“黑天鹅”突袭，集体跳水

大家好啊，今天亚洲市场、美股盘前，集体跳水，一起找找原因吧。

消息面上，随着中东冲突恶化，投资者担忧其对通胀的影响，各国政府融资成本正升至数十年来未见的水平。美国30年期国债收益率升至近20年来最高水平，反映出投资者对政府支出激增、长期国债供应大幅增加，以及过去五年通胀持续高于美联储目标的担忧。

周二，美国30年期国债收益率升至2007年6月以来最高，盘中一度触及5.326%。近期经济数据疲软，使更多交易员押注美联储将不会通过加息来遏制通胀。

能源价格进一步上涨的前景——布伦特原油已连续第三天上涨，目前约为每桶91美元——再加上美联储对未来政策路径释放的信号仍较模糊，周二的压力蔓延至全球固定收益市场。

基准美国10年期国债收益率上涨至4.724%；日本10年期国债收益率则上涨2.5个基点至2.945%，创30年来新高。

油价上涨之际，一名伊朗高级官员表示，由于与美国就永久结束战争进行的谈判陷入停滞，德黑兰将转向“全面进攻”的军事姿态。华盛顿已经排除延长周一到期的临时停火协议。

外交关系紧张进一步加剧。特朗普还威胁称，如果阿曼在有关霍尔木兹海峡未来安排的谈判中“碍事”，美国将轰炸阿曼。继韩国和加拿大之后，这个海湾国家成为本周最新一个招致特朗普不满的美国盟友。

全球固定收益市场的抛售拖累了亚洲时段的股市表现。日经225指数、韩国股指均大跌超2%。

美国长期国债收益率走高正在推升政府的融资成本。投资者正在要求更高的风险补偿，以应对通胀长期维持高位的风险，而这可能迫使短期利率在更长时间内保持高位。

上周，美国财政部被迫以5.216%的收益率发行250亿美元新30年期国债，这是2001年以来30年期国债拍卖的最高收益率。

分析师表示，长期国债收益率上升，也反映出市场对美联储政策风险的担忧——尽管通胀已经长期高于目标，美联储仍不愿进一步收紧货币政策。

去年年初，特朗普政府曾表示，将通过控制政府支出和通胀，推动长期利率下降。但实际情况恰恰相反：今年以来，美国国债收益率持续走高，并进一步传导至房贷和其他贷款成本。

与此同时，美国对伊朗的战争对油价带来了冲击，对经济形成压力，而美国政府支出仍远远超过财政收入。

另外，企业为给人工智能投资热潮融资而加大发债力度，也进一步推动长期利率上涨。

巴克莱美国利率策略主管Anshul Pradhan表示：“我们一直认为，不应该逆势押注长期债券抛售结束，目前仍然坚持这一观点。”

他表示，如果要重新看好长期美债，需要以下几个因素中的一部分同时出现：财政赤字意外下降、AI相关债券发行放缓、美国财政部调整国债发行策略，以及经济活动数据持续疲软。

ING分析师在一份报告中写道：“通常情况下，美国10年期国债收益率升破4.65%后，特朗普政府都会释放一些安抚市场的言论，通常围绕与伊朗的战争即将得到解决。”

分析师补充称：“但这一次，我们没有听到类似的表态。事实上，最新迹象显示，随着脆弱的60天停火协议结束，短期内看不到解决方案。”