突然拉升，芯片巨头，100万亿韩元大动作

市场风险偏好上升！

今日（8月20日），三星电子一度涨超10%。据《首尔经济日报》，三星电子预计将公布一项历史性的股东回报计划，规模超过100万亿韩元。另外，SK海力士一度涨超14%。截至收盘，韩国KOSPI指数涨近6%。盘中，韩国交易所启动Sidecar机制，一度暂停KOSPI程序化买入。

今日美股盘前，SK海力士ADR一度涨超5%，闪迪一度涨近3%，美光科技、高通、博通、阿斯麦、ARM、AMD均一度涨超1%。截至发稿时，上述芯片股涨幅有所收窄。

当天，A股芯片股也集体走高。截至收盘，万隆光电20%涨停，长盈通涨超18%，思瑞浦涨超15%，中京电子、郑中设计、宇环数控10%涨停，纳芯微、圣邦股份、东微半导、捷捷微电等纷纷跟涨。

今日，亚太市场集体反弹。截至收盘，韩国KOSPI指数涨5.89%，日经225指数涨1.36%。芯片股集体大涨，截至收盘，SK海力士涨12.87%，三星电子涨9.49%，铠侠涨6%。

消息面上，据《首尔经济日报》，三星电子预计将公布一项历史性的股东回报计划，规模超过100万亿韩元，这一计划得益于AI驱动的存储芯片需求的大幅增长。公司首先将按承诺执行现有的三年（2024—2026年）政策，即回报自由现金流的50%。在此基础上，三星电子正在审查一项旨在最大化股东价值、同时在股东回报与未来增长再投资之间实现最优平衡的额外政策。分析师估计，三星电子的股东回报规模可能高达120万亿韩元。

市场也在关注三星电子能否通过股东回报实现股票重新估值，而不仅仅是简单的股价反弹，从而像苹果一样成为“高股息股”。苹果在2010年至2012年间净利润增长超过70%，股价在这三年间上涨了110%。在2013年至2016年利润增长放缓期间，苹果扩大了股息和股票回购，将股东回报与自由现金流的比率提高至平均64%。

苹果股价的全面上涨是在其高股息股形象牢固确立之后才出现的。从2019年到2021年，苹果的股东回报与自由现金流比率平均上升至121%，同期股价飙升201%，远超标普500指数同期74%的涨幅。

韩华证券分析师Lee Jae-man表示，借鉴苹果过去的转型经验，三星电子的股票在明确转变为高股息股形象之前，可能只是一家能够录得与KOSPI指数同步回报的公司，而非新的市场领军者。

昨日，SK海力士也宣布40万亿韩元（290亿美元）的股票回购计划，此次股票回购旨在通过注销库存股来提升股东价值，注销规模将为韩国上市公司中最大的一例。有分析师表示，此次回购是SK海力士发出的强烈信号，满足了投资者长期以来的呼声，即将不断增长的现金储备用于营运和改善股东回报。

SK海力士表示，上述举动反映了一个判断，即公司的内在价值——包括业务竞争力、现金创造能力和中长期增长潜力尚未在当前股价中得到充分体现。作为人工智能存储市场的领导者，公司已连续创下历史最佳业绩。截至今年第二季度末，其净现金约为69万亿韩元，现金创造能力显著改善。SK海力士还表示，将把股东回报从此前“累计自由现金流的50%以内”的目标提高至50%以上。公司将把股票回购注销与现金分红相结合，同时还将考虑扩大分红，包括现有的固定股息和特别股息。

在SK海力士披露上述计划后，市场对三星电子股东回报政策的预期正在升温。分析师此前曾表示，这两家芯片制造商是否扩大股东回报，将成为影响外资流向和股票重新估值的关键因素。