流通市值3.06亿元，所以，从申购角度来说，还算一个不错的标的。
本次战略配售7家，除高管和核心员工参与战略配售资管产品及主承销商投资子公司外，还有产业链上的同行如宝钛集团、金天钛业及国央企，阵容不错，而且都承诺限售12个月。
二、申购资金总额分析
根据发行申购数据的基本要素，顶格申购1530.9万元，比信胜科技的1808万元低了307万元，但预估的获配门槛比信胜科技要下降接近100万元，两因素相互作用后，申购资金总额应该在信胜科技申购资金附近或有所增加，但增加量总体不会太夸张。故，用信胜科技的申购资金向上取整到13600亿元，对应正股门槛为431.75万元，用杰理科技的申购资金向上取整到14100亿元，对应正股门槛为447.62万元。从而，顶格申购按比例可以获配3手正股，不可能获配到4手正股，但也不可能翻车到只获配2手正股。
信胜科技申购上限1808万元，顶格申购获配3手正股，但3手正股门槛在1600万元以上，而金钛股份顶格只有1530.9万元，预估3手正股门槛要比信胜科技低200多万元，申购资金配置重心低于信胜科技，大致影响申购资金（减少）450至500亿元；从1手和2手正股门槛看，430来万元至530来万元间的资金会参与申购，800多万元至1000多万元的资金也有了博弈空间，不像信胜科技550万元以上至1000余万元间会有较大真空地带，这会导致申购资金比信胜科技增加近千亿元。
而近期较大的一个变量是陪跑账户的动向，信胜科技陪跑账户超过75万户，对应的申购资金已达到1900亿元左右，金钛股份申购时，这批庞大的资金何去何从？会退潮还是继续涨潮？在事先实在无法预知。对于要确保获配正股安全而言，宁可考虑涨潮，也不能裸泳。所以，对陪跑资金，建议按1800亿元至2000亿元进行预估。
综合以上，预估金钛股份申购资金总额1.4万亿元左右，对应正股门槛445万元左右。实际申购时，建议视个人资金情况自行加一些安全垫（个人觉得，每手正股对应5万元至10万元的安全垫基本上差不多）。
三、关于碎股门槛
杰理科技顶格2800万元、获配门槛 473.5万元情况下，获配账户9.5万户，信胜科技顶格1808万元、获配门槛 537.26万元情况下，获配账户近9.5万户，金钛股份申购上限比信胜科技还低，获配门槛又降低近100万元，预估445万元左右获配门槛情况下，获配总户数10.5万户至10.7万户间。
根据对信胜科技申购账户的推测，预估获配3手正股户数5万户左右，获配2手正股户数3万户左右，碎股总量约7.8万手至8万手左右，对应资金门槛正常情况下可能在2手正股门槛上下，大约880万元至900万元左右，但碎股门槛影响因素太多，飘忽不定，仅供申购资金接近或达到2手正股门槛但又远达不到3手正股门槛者参考。
四、申购资金配置建议
按照以上分析，金钛股份申购资金配置建议:
目标1+0，按450万元左右至460万元间的金额进行申购，目标2+0，建议申购900万元左右至920万元间金额，资金情况允许尽量往上限靠。
1+1，如果有，也接近2手正股门槛。
目标2+1，建议900万元左右以上随缘。
目标3+1，按1350万元以上至1380万元间的金额申购，是否顶格申购，自己决定。
分户申购，考虑资金利用效率的话，建议1400万元左右吧，分完N户剩余资金在450万元左右的话可以单独申购一个1+0的。
特别提醒：
1、以上所有建议都仅供参考，还是注意防止策略高度趋同下的翻车风险。
2、申购就要确保能够获配的，不要总抱怨多用了20万还是50万元资金，浪费点总比为了省钱最后翻车好。
3、下方表格仅供参考，申购建议务必仔细看文字说明。
