美国农业将遭遇"40年最严重危机"

美国农场局联合会（AFBF）最近的一份报告称，若无政府援助，美国农民2026年将合计亏损310亿美元，2027年扩大至320亿美元；2027年将是主要作物连续第六年负回报。

具体而言。玉米每英亩亏131美元，2027年增至 167美元；大豆每英亩亏80，2027年增至138美元；棉花亏342美元，2027年扩大至 406美元。

摩根大通认为，这场"美国内伤"正沿着"五个W"向全球扩散，警告称下一轮全球粮食危机或于2027年上半年爆发。

（Wind Alice拆解小摩研报主要观点）

为什么"期货涨、农民亏"？

价格中枢在下移。

美国玉米年度价格从2022年峰值6.54美元/蒲式耳一路跌至2025年4.1美元，较峰值回落37%；大豆从14.9美元跌至10.2美元，回落32%。

成本中枢在上移。

USDA预测2027年玉米生产成本达952美元/英亩、大豆701美元/英亩，均创历史新高。自2005年以来，大豆成本增165%、玉米增146%、小麦增106%。

双向挤压之下，农民两头挨刀。 当前的期货反弹只是"灾后修复"式的低位回升，不是趋势反转。

从霍尔木兹到全球餐桌

2026年2月底，美以打击伊朗后，伊朗封锁霍尔木兹海峡。该海峡承载全球石油运输约1/5、海运化肥贸易约1/3，全球超一半硫磺、超30%尿素经此出口。美国约35%化肥依赖进口。

美国的农业柴油成本上涨72%，尿素价格上涨55%，尿素价格12天内暴涨32%（516→683美元/吨）。美国柴油零售价8月18日达5.47美元/加仑，逼近历史峰值5.82美元，裂解价差创历史新高。

俄克拉荷马州的农场主称："我们承受着2026年的投入价格，却只得到70、80年代的作物价格。"

另外，农民被迫"少种玉米、多种大豆"：2026年玉米面积降至9530万英亩，大豆意向种植面积则在8470万至8500万英亩左右，进一步放大减产风险。

摩根大通的"五个W"

摩根大通伦敦高级全球经济学家诺拉·森蒂瓦伊领衔的报告判断，全球食品通胀率将从2026年上半年的2.8%加速攀升至2027年上半年的5%。

（Wind Alice拆解后市关键验证节点）

新兴市场承压最大，南亚东南亚、西非、东非和南非，印度、印尼、巴西、哥伦比亚、韩国农业对天气尤为敏感。

美国农民的"内伤"与全球粮食危机的"外溢"，是同一条传导链的两端。

政府援助：治标不治本

2027年将是连续第六年负回报。上一次如此漫长的亏损周期，要回溯至1980年代农业危机。当时同样伴随高利率、强美元、出口萎缩与信贷收紧。

若海峡持续封锁、厄尔尼诺兑现、成本高企延续至秋季，减产将引发食品价格连锁反应，正是摩根大通预判2027年上半年食品通胀升至5%的核心逻辑。

虽然美国政府对农业有补贴，但治标不治本。 即便111亿全额到位，也仅能覆盖AFBF测算310亿亏损的三分之一。

USDA预测2026年农场净收入仍将下降0.7%至1534亿美元，不计补贴则大降12%至1091亿美元。正如爱荷华农民所言："补贴帮助维持运营，却解决不了农业经济的深层顽疾。"

美国农业陷40年最严重危机，摩根大通预警全球粮食风暴或明年爆发。霍尔木兹断供、厄尔尼诺来袭，五大变量锁定拐点。