2026年7月27日，长鑫科技登陆科创板。上市前夕，一位年过六旬的工地保安在厂区外拦下记者，比划着手势说了一句话：“你知道这家公司一天赚多少钱吗？三个亿。”
长鑫科技园区正门外观
8月17日，贵州茅台市值一天蒸发611亿元，股价跌破1300元。
这两个数字之间隔着二十天。二十天后，长鑫科技收盘价61.80元，总市值突破4万亿元，正式超越腾讯控股，成为全中国市值最高的上市公司。
长鑫科技与腾讯控股收盘市值展示
上市即登顶，七天走完别人十年的路
7月27日，长鑫科技以8.66元的发行价挂牌上交所科创板，首日收盘涨幅465.82%，收盘价49元，总市值3.2772万亿元，当天成交额1412亿元，刷新科创板新股首日成交纪录。
上市首日即超越工商银行，登顶A股总市值榜首——这在A股开市35年历史中，是第一只拿下市值第一的半导体个股。
8月13日，长鑫科技盘中市值首次瞬时超越折合人民币计价后的腾讯控股，为后续全面登顶全市场铺垫基础。
8月17日，长鑫科技收盘价61.80元，总市值突破4万亿元，达到4.13万亿元，成为A股历史上首家总市值站上4万亿元的上市公司，同时完成对腾讯控股的全面超越，登顶“A股+港股”全中国上市公司总市值榜首。同期，贵州茅台总市值仅约1.65万亿元，长鑫科技约等于2.5个茅台。
从敲钟到登顶全国市值第一，十多个交易日。这个速度放在全球资本市场里也不多见。
长鑫科技科创板上市敲钟仪式现场
4万亿没有人说泡沫，因为业绩撑得住
长鑫科技能登顶，第一层原因最直接：今年上半年，公司预计归母净利润500亿到570亿元，同比暴增22倍以上。一季度营收508亿元，同比增长719%，单季净利润247.62亿元，超过科创板605家上市公司归母净利润的总和。
这背后是存储芯片行业正在经历一轮AI驱动的超级周期。AI服务器对HBM高带宽内存的需求近乎无止境，叠加海外头部厂商产能向高端品类倾斜，挤压了成熟制程产品的有效供给，DRAM价格持续上涨。
Counterpoint Research统计显示，2026年第二季度，长鑫科技以7%的全球DRAM市场份额位列全球第四，是当季全球增长最快的DRAM厂商。
五年前它还是一家连续亏损近十年的公司，到2025年才正式扭亏为盈，全年归母净利润18.75亿元。从亏损到日赚三亿，转折发生在2025年下半年——全球DRAM供不应求，价格大幅上涨，叠加公司产销规模增长、产品结构优化，业绩直接爆发。
市场没有把长鑫当成“故事”来炒，而是当成“业绩确定性”来定价。同样是7、8月上市的硬科技新股，宇树科技上市首日冲到4400亿市值，次日就暴跌16%，被市场骂上天。长鑫4万亿市值却几乎没有遭遇泡沫质疑。
核心差异在于：长鑫站的是已经被验证几十年的千亿美元级存量市场，用真金白银的订单和利润撑起估值，动态市盈率只有10到11倍；而宇树是愿景期权型硬科技，商业化落地还在验证阶段，市场把远期想象空间提前贴现到当下，确定性完全不在一个维度。
资本市场“换锚”，从白酒到存储芯片
市值王座的更替，不只是两家公司的此消彼长。
经济日报对此给出了一个判断：“市值登顶不等于技术登顶”；中国经济时报则指出，这场更替是A股价值投资向底层技术自主创新全面切换的标志性事件。
回看A股市值龙头的更迭轨迹——20世纪90年代是四川长虹、上海石化，21世纪初是中国石油、中国石化，城镇化阶段是工商银行，移动互联网时代是腾讯阿里，2020年之后是贵州茅台。每一阶段的市值冠军，都是那个阶段中国经济的缩影。
长鑫科技登顶，意味着资本不再只盯着应用端的模式创新和消费升级，而是开始为基础端的技术突破定价。存储芯片是AI、算力、大数据的“工业粮食”，长鑫是国内唯一实现DRAM大规模量产自主可控的IDM企业，打破了三星、SK海力士、美光三巨头长期垄断的格局。
全球DRAM市场，这三家合计仍占据超过90%的份额，长鑫从零走到全球第四用了十年，再往前突破的难度指数级攀升。
野村证券给出了116元/股的目标价，对应市值约7.76万亿元，相当于预期长鑫最终要超越当前SK海力士和美光的市值水平。而独立评级机构晨星给出的合理估值仅为14.90元/股。
分歧本身就说明，长鑫4万亿是市场对中国存储产业自主可控前景的一次集体投票，而不是一个已经写死的答案。
Counterpoint Research研究副总裁Neil Sha说了一句话：“对于长鑫科技而言，问题不在于‘能否’，而在于‘何时’能够跻身全球三大内存厂商之列。”