惠科股份的前世今生：全球LCD面板三强前瞻布局半导体新赛道，2026上半年营收205.16亿跻身行业前三

惠科股份是全球领先的大尺寸液晶面板厂商，国内显示产业链垂直整合度最高的企业之一，核心产品覆盖半导体显示面板及智能显示终端。公司成立于2001年12月3日，2026年6月26日于深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于广东省深圳市。

惠科股份主营业务为研发与制造半导体显示面板等核心显示器件及智能显示终端，所属申万行业为电子-光学光电子-面板，覆盖苹果三星、近端次新、半导体等概念板块。

经营业绩：营收行业第四，净利润第三

2026年上半年，公司实现营业收入205.16亿元，在39家同行业企业中排名第4，行业第一名京东方A营收达1031.32亿元，第二名TCL科技营收为886.48亿元，当期行业平均营收为80.28亿元，行业中位数为12.28亿元。主营业务构成方面，半导体显示面板营收150.36亿元，占比73.29%；智能显示终端营收49.5亿元，占比24.13%；其他业务营收5.3亿元，占比2.58%。当期实现净利润19.03亿元，行业排名第3，行业第一名京东方A净利润为50.31亿元，第二名TCL科技净利润为22.43亿元，当期行业平均净利润为1.51亿元，行业中位数为995.86万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026年上半年惠科股份资产负债率为61.37%，较去年同期的66.99%有所下降，高于行业平均49.44%的水平。

从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为19.53%，较去年同期的21.58%略有回落，高于行业平均15.22%的水平。

董事长王智勇2025年薪酬210万元

公司控股股东为深圳惠科投资控股有限公司，实际控制人为王智勇。王智勇1970年出生，中国国籍，无境外永久居留权，中山大学EMBA学历，2002年7月毕业于中山大学在职经理工商管理硕士（EMBA）专业取得EMBA学历；1992年6月至1997年6月任重庆四有实业总经理，1997年6月至2001年12月任广州市番禺惠浦电子总经理，2001年12月至2002年6月任惠科有限董事，2002年7月至2016年4月任惠科有限董事长、总经理，2016年4月至今任公司董事长、总经理，2025年领取薪酬210万元。

A股股东户数较上期减少40.56%

截至2026年6月30日，惠科股份A股股东户数为43.06万，较上期减少40.56%；当期户均持有流通A股数量为1000.03股，较上期增加68.23%。

华鑫证券指出，惠科股份作为全球半导体显示龙头，垂直一体化构筑核心护城河，是全球领先的大尺寸液晶面板厂商之一，国内显示产业链垂直整合度最高的企业之一，拥有4条G8.6高世代液晶面板生产线，年产能超700万大板，2024年度TV面板出货面积位居全球第三、显示器面板全球第四、智能手机面板全球第三，客户覆盖三星、LG、小米、海信等全球知名品牌。

超大尺寸面板领域具备绝对优势，G8.6产线切割效率铸就成本护城河，2024年85英寸及以上超大尺寸TV面板出货面积全球第一，G8.6产线玻璃基板面积较G8.5产线增加6.36%，通过MMG套切技术提升玻璃基板利用率，受益于大尺寸化趋势及以旧换新政策拉动，产品ASP持续提升，主业盈利稳定性有望持续改善。

前瞻布局半导体赛道，存储+玻璃基板有望打造新增长曲线，依托惠科存储复用现有客户与供应链资源切入存储赛道，同时成立全资子公司成都惠芯半导体布局TGV玻璃转接板业务，该产品成本仅为硅基转接板的约1/8，高频电学特性更优，是AI芯片先进封装的核心基板材料，公司依托G8.6高世代线经验具备独特产能优势。

华鑫证券预测惠科股份2026-2028年收入分别为530.44亿元、712.48亿元、923.45亿元，EPS分别为0.63元、1.31元、2.63元，首次覆盖给予“买入”投资评级。

图：惠科股份营收及增速

图：惠科股份净利润及增速