来源｜凤凰网财经《公司研究院》
今日，A股“人形机器人第一股”宇树科技（688836）正式登陆科创板，开盘报1100元/股，较发行价150.80元/股暴涨629.44%，对应总市值突破4400亿元，登顶A股人形机器人板块市值榜首。
图为宇树科技集合竞价涨幅 图源：网络
按开盘价计算，投资者中一签（500股）可盈利47.46万元。
作为2026年“人形机器人”版块最受瞩目的IPO，这场具身智能赛道的资本盛宴正式迎来财富兑现时刻。
01
王兴兴持股市值超1335亿元，梁文锋浮盈8.86亿元
核心股东阵营的账面财富随开盘价大幅升值。
图为发行前十大股东 图源：网络
发行前，创始人王兴兴直接持有公司 23.82% 股份，通过上海宇翼持股平台间接持股 9.54%，合计持股比例约 33.36%。
发行后，公司总股本扩大至约4.04亿股，王兴兴直接持股比例被稀释至21.4395%；若计入其通过股权激励平台上海宇翼间接持有的9.5367%股份，直接与间接合计持股比例约30.02%。
以开盘价1100元/股测算，王兴兴合计持有约1.214亿股，对应个人持股市值约1335.73亿元，一举成为“90后”首富 。
机构股东方面，美团系通过汉海信息、GalaxyZ、成都龙珠三家主体合计持股，发行后占比约8.8%，对应开盘市值约390亿元；2025年6月最后一轮融资进场的腾讯科技、中移和创、无锡锦秋等产业资本，当时增资价格约4626元/股，对应投后估值127亿元，仅一年多时间账面浮盈已超22倍。
本次IPO战略配售阵容同样星光熠熠，梁文锋实际控制的杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（DeepSeek）是最受关注的产业投资方之一。
图为宇树科技战略配售投资者名单 图源：网络
公告显示，深度求索以发行价获配93.34万股，认购总额约1.41亿元，股份锁定期长达36个月，是本次产业战配中锁定期最长的主体之一。
以开盘价1100元/股测算，深度求索这笔持股的账面市值约10.27亿元，较认购成本浮盈约8.86亿元。
早在 2017 年公司尚处四足机器人技术攻坚期，杨知雨等多名初代核心员工便签下首批期权协议，行权价格仅1元/股，后续全部统一纳入 “上海宇翼” 持股平台体系管理。
以开盘价测算，这批最早选择与公司共担风险的核心成员，账面浮盈1100倍，是本次造富效应最显著的群体。
图为宇树科技核心技术人员持股情况 图源：网络
招股书明确，机械结构负责人杨知雨、销服体系负责人陈立与算法与软件负责人张阳光三人通过上海宇翼间接持有公司股份比例分别为0.49%、0.26%、0.15%。若按照4449亿元市值计算，他们持有的公司市值分别达到21.8亿元、11.56亿元、6.67亿元。
另据招股书显示，宇树科技本次IPO通过两只资管计划，让171名员工以发行价直接认购新股参与战略配售，合计认购2.715亿元。
图为宇树科技员工资管计划 图源：网络
以开盘价629.44%%的涨幅测算，战配计划中认购金额137万元以上即可持股市值破千万，据此计算，仅战配层面就有45位核心员工迈入千万富翁行列。
图为宇树科技算法与软件研发负责人张阳光
叠加早期持股平台的初代员工权益，宇树科技核心团队整体财富增值显著，其中管理层与研发核心均为90后，是A股硬科技上市公司中极具代表性的年轻创业队伍。
02
机构怎么看？
作为全球人形机器人出货量领先的厂商，宇树科技的上市被机构普遍视为具身智能商业化落地的标志性事件。
建银国际是宇树科技上市前最乐观的机构之一，其在今年3月认为，基于品牌溢价和对标公司市值，宇树科技2026年目标市销率为32倍，对应市值约1090亿元。
而宇树科技上市首日的实际表现，已经远超此前券商预估的“乐观情景”。
东吴证券则在8月9日发布的个股深度中给出了最完整的盈利模型与风险框架。
分析师周尔双团队预计公司2026-2028年实现营业收入30.97 / 49.60 / 76.83亿元，同比增长82% / 60% / 55%；实现归母净利润6.6 / 12.6 / 22.4亿元，同比增长138% / 90% / 78%；以150.80元发行价计算，对应PE分别为92.2 / 48.5 / 27.3倍，投资建议为“积极关注”。
东吴证券也明确列出了三条核心风险提示：人形机器人商业化不及预期、行业竞争格局恶化、具身大模型研发及真实场景落地效果不及预期。
券商共识在于人形机器人的长期产业价值，但对短期业绩兑现速度、估值溢价空间的判断差异明显。
从200元单片机起步的学生项目，到科创板千亿市值的人形机器人第一股，宇树科技用十年走完了硬科技创业的第一程，但这远非终点。
全球高性能通用机器人赛道的竞争正日趋白热化。
图为特斯拉Optimus机器人 图源：网络
特斯拉Optimus第三代已启动小批量试产，凭借规模量产能力、成熟供应链与自有工厂部署优势，被视为行业最大变量；波士顿动力、FigureAI等海外企业在底层具身智能框架上积累深厚，国内智元机器人、优必选等厂商也在持续追赶。当年特斯拉Model3杀入中国后本土电动车行业的追赶历程，是否会在人形机器人赛道重演，仍是市场关注的核心议题。
对于宇树科技所在的机器人赛道而言，具身智能的技术路线远未定型，大规模商业化落地仍在探索中，技术迭代的竞赛还未像AI大模型那般轰轰烈烈。